從1999年開始管理基金安順，尚志民擔(dān)任基金經(jīng)理的時間已超過12年，經(jīng)過兩輪牛熊市的歷練，年屆不惑的他面對不可捉摸的市場，已多了一份淡定從容。市場的漲漲跌跌，在他看來，就像季節(jié)的更迭一樣自然。
在基金業(yè)，擁有同樣資歷至今仍戰(zhàn)斗在基金管理第一線的還有華夏基金的王亞偉和匯豐晉信的林彤彤，而尚志民管理基金安順的時間超過10年，是國內(nèi)管理單只基金時間最長的基金經(jīng)理。
在12年的基金經(jīng)理生涯中，尚志民以穩(wěn)健的投資，為持有人創(chuàng)造了不菲的回報。截至2011年11月30日，基金安順總回報率為642.61%，同期上證指數(shù)的漲幅為68.16%，安順的超額收益高達(dá)574.45%。2006年9月6日，華安宏利成立，尚志民再次出任基金經(jīng)理。截至2011年11月30日，華安宏利總回報率為167.16%，而同期上證指數(shù)僅上漲了39.55%，宏利的超額收益達(dá)到了127.61%。
與基金安順不離不棄
本科在西安交大學(xué)了四年金屬材料專業(yè)的尚志民是地道的工科生，說話簡單直接，邏輯性很強。工作四年后，尚志民考入上海財大攻讀碩士，1997年畢業(yè)后到上證研究中心。1998年，尚志民加盟華安基金。
如今身為華安基金的首席投資官，尚志民仍同時管理基金安順和華安宏利兩只基金。相伴多年，尚志民對基金安順感情尤深。他的同事這樣說：“尚總有很深的安順情結(jié)。”
1999年，尚志民開始管理基金安順，2001年華安發(fā)行中國第一只開放式基金華安創(chuàng)新，尚志民出任基金經(jīng)理。一年多后，尚志民重新接手管理基金安順，從此對基金安順不離不棄，成為國內(nèi)管理單只基金時間最長的基金經(jīng)理。2014年，基金安順將走完15年的封閉期，尚志民希望能“善始善終”管理安順至到期，繼續(xù)為安順的持有人帶來滿意的回報。
以做絕對收益的心態(tài)做投資
也許因為這種特殊的情愫，對于基金安順，尚志民始終是以做絕對收益的心態(tài)來做投資。“作為共同基金，對于大多數(shù)持有人而言，有意義的是持續(xù)穩(wěn)定的收益，而不是波動性的投資收益。”他說。
2001~2005年，A股經(jīng)歷了5年熊市，基金安順只有一年收益率為小負(fù)，并且是5年五星基金；2008年，股市暴跌，基金安順大幅跑贏市場，在同類基金中排名第三；2009年，基金安順業(yè)績居同類基金之首。
對單向做多的公募基金來說，選時非常困難，尚志民更注重選股，把更多的時間花在公司基本面研究上?；鸢岔樀暮贤善眰}位是40%至80%，在大多數(shù)時間，他都保持了七成以上的倉位。不過，在某些歷史性的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，尚志民會作出清晰的判斷。2007年，在上輪牛市最高點附近，尚志民開始減倉；2008年一二季度，基金安順的倉位始終保持在五成以下，三季度末略加倉為63.45%，到年底，他果斷加倉到76.82%。這種對大趨勢的判斷能力，幫助尚志民實現(xiàn)了絕對收益的理念。
對于華安宏利，尚志民也一樣有做絕對收益的心態(tài)，“在中國，公募基金是以做相對收益為主，做絕對收益很不容易，我還是希望能堅持這樣的原則盡最大的努力做下去”。
尚志民注重分紅，強調(diào)給持有人實實在在的回報，基金安順初始規(guī)模30億元，為持有人分紅超過100億，持有人如從未贖回，分紅所得已是當(dāng)年投資額的3倍多，而同期上證指數(shù)的漲幅僅60%多。
嚴(yán)守安全邊際 堅持逆向投資
A股市場現(xiàn)在無疑正處在艱難時期，尚志民卻說：“我不喜歡市場大漲，因為現(xiàn)在大漲就意味著未來要承擔(dān)市場下跌的風(fēng)險。”在他看來，市場反復(fù)震蕩，倒是給了投資者充足的時間去理性思考，做正確的決策與判斷，另一方面，市場下跌反而可能帶來較好的投資機會。
“市場下跌是風(fēng)險的釋放，意志不堅定或短期的投資者可能自動出局，很多好公司可能被錯殺，出現(xiàn)較好的買點。”尚志民自認(rèn)不是技術(shù)派，不看圖表，“如果要看圖表，技術(shù)上破位下跌正是買入的好時機”。
風(fēng)控意識較強的尚志民，顯然偏向于逆向投資。“逆向投資最重要的是安全邊際，只有保持足夠的安全邊際，才能抵御隨時都可能到來的市場風(fēng)險。”尚志民表示，“不過，逆向投資很難，需要對市場情緒有深入的了解，需要經(jīng)驗、勇氣與很強的心理承受能力。”
尚志民從不在漲停板時買股票，而喜歡在漲停板賣股票、在跌停板買股票。“漲跌停板說明市場情緒有很大的波動，大眾的判斷可能出現(xiàn)偏差，這個時候通常我不會選擇從眾。”
有所為有所不為
在尚志民看來，基金經(jīng)理首先人品要好，要正直誠實。“公司也一樣，我不喜歡道德缺失的公司。”他表示，自己對公司、行業(yè)沒有特別的偏好，“但我不會投資治理結(jié)構(gòu)有問題或者道德缺失的公司，如果公司歷史上出過問題，除非有大的改變，比如管理層更換等，否則我不會去投資。”對漠視流通股東利益的公司，有隱瞞、造假等行為的公司，尚志民原則上都不投，“巴菲特也要求管理層誠信。市場上有2000多家公司，有很多公司可以買。”
在尚志民看來，在信息泛濫的今天，做投資一定要有所為有所不為，“價值投資要求我們在投資過程中，應(yīng)更關(guān)注風(fēng)險，然后才是投資收益率。”
尚志民熱愛投資，“做投資很有意思，可以不斷接觸新東西、學(xué)習(xí)新知識”。在他看來，要做好投資需要兩個條件：勤奮+靈氣。“在投資的競技場上有很多聰明人，所以勤奮更重要。”
尚志民在業(yè)內(nèi)以“嚴(yán)謹(jǐn)穩(wěn)重”著稱，這種投資風(fēng)格在牛市不會很突出，但在熊市會比較抗跌，長期肯定能帶來超越市場的回報。“我個人更看重長期的認(rèn)可和肯定。”他說。
在排名的巨大壓力下，基金趨勢投資、短期投資大行其道，而尚志民始終堅持了一慣的投資風(fēng)格，為公募基金踐行長期投資、價值投資理念做了很好的示范。
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