進入下半年以來，隨著市場對美聯(lián)儲二次寬松預期的上升，各類大宗商品價格沖擊歷史新高，各國股市漲聲一片。中國股市也在三季度結束了此前三個月的調整，開始重拾升勢。與此同時市場對通貨膨脹的預期開始升溫，央行相應的采取了針對性的貨幣政策，主動管理通貨膨脹的預期。與此同時，債券基金的發(fā)行卻呈現(xiàn)了另一種景象。進入下半年以來，債券基金新發(fā)募集資金達385.47億，債券基金持續(xù)受到投資者的追捧。另一方面，各基金公司仍然熱衷于設計債券型產品。三季度，監(jiān)管部門共受理19只債券型基金，占三季度已獲受理基金總數(shù)的1/3。進入四季度，這一勢頭依然強勁，在6只上報的新基金產品中，仍有1/3的產品為債券基金。
為何在加息的大背景下，債券基金仍然受到基金市場供求雙方的歡迎，我們認為主要有以下幾個原因：
首先，債券基金的適應性強。一般債券基金的投資范圍除了固定收益類證券以外，還包括了新股、可轉換債券等帶有權益類性質的證券品種，二級債券基金還可以參與二級市場的股票買賣。在債券牛市中，債券基金可以充分發(fā)揮固定收益投資的優(yōu)勢；在債市調整中，債券基金可以通過新股申購、參與增發(fā)與配股甚至直接參與二級市場股票交易等形式，分享股票市場的收益。
其次，債券基金的風險低，收益較為穩(wěn)定。相對于股票基金，債券基金的投資標的絕大部分為固定收益類產品，波動率遠小于股票。權益類投資的倉位控制在較小的范圍內，對整體組合的波動影響較小。在經(jīng)歷了07-09年股票基金的大起大落之后，低風險偏好的投資者開始理性選擇投資標的。全市場債券基金在這三年加權平均收益率分別為21.83%、5.38%和6.44%，隨著老齡化社會的形成，穩(wěn)定的收益對投資者逐漸產生吸引力。
再次，債券市場正處于大發(fā)展的前夜。目前我國債券市場以國債和金融債為主，地方政府債券以及公司債券發(fā)行較少。債權融資中直接融資的比例較小，大部分以間接融資為主。而企業(yè)在資本市場的融資也以股權為主，債權融資較少。國家“十二五”規(guī)劃即將出臺，縮短金融鏈條，發(fā)展直接融資成為一項重要任務，債券市場將獲得極大的發(fā)展。債券市場是普通投資者比較陌生的投資領域，而通過購買債券基金參與，就成為明智的選擇。
?。ㄗ髡呦等A安穩(wěn)固收益擬任基金經(jīng)理）
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