許之彥
理學(xué)博士，CQF(國(guó)際數(shù)量金融工程師)?，F(xiàn)任職于華安基金管理有限公司，2008年4月至今擔(dān)任華安中國(guó)A股基金基金經(jīng)理，2009年9月至今同時(shí)擔(dān)任華安上證180ETF和華安180ETF聯(lián)接基金基金經(jīng)理。2010年11月至今擔(dān)任華安上證龍頭ETF、華安上證龍頭ETF聯(lián)接基金經(jīng)理。曾在廣發(fā)證券和中山大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士后流動(dòng)站從事金融工程工作，2005年加入華安基金管理有限公司，曾任研究發(fā)展部數(shù)量策略分析師。
在經(jīng)歷了美債危機(jī)引發(fā)的全球股市動(dòng)蕩之后，A股成功自我修復(fù)，業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)在經(jīng)歷不斷探底之后，投資時(shí)機(jī)已進(jìn)一步顯現(xiàn)，特別是指數(shù)基金的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。
從近期基金發(fā)布來(lái)看，指數(shù)型基金依然是發(fā)行市場(chǎng)的主角，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在發(fā)的指數(shù)型基金有華安深證300LOF、深F60ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、匯添富深證300ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF和南方上證380ETF。
本周，理財(cái)一周報(bào)專訪了華安深證300LOF擬任基金經(jīng)理許之彥博士，許博士告訴記者，指數(shù)基金之所以會(huì)不斷被投資者認(rèn)可，是因?yàn)橹笖?shù)基金增長(zhǎng)幅度已經(jīng)超過(guò)五成， 2007年，指數(shù)型基金的規(guī)模只是2000多億元，但公募基金整體是3.3萬(wàn)億元；根據(jù)最新公布的規(guī)模，目前公募基金是2.3萬(wàn)億元，但指數(shù)型基金已經(jīng)到了3000多億元，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)指數(shù)基金的需求和認(rèn)同度也在不斷地提升。
深300指數(shù)將成深市第三代旗艦指數(shù)
理財(cái)一周報(bào)：許博士您好，近期A股市場(chǎng)震蕩加劇，能否幫我們解讀下接下來(lái)的市場(chǎng)？
許之彥：我認(rèn)為目前是比較低迷的階段。我們對(duì)于宏觀的判斷是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著落的風(fēng)險(xiǎn)是非常非常小的。目前大家都很擔(dān)心通脹，就是物價(jià)的持續(xù)上漲，從我們的觀察來(lái)看，新漲價(jià)的因素減弱，下半年由于去年基數(shù)的影響，還有貨幣政策持續(xù)時(shí)間挺長(zhǎng)的，導(dǎo)致了這些因素發(fā)揮的一些效果。我們判斷下半年的通脹還是會(huì)回來(lái)，但幅度跟力度可能不如預(yù)期的高，但是我想市場(chǎng)上這些因素的效果還是存在的。反過(guò)來(lái)講，我想目前來(lái)看，市場(chǎng)已經(jīng)接近過(guò)去六年到七年間的最低估值，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)，如果不像市場(chǎng)有一些人特別擔(dān)心的情況，我覺(jué)得這個(gè)估值是比較有吸引力的。
理財(cái)一周報(bào)：看得出您對(duì)接下來(lái)的市場(chǎng)還是比較樂(lè)觀的，就針對(duì)深證300LOF這只產(chǎn)品，那么您將如何投資配置深圳市場(chǎng)？
許之彥：深圳市場(chǎng)自2009年以來(lái)發(fā)生了非常大的變化，因?yàn)橹行“搴蛣?chuàng)業(yè)板的發(fā)行，快速的審批制度，目前為止中小板加創(chuàng)業(yè)板公司的數(shù)量已有700多家，加上主板市場(chǎng)超過(guò)1200家公司，深圳市場(chǎng)已經(jīng)成為一個(gè)多層次的資本市場(chǎng)。
從未來(lái)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，創(chuàng)新型的經(jīng)濟(jì)，尤其是創(chuàng)新型的產(chǎn)業(yè)，在我看來(lái)都是未來(lái)的新方向，深圳市場(chǎng)恰恰在過(guò)去這些年中起到鼓勵(lì)創(chuàng)新的作用，在深圳市場(chǎng)中我們也看到這種結(jié)構(gòu)性的變化和比較大的趨勢(shì)，我們將從指數(shù)投資的角度，去捕捉這種變化，捕捉這種趨勢(shì)，捕捉這種未來(lái)的新的方向。
理財(cái)一周報(bào)：那么為什么會(huì)選擇深證300呢？
