2008年，當時的私募教主趙丹陽將旗下赤子之心基金全面清盤。從基金清盤時的5000多點，最低下探到1600多點。無情的市場證明了趙丹陽的睿智，但也清晰地映射出英雄的無奈。
剛剛去的過2011年股票市場，似乎并不比2008年更溫暖，如果趙丹陽和他的赤子之心站在今天的時點上，他還會選擇清盤么？答案從肯定變成了否定。原因很簡單，現(xiàn)在的A股市場擁有了可以做空大盤的工具，賺錢的邏輯不再是單一的做多，市場下跌同樣能帶來賺錢的機會。這個轉折性的做空工具就是ETF融券。
從2011年的12月5日開始，已經有7只主流ETF可以開始進行融資融券交易。從此，看多可融資做多，看空可融券做空，也就是說，只要你對趨勢的判斷是正確的，僅通過ETF的融資融券操作，就能把自己正確的市場判斷轉化為利潤。
以華安上證180ETF為例，其交易代碼為510180，類似于一只股票一樣每天在市場上交易，它的漲跌表現(xiàn)盯緊它的標的指數(shù)上證180指數(shù)，它的交易價格走勢緊密貼合上證180指數(shù)的走勢，和上證指數(shù)也具有極高的相似性。因為上證180指數(shù)對滬市整體走勢的代表性非常強，該基金每天的交易也十分活躍，交易門檻低，交易成本也低，并且廣受各大機構資金的關注。
最簡單的策略，就是單純的做多做空，這種策略，可以應用在短期內，也可以基于中期波段來操作?？礉q大盤時，向開戶券商融資買入510180，上漲后賣出，落實收益并還款；看跌大盤，先借入510180份額賣出，下跌后再買回，賺取差價并歸還份額。再考慮到融資融券操作中放大的一部分杠桿，這個收益是非?？捎^的。
喜歡日內交易的投資人則可以利用ETF的融資融券操作真正實現(xiàn)“T+0”，確保風險不過夜。比如當天買入180ETF，本來當日是無法賣出的，但現(xiàn)在投資人可以通過融券方式借入180ETF，在當天的合適點位賣出，鎖定收益；也可以在當天先融券賣出，日內再買回還券，這就做到了事實上的日內交易，而這在以前是無法做到的。
ETF的賣空功能不僅讓投資人多了一種賺錢的方式，它還同時起到了市場穩(wěn)定器的作用。當市場整體估值過高時，就會有更多的做空者出現(xiàn)，避免市場不理性的上漲；當市場下跌后，這部分投資人要買入還券，又會推動價格的回升。也就是說，有了這些做空者，整個市場的波幅反而收窄了，對于普通投資人來說也是有利的，這正是市場機制的神奇之處。如果2008年1月的A股市場擁有ETF融券功能，一方面，象趙丹陽這樣的堅定看空者可以通過做空180ETF來獲利，從5000點到1600點的慘烈下跌，赤子之心的年度收益可能會超過100%，同時，因為他們的操作，市場的下跌也不會真的演變到如此慘烈的地步。
融資融券這種操作方式把ETF的根本優(yōu)勢和投資者的現(xiàn)實需求真正結合了起來，以前根本不可能的事現(xiàn)在可以做了，趙丹陽們再也不用慨嘆“何日長纓在手”，他們可以利用這個有效的工具，開發(fā)出數(shù)不清的豐富的交易策略，同時也維護了這個市場的穩(wěn)定。
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