ETF基金作為一種靈活的指數(shù)投資工具，已經(jīng)受到越來(lái)越多投資者的青睞。自2006年以來(lái)，國(guó)內(nèi)ETF總規(guī)模已經(jīng)從2006年底的140.38億增長(zhǎng)到2010年三季度末的777.47億。ETF規(guī)模快速增長(zhǎng)的情況不僅發(fā)生在中國(guó)；在美國(guó)市場(chǎng)，ETF總規(guī)模也從2006年底的4450億美元增長(zhǎng)至如今的9250億美元（截至2010年10月22日）。
是什么使得ETF基金如此受到歡迎？主要是由于ETF基金不僅可以作為傳統(tǒng)的beta配置工具，還可以根據(jù)投資者自身投資偏好和目的不同，選擇不同類型的ETF基金，構(gòu)建定制化的相對(duì)收益或絕對(duì)收益策略。
比如，在較為傳統(tǒng)的“核心衛(wèi)星”配置策略中，投資者既可以選擇市場(chǎng)代表性強(qiáng)的寬基ETF作為核心配置，又可以選擇看好的行業(yè)、風(fēng)格或主題ETF基金作為衛(wèi)星資產(chǎn)進(jìn)行配置。但若投資者對(duì)于本身組合有一定的風(fēng)格或者主題的偏好，則又可以將特定風(fēng)格的ETF（比如中盤價(jià)值風(fēng)格）作為核心配置。
其次，由于ETF基金在二級(jí)市場(chǎng)上可以像股票一樣進(jìn)行交易，所以也可以成為靈活的權(quán)益類資產(chǎn)快速配置工具，比如在股指期貨套利交易中的現(xiàn)貨部分，就可以采用部分甚至全部倉(cāng)位均配置ETF的方法進(jìn)行；有的投資者雖然以股票復(fù)制滬深300指數(shù)，但在現(xiàn)貨倉(cāng)位零星部分仍輔以部分ETF基金，在滿一定持倉(cāng)比例后，再將ETF換成股票倉(cāng)位，交易非常方便快捷。
另外，根據(jù)國(guó)外的ETF發(fā)展和使用來(lái)看，在行業(yè)ETF基金推出后，投資者就可以通過(guò)行業(yè)ETF基金構(gòu)建行業(yè)輪動(dòng)策略，或者利用行業(yè)ETF快速配置某個(gè)行業(yè)的權(quán)重。類似的，如果投資者希望進(jìn)入境外市場(chǎng)，同時(shí)又不想承擔(dān)境外投資的各項(xiàng)繁瑣手續(xù)和費(fèi)用；或是某些市場(chǎng)進(jìn)入需要申請(qǐng)?zhí)厥忸~度，那么投資者也可以選擇配置境外ETF以獲得境外市場(chǎng)的倉(cāng)位，并進(jìn)行靈活的交易。比如對(duì)于印度市場(chǎng)，由于投資者的進(jìn)入需要申請(qǐng)QFII額度，所以配置ETF是既快速方便又節(jié)約交易成本的選擇，并且投資者也不需要去應(yīng)對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)后續(xù)的清算交割。
如果引入基于ETF基金的衍生工具，如ETF期權(quán)后；抑或是在引入ETF融券制度的前提下，則又可為投資者的多樣化套利策略或是投資策略提供了基礎(chǔ)。比如在美國(guó)，如果投資者需要對(duì)組合中的科技股倉(cāng)位進(jìn)行對(duì)沖，則可以選擇賣空NASQAQ100 ETF（QQQQ），對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，QQQQ的成本較低，并且投資者只需交易一個(gè)證券，而不是一個(gè)籃子組合；另外，ETF期權(quán)以及對(duì)應(yīng)股指期貨之間，也可以構(gòu)建相應(yīng)的套利策略，成為投資者獲取絕對(duì)收益的重要工具。
?。ㄗ髡呦等A安上證180ETF聯(lián)接基金基金助理）
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