交流時(shí)間：2010年12月1日
基金經(jīng)理：鄭可成，華安穩(wěn)固收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理
問：如何看加息預(yù)期？現(xiàn)在的債市，投資什么品種相對安全？
答：加息預(yù)期已經(jīng)反映在市場收益率此前的上行過程中，目前債券市場已經(jīng)進(jìn)入投資區(qū)域，短期的信用品種相對風(fēng)險(xiǎn)較小并且收益穩(wěn)定。
問：穩(wěn)固收益投資是否能保本？
答：穩(wěn)固收益采用三年的運(yùn)作周期，運(yùn)作周期對基礎(chǔ)資產(chǎn)采用利率免疫的策略，同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)控制在基礎(chǔ)資產(chǎn)的安全墊之內(nèi)，以期能實(shí)現(xiàn)在周期結(jié)束時(shí)基金資產(chǎn)的保值增值。
問：如果銀行定存利息上調(diào)，那么這個(gè)基金還能獲得高于銀行定存的收益嗎？
答：穩(wěn)固收益的比較基準(zhǔn)是“三年定存+1.68%",目前是5.53%，21世紀(jì)以來我國三年定存最高時(shí)是5.4%，仍然低于我們的比較基準(zhǔn)。
問：我想請問 穩(wěn)固收益能跑贏通脹和三年定期利率嗎？
答：我們認(rèn)為跑贏是個(gè)大概率事件。
問：同穩(wěn)定收益相比，兩個(gè)基金有什么各自最為突出的特點(diǎn)？
答：穩(wěn)定收益是一支普通一級債基，比較基準(zhǔn)是市場指數(shù)，而穩(wěn)固收益的比較基準(zhǔn)是固定的收益率。比較基準(zhǔn)的不同說明了兩支基金策略的不同。穩(wěn)定收益是追求跑贏市場指數(shù)的共同基金，而穩(wěn)固收益是追求絕對回報(bào)的基金。
問：加息通道中，覺得按照本產(chǎn)品的規(guī)則，反而不比國債有什么優(yōu)勢??？不知經(jīng)理對此有何看法
答：本基金將通過靈活的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，提高再投資收益率，相比投資國債，收益率優(yōu)勢很大。
問：另外最近加息預(yù)期債基跌得很厲害。有什么措施和承諾保5%以上？只是有信心是不足夠的，每個(gè)基金成立時(shí)都說很有信心，但是很多基金業(yè)績都很糟糕。
答：目前市場三年期AA級企業(yè)債估值收益率為5.38%，銀行間交易商協(xié)會(huì)本周指導(dǎo)定價(jià)為5.31%, 買入并持有到期，扣除管理費(fèi)后可實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)收益率4.2%以上。在此基礎(chǔ)上，通過風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資，增強(qiáng)2%左右的收益是比較有把握的。謝謝。
問：市場三年期AA級企業(yè)債 可以認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的嗎？
答：AA級企業(yè)債券的信用風(fēng)險(xiǎn)較小，并且我們內(nèi)部對信用風(fēng)險(xiǎn)的控制極為嚴(yán)格。華安基金對市場上所有企業(yè)債都進(jìn)行內(nèi)部評級，并跟蹤其信用風(fēng)險(xiǎn)的變化，達(dá)到投資評級的才允許基金買入，如內(nèi)部信用評級下調(diào)到投資級以外則必須賣出。目前達(dá)到我們投資級別的信用債券只占發(fā)行總數(shù)的84%。謝謝。
問：怎么募集這么久，還沒有夠額度嗎？
答：我們的募集期是11月19日至12月17日，謝謝。
問：國債利率會(huì)上調(diào)嗎？華安怎么看？
答：國債市場利率水平已經(jīng)反映了三到四次加息的預(yù)期，目前已經(jīng)進(jìn)入可投資的區(qū)域。
注意：上述鄭可成先生對網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請廣大投資者注意。
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