銀行回籠貨幣，今年還會加息嗎？下半年二級債會有怎么的表現(xiàn)？新股頻繁破發(fā)，是不是會有一些投資機會？華安強債基金經(jīng)理黃勤通過華安基金官方網(wǎng)站，于6月8日下午和投資者進行了深入交流。
投資者：今年二級債業(yè)績好像整體不行，不知對下半年如何看待？
黃勤：二級債基上半年是表現(xiàn)不佳，主要是股票和新股都是負貢獻。我們目前股票和新股倉位都很低，但預計市場已進入底部區(qū)域，何時趨勢性反轉(zhuǎn)尚不確定。我們會在出現(xiàn)合適機會時增加股票類配置。同時我們看好公司債大量發(fā)行帶來的投資機會。我們會選擇票息較高、評級合適的品種進行重點配置。相信下半年會有較好的業(yè)績。
投資者：強債和現(xiàn)在新推出的可轉(zhuǎn)債相比，哪個風險會更大一點？
黃勤：可轉(zhuǎn)債基金的預期收益和風險更大。因為可轉(zhuǎn)債基金的轉(zhuǎn)債（含可分離轉(zhuǎn)債）配置最低是64%，股票配置最高是20%?？赊D(zhuǎn)債基金的權(quán)益類（股票+可轉(zhuǎn)債）倉位是會高于強債基金的。
投資者：強債基金買可轉(zhuǎn)債嗎？你怎么看可轉(zhuǎn)債的投資機會？
黃勤：強債可以投資可轉(zhuǎn)債。隨著股市進入底部區(qū)域震蕩，可轉(zhuǎn)債也開始顯現(xiàn)一定的配置價值。二季度以來，滬深300指數(shù)下跌6.66%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲0.12%，其抗跌性可見一斑。當然，現(xiàn)在轉(zhuǎn)債整體的轉(zhuǎn)股溢價率較高，還不適合重點配置。可以選擇銀行、石化、電力、鋼鐵等行業(yè)部分進行投資。
投資者： 今年還會加息嗎？現(xiàn)在加息預期沒有年初那么強了，對債券基金投資有啥影響？
黃勤：今年還會出現(xiàn)加息。加息預期降低，有利于債券價格的穩(wěn)定，債券基金可以適度拉長久期，獲得更好的回報。
投資者： 問下6月份是不是買貨幣基金的好時機？這個時候市場上錢比較緊，銀行在回籠貨幣。
黃勤：是的，貨幣市場上資金比較緊張。月初以來回購利率并沒有像以往那樣快速回落，而是出現(xiàn)大量機構(gòu)四處融資的局面。這時貨幣基金可以通過加大回購資產(chǎn)的配置，提高組合收益。
投資者： 不知道強債現(xiàn)在股票倉位配了大概多少，主要分布在什么行業(yè)呢？
黃勤：目前倉位很低。主要是化工、水泥、電器等估值不高、增長確定的行業(yè)。
投資者：這段打過新股嗎，新股頻繁破發(fā)也產(chǎn)生了一些好的影響，不少新股發(fā)行價便宜了，創(chuàng)業(yè)板也有十幾塊的股票了，是不是會有一些投資機會。
黃勤：這段時間我們對基本面比較好、估值便宜的新股進行了少量參與，但基本沒有中到。您說的對，“危”和“機”是相輔相成的。新股發(fā)行太多，估值太貴是頻繁破發(fā)的主要原因。但這當中也有些好公司會出現(xiàn)難得的投資機會。我們還是不斷關(guān)注，希望能挖掘到合適的公司。
投資者：看到華安穩(wěn)固的比較基準有5.53%，不知道您對強債今年跑贏穩(wěn)固的基準有沒有信心？雖然兩者比較基準不太一樣
黃勤：今年強債全年收益在5.53%以上還是有希望的。我們判斷未來幾個月股市會觸底反彈，債市隨著公司債供應的加大，收益率也會比現(xiàn)在更高。因此股市出現(xiàn)趨勢性反彈機會，會加大權(quán)益類倉位，同時也會隨著公司債發(fā)行的增多提高公司債的配置。通過這方面增強，強債的下半年收益會明顯好于上半年。
投資者：基金賣的火一直都是個反向指標，想問下這段債券基金這么火，是不是投資前景不樂觀啊，黃經(jīng)理怎么看今年下半年債券基金的投資？
黃勤：債券基金今年主要是分級A類基金賣的火。其他債券基金銷售并不太好。下半年債券基金取得正收益的可能性很大。因為目前股市處于底部區(qū)域，通脹也會緩步下滑，這給股票和債券都帶來新的投資機會。
投資者：感覺今年債券類基金業(yè)績不是太好，盡管有“股債蹺蹺板”，但在股市低迷的時候，債市的行情也沒有上來，請問是怎么回事？
黃勤：今年上半年經(jīng)濟有些類似“滯脹”，就是經(jīng)濟增長放緩，通脹不斷走高。當然這種局面不會長期出現(xiàn)，因為經(jīng)濟放緩后，需求的下降會最終帶動通脹下行。
注意：上述黃勤先生對網(wǎng)友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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