許之彥：盡管深圳市場(chǎng)之前有一些不錯(cuò)的指數(shù)，比如說(shuō)深成指，40個(gè)股票，比如說(shuō)深100，100個(gè)股票，我們發(fā)現(xiàn)，盡管100個(gè)股票也不少，但實(shí)際上僅僅覆蓋整個(gè)市場(chǎng)42%左右的市值。從指數(shù)投資的角度來(lái)說(shuō)，從深圳市場(chǎng)這個(gè)多層次資本市場(chǎng)來(lái)講，深100滿足不了投資者對(duì)這個(gè)深圳市場(chǎng)多層次的資本市場(chǎng)的投資，我們這個(gè)深300恰恰是在深圳市場(chǎng)100個(gè)股票的基礎(chǔ)上再加上200個(gè)中盤(pán)的、成長(zhǎng)性比較好的股票，這些股票從行業(yè)分布來(lái)看，多數(shù)是來(lái)自于信息技術(shù)、醫(yī)藥、生物、高科技、軟件這些比較代表未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的。
理財(cái)一周報(bào)：您所說(shuō)的這200家公司的選擇標(biāo)準(zhǔn)是什么？
許之彥：這200家公司實(shí)際上很多和我們的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，與我們新產(chǎn)業(yè)的方向相關(guān)，另外這200家公司是經(jīng)過(guò)市場(chǎng)考驗(yàn)，是市場(chǎng)甄選過(guò)后得到的結(jié)果。我們這300家公司里面其中有67家是中小板，有6家來(lái)自于創(chuàng)業(yè)板，可見(jiàn)中小板、創(chuàng)業(yè)板逐漸被市場(chǎng)認(rèn)可的時(shí)候才會(huì)進(jìn)入這個(gè)指數(shù)，所以我想這個(gè)指數(shù)第一個(gè)代表性強(qiáng)，第二個(gè)，相對(duì)比較穩(wěn)健，第三個(gè)，我想代表了新的市場(chǎng)方向。
理財(cái)一周報(bào)：那您認(rèn)為深300指數(shù)會(huì)成為深圳市場(chǎng)第三代的旗艦指數(shù)嗎？
許之彥：這是一個(gè)未來(lái)的方向，我覺(jué)得這不是我個(gè)人去對(duì)它判斷，深交所推出的指數(shù)我想也是切合了深圳市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)機(jī)，如果說(shuō)是第三代，我想第一代深成指股票比較少，40個(gè)，然后第二代就是我們的主板市場(chǎng)四五百個(gè)的時(shí)候推出100指數(shù)，現(xiàn)在我們1300家公司推出300指數(shù)，如果用第三代來(lái)形容它的旗艦的核心指數(shù)，我覺(jué)得也是非常適合的、貼切的。
捕捉創(chuàng)新性經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)
理財(cái)一周報(bào)：您前面也提到了市場(chǎng)低迷，為什么現(xiàn)在會(huì)推出深300指數(shù)基金呢？
許之彥：從目前來(lái)講，市場(chǎng)確實(shí)比較低迷，但是估值我前面提到已經(jīng)到了階段性歷史的底部，未來(lái)的預(yù)期雖然不太明朗，但是我們看到這種預(yù)期可能會(huì)改變，這個(gè)發(fā)行的時(shí)機(jī)判斷下來(lái)也是不錯(cuò)，在這個(gè)比較好的點(diǎn)位上去發(fā)行我們的指數(shù)基金，希望能夠?yàn)橥顿Y者獲得一個(gè)比較好的，無(wú)論是中期還是長(zhǎng)期的指數(shù)的收益。
理財(cái)一周報(bào)：在建倉(cāng)方面您會(huì)如何把握呢？
許之彥：從我們對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的判斷來(lái)看，三季度和四季度市場(chǎng)在我們剛才提到的預(yù)期改善的情況下，可能會(huì)迎來(lái)一些機(jī)會(huì)，從我們角度也希望在建倉(cāng)的過(guò)程中有效地捕捉這種機(jī)會(huì)，我們的建倉(cāng)采取了一個(gè)相對(duì)靈活的策略，能夠盡可能捕捉到市場(chǎng)的主要收益。因?yàn)閲?guó)內(nèi)的市場(chǎng)波動(dòng)比較大，可能短期會(huì)有一個(gè)比較大幅的波動(dòng)，我覺(jué)得在這個(gè)過(guò)程中采取一個(gè)比較動(dòng)態(tài)的、靈活的建倉(cāng)措施，也可以規(guī)避有可能的大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)，這是我們所顧慮的，不想讓投資人在短期內(nèi)有一個(gè)比較大的損失，但是更多的我覺(jué)得是基于市場(chǎng)的判斷，我們也希望能夠?yàn)橥顿Y者獲得一定的市場(chǎng)收益。
理財(cái)一周報(bào)：對(duì)于投資者有什么建議？
許之彥：建議談不上，因?yàn)楹芏嗤顿Y者也是我們的基民，我覺(jué)得購(gòu)買基金的時(shí)候第一個(gè)你要看清楚自己購(gòu)買的產(chǎn)品的特點(diǎn)。第二個(gè)，因?yàn)樽尨蠖鄶?shù)個(gè)人投資者去做選時(shí)我覺(jué)得比較困難，也不太現(xiàn)實(shí)，我的建議就是在市場(chǎng)越是低迷的時(shí)候越是機(jī)會(huì)。
建議投資者可以對(duì)這種優(yōu)質(zhì)的指數(shù)，無(wú)論做定投、長(zhǎng)期投資還是中期投資，都要保持積極和開(kāi)放的心態(tài)，特別是深300這個(gè)指數(shù)，我們確實(shí)是精挑細(xì)選的，華安也是第一家發(fā)行這個(gè)產(chǎn)品的，也為市場(chǎng)提供一個(gè)比較有效的符合未來(lái)中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的這個(gè)多層次資本市場(chǎng)的組合。
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