交流時間：2011年04月20日
基金經(jīng)理：翁啟森,華安大中華升級擬任基金經(jīng)理
問：我只買過華安的封閉式基金，基金安信，對開放式的基金不了解。突然對QDII有點(diǎn)興趣看了你的重倉股都是石油、煤炭的能源、銀行、保險類的金融股還有個是新鴻基的地產(chǎn)股。發(fā)現(xiàn)有點(diǎn)像指數(shù)化投資，香港股市沒有值得投資的小公司嗎 ？還是覺得經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型很難，投資小公司的風(fēng)險更大，還不如投資穩(wěn)定的能源、金融股 ？那對于投資風(fēng)險的規(guī)避有什么特色 ？
答：您看的可能是基金年報披露的情況，我們重倉在能源、金融等大型藍(lán)籌股，一方面是因為對于通脹的判斷，認(rèn)為能源股可能受益于能源價格的上漲。同時，集中在大型藍(lán)籌股，也是考慮到目前香港市場投資分格偏向于低估值、大型藍(lán)籌股。從年初以來，我們可以發(fā)現(xiàn)，與A股類似，港股大盤股持續(xù)跑贏中小盤股票。同時我們認(rèn)為部分小型股存在投資價值，是基金超額受益的重要來源，在目前基金的持倉中，我們對于小盤股也有所配置，個別也進(jìn)入了我們的前十大持倉。
問：040020與040021似乎都是緊隨“十二五”來打牌
答：大中華升級基金將以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益行業(yè)為主線進(jìn)行布局，這與十二五規(guī)劃倡導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型是不謀而合的，當(dāng)然經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一項長期工作，相信在十二五規(guī)劃之后，仍會有相關(guān)的支持政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，屆時相關(guān)行業(yè)也是我們基金的投資重點(diǎn)。
問：您好！華安在2010年9月推出了香港精選，當(dāng)時恒生指數(shù)還處于比較低的點(diǎn)位，但如今恒生指數(shù)已經(jīng)上漲了很多，而香港精選的凈值表現(xiàn)還是處于虧損的狀態(tài)。請問在這個時間點(diǎn)成立大中華升級QDII，是否合適呢？
答：華安香港精選于去年10月開始進(jìn)場建倉，當(dāng)時恒指水平大約在23700點(diǎn)左右，與現(xiàn)在基本持平，目前香港精選基金最新凈值應(yīng)回到1元以上。
問：請問，翁經(jīng)理，臺灣市場有什么特征？你們會投資臺灣市場什么類型的公司？能列舉幾個嗎？
答：臺灣市值集中于高科技板塊，其在全球科技產(chǎn)業(yè)鏈中居于領(lǐng)先地位。同時目前臺灣市場估值處于歷史平均水平以下，而其分紅率達(dá)到6％，領(lǐng)先全球。
問：請問這個基金與之前發(fā)行的香港精選基金有何不同？謝謝！
答：從投資區(qū)域來看，大中華升級基金將有較大的權(quán)重投資于臺灣市場，同時從行業(yè)上來看，由于臺灣地區(qū)以科技和原材料企業(yè)為主，因此，大中華升級基金在行業(yè)配置上，將重點(diǎn)配置高科技和化工板塊。
問：現(xiàn)發(fā)行的040020與040021是否有聯(lián)系，感覺重復(fù)了
答：首先我們認(rèn)為有大量的受益于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的龍頭企業(yè)在香港等境外市場上市，而A股基金可能難以涉及。其次，大中華升級基金也將關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型對于香港、臺灣等地區(qū)企業(yè)的輻射，我們相信中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的巨大需求，將對香港的高端服務(wù)業(yè)、臺灣的高科技產(chǎn)業(yè)、旅游觀光業(yè)產(chǎn)生巨大影響。
問：現(xiàn)在其它公司也有發(fā)大中華主題的QD，相比之下這個基金的特點(diǎn)是什么？
答：與一般的大中華區(qū)域基金不同，我們圍繞中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及對于港臺地區(qū)的輻射為主題進(jìn)行投資布局。我們認(rèn)為未來中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將從過去的粗放式經(jīng)濟(jì)增長方式，向依靠內(nèi)需和消費(fèi)為主軸的內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型和升級將全面輻射到香港、臺灣等大中華區(qū)域，帶動這些區(qū)域自身的產(chǎn)業(yè)的不斷向前演變與升級。大中華經(jīng)濟(jì)圈的升級，將會帶來更多投資機(jī)會
問：請問大中華基金香港市場和臺灣市場的投資比例大概怎么分配？謝謝
答：從基金的比較基準(zhǔn)來看，大約30％投資于臺灣市場，35％投資于香港上市的中國企業(yè)，33％投資于香港本地企業(yè)。
問：香港市場這段時間漲的比較多，會不會產(chǎn)生泡沫？畢竟現(xiàn)在全球都在加息，資金會不會從新興市場回流？
答：香港市場目前處于非常有利的地位，其享有中國企業(yè)的成長性，同時其利率環(huán)境與美國綁定。我們認(rèn)為，美國將維持其低利率政策，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)的復(fù)蘇，年內(nèi)我們相信FED的寬松貨幣政策不會退出。
問：人民幣升值這么快，買QDII基金怎么避免匯兌風(fēng)險啊，特別是港幣相對于人民幣一直在跌。
答：香港上市的中國企業(yè)，其盈利均以人民幣計算，因此，假定股票的估值水平不變，人民幣對港幣升值，其股票的二級市場價格的變動應(yīng)能夠抵消匯率的變動。
注意：上述翁啟森先生對網(wǎng)友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請廣大投資者注意。
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