石油和黃金就好像是一對脾氣不太一樣的孿生姊妹。說她們是孿生姊妹，其實是在說黃金和石油是世界上最基礎的、交易活躍度最高、牽涉面最廣的大宗商品品種。石油有另外一個稱號，叫做“黑金”。歷史上，石油的買賣都是通過黃金來進行。而從投資角度來看，她們的“脾氣”既有共性，又有區(qū)別。
首先，都是世界上有限的資源，所以天生都有抵抗貨幣貶值、防御通貨膨脹的功能。石油對抗通貨膨脹的特性要更強些，因為石油是消耗性的，不可再生的。特別是通脹失控的情形，石油出于它的原材料屬性，能夠顯著跑贏黃金。2008年上半年就是一個活生生的例子，石油上漲了43%，而同期黃金僅上漲了11%。
其次，投資方式不同。黃金便于儲存和運輸，所以黃金適合實物投資，這也是為什么在倫敦有這么一個巨大的現貨市場的原因。而石油體積大，易燃易爆，存儲和運輸費用高，所以投資石油往往通過石油期貨的方式。此外，投資擁有巨大石油資源的石油企業(yè)也是一種行之有效的方式。
第三，黃金具有天然的避險作用，而石油非但沒有避險的作用，相反，它是用來承擔風險的資產類別。這是黃金和石油的最大區(qū)別。“亂世買黃金”，出現危機時，人們擔心經濟下滑，包括石油在內的各類風險資產價格劇烈波動，市場充滿了不確定性。這時候黃金保值的功能得到了充分的發(fā)揮，是資金天然的避風港。而當各國政府通過一系列的措施穩(wěn)定了經濟形勢，市場轉穩(wěn)，人們對經濟的信心有所恢復以后，石油的價格則率先反彈，且走勢會明顯強于黃金。
目前，受美債下調、歐債危機等多重影響，黃金已經摸高到1820美元/盎司，而WTI石油價格為85美元/桶，石油相對于黃金，已經處于一個相對低估的價格。有理由相信，隨著各國采取更加寬松的貨幣政策，一旦人們對經濟二次探底的恐慌得以消退，經濟繼續(xù)復蘇的跡象得以確認，石油的估值一定會在現有基礎上獲得提高，石油相對于黃金的折價也會在一定程度上加以彌補。
“動蕩中買黃金，動蕩后買石油”。買黃金好比是買保險，買石油則是捕捉反彈，看多市場的有利武器。
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