交流時(shí)間：2011年03月02日
基金經(jīng)理：張 翥，華安動(dòng)態(tài)靈活配置混合基金經(jīng)理
問：動(dòng)態(tài)靈活適合做基金定投么？我做了3年定投，發(fā)現(xiàn)配置型的年化收益反而好于指數(shù)和股票型。
答：您好，動(dòng)態(tài)靈活基金由于規(guī)模不大，可能在某些市場(chǎng)震蕩劇烈的階段出現(xiàn)凈值波動(dòng)較大的情況，通過基金定投適當(dāng)攤平投資成本，可能是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。謝謝！
問：現(xiàn)在機(jī)構(gòu)投資者好像都挺謹(jǐn)慎，作為普通投資者，該如何保值增值呢？
答：您好，機(jī)構(gòu)投資者的謹(jǐn)慎更多只是著眼于偏短期的市場(chǎng)預(yù)期，就中長(zhǎng)期而言，我們認(rèn)為中國(guó)資本市場(chǎng)還將有很大的發(fā)展機(jī)遇和增長(zhǎng)空間，在一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的前提下，優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股票或者好的基金相信都可以成為普遍投資者理財(cái)?shù)暮眠x擇。謝謝！
問：你們認(rèn)為銀行券商后市機(jī)會(huì)如何？
答：您好，個(gè)人對(duì)銀行板塊的判斷偏中性，盡管估值水平較低，加息周期利差的擴(kuò)大也有利于銀行利潤(rùn)的提升，不過在整體貨幣緊縮的環(huán)境下，流動(dòng)性收縮對(duì)市場(chǎng)的估值相對(duì)不利，一方面信貸投放總量被限制，另一方面經(jīng)濟(jì)增速下行的預(yù)期也會(huì)引發(fā)對(duì)信貸資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，因此現(xiàn)階段銀行股出現(xiàn)趨勢(shì)性大機(jī)會(huì)的難度較大。對(duì)于券商板塊，一些新業(yè)務(wù)的逐步開放有助于券商經(jīng)營(yíng)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，但只要傭金打折以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)惡性競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)勢(shì)沒有改善，券商股的整體估值水平也很難有大的提升。僅供參考，謝謝！
問：今年動(dòng)態(tài)靈活的收益讓人還是比較滿意的，不知2季度你們是看多還是看空呢？
答：您好，就綜合目前的信息判斷，我們對(duì)2季度市場(chǎng)總體保持謹(jǐn)慎，一方面擔(dān)憂通脹還將有所反復(fù)，調(diào)控可能還將加大力度，另一方面前期貨幣緊縮對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能也會(huì)逐步有所體現(xiàn)，另外，海外局勢(shì)的依然不穩(wěn)定也是未來市場(chǎng)的隱患之一。當(dāng)然，基于目前市場(chǎng)較為合理的估值水平以及可以預(yù)期穩(wěn)健的利潤(rùn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)即使調(diào)整，預(yù)計(jì)空間也相對(duì)有限。供參考，謝謝！
問：你好，我是華安公司的忠實(shí)基民，認(rèn)購(gòu)了華安公司的五個(gè)基金產(chǎn)品，其中包括動(dòng)態(tài)靈活，前一陣，我看該基金的漲幅不錯(cuò)，將180ETF轉(zhuǎn)換成了動(dòng)態(tài)靈活，問一下，該基金的重倉(cāng)股主要是哪些行業(yè)？謝謝。
答：您好，很抱歉因?yàn)樾畔⑴兑?guī)定，無法提供具體的持倉(cāng)信息，不過，建議您可以參看我們已經(jīng)公布的基金四季度報(bào)告，目前總體的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)與去年底相比變化不大。我們重點(diǎn)看好的板塊主要集中在水利工程建設(shè)、氟化工、節(jié)能環(huán)保以及光通信等方面。謝謝關(guān)注！
問：張經(jīng)理，今年市場(chǎng)好像確實(shí)存在一定程度的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，表現(xiàn)之一就是去年一些業(yè)績(jī)很靠前的基金今年都被擠到后面去了，你看好中小盤還是大盤的投資機(jī)會(huì)？
答：今年前兩個(gè)月市場(chǎng)風(fēng)格確實(shí)較去年發(fā)生了較大的變化，客觀原因在于中小盤以及消費(fèi)類股票前期持續(xù)上漲后的高估值壓力需要業(yè)績(jī)逐步兌現(xiàn)來消化，因此短期出現(xiàn)一定的調(diào)整也是正?，F(xiàn)象，估計(jì)接下來大盤股以及周期類的個(gè)股走強(qiáng)還將持續(xù)一段時(shí)間。不過就更長(zhǎng)期而言，成長(zhǎng)性是市場(chǎng)永恒關(guān)注的主題，特別在中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處于快速增長(zhǎng)周期的背景下，個(gè)人認(rèn)為，只要有真實(shí)的成長(zhǎng)性作為支撐，中小盤個(gè)股在完成了必要的估值修正后，未來還會(huì)有較大的投資機(jī)會(huì)。
問：你對(duì)今年行情怎么看？這段能沖上3000點(diǎn)嗎？
答：您好，今年行情的復(fù)雜性不亞于去年，受到通脹、政府調(diào)控以及國(guó)內(nèi)外局勢(shì)等諸多因素的影響，個(gè)人偏向于上半年市場(chǎng)壓力略大一些，但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)依然存在。近期的反彈行情本質(zhì)上是對(duì)前期下跌的估值修復(fù)，考慮宏觀市場(chǎng)環(huán)境并不明朗，個(gè)人估計(jì)指數(shù)很難有大的表現(xiàn)，不過個(gè)股以及板塊性的投資熱點(diǎn)還將持續(xù)。
問：今年以來，動(dòng)態(tài)靈活表現(xiàn)不錯(cuò)，張經(jīng)理對(duì)今年的收益預(yù)期是多少？
答：您好，今年市場(chǎng)走勢(shì)的復(fù)雜程度完全不亞于去年，獲取好的投資回報(bào)難度也要更大一些，很抱歉我們沒法做出具體的收益承諾，但請(qǐng)放心的是，我們一定會(huì)以投資者利益最大化為原則，力爭(zhēng)在不確定性較大的市場(chǎng)環(huán)境下獲取絕對(duì)收益甚至更好的回報(bào)。謝謝！
問：我已經(jīng)買了你們的這個(gè)基金，請(qǐng)問目前還可以再買一些嗎？
答：您好，很抱歉我們無法為您提供短期具體的投資決策，不過從中長(zhǎng)期而言，建議您可以利用市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)機(jī)或者通過基金定投等方式逐步逢低買入。謝謝您的信任！
問： 今年有好的投資機(jī)會(huì)么。銀行股有機(jī)會(huì)不。
答：您好，我們判斷指數(shù)可能難有大的表現(xiàn)，但結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)一直存在。我們對(duì)銀行股的判斷相對(duì)中性，預(yù)計(jì)與大盤指數(shù)的整體收益相近。供參考，謝謝！
注意：上述張翥先生對(duì)網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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