交流時(shí)間：2010年10月21日
基金經(jīng)理：賀濤，華安穩(wěn)定收益?zhèn)鸾?jīng)理
問：?jiǎn)栂禄鸾?jīng)理,此次加息對(duì)于債券基金來說是否用影響?
答：加息會(huì)提高債券收益率。短期看，會(huì)對(duì)債券價(jià)格產(chǎn)生一定沖擊，但由于前期我們比較準(zhǔn)確判斷了市場(chǎng)利率將會(huì)上行，組合內(nèi)債券期限較短，因此組合所受的價(jià)格沖擊有限。中長(zhǎng)期看，整體債券收益率的上升將有利于債券投資收益的提高。我們正考慮利用加息后市場(chǎng)跌下來的機(jī)會(huì)，擇機(jī)買入收益率和剩余期限較合適的品種。
問：想問下 對(duì)于此次大盤上漲 有些基金明顯沒有跟上 4季度貴公司看好什么行業(yè)
答：我個(gè)人理解，這次股市上漲更多的是基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)判斷以及國(guó)外貨幣政策放松人民幣升值預(yù)期帶來的流動(dòng)性改善，因此周期類的股票從估值的角度具有提升空間。而這類行業(yè)比如煤炭有色銀行等，屬于基金前期低配的行業(yè)。未來的股市趨勢(shì)向好，結(jié)合十二五規(guī)劃，應(yīng)該是各行業(yè)都有一定機(jī)會(huì)，組合可能更傾向均勻配置。具體更看好的行業(yè)，您可以在未來華安股票類基金面對(duì)面時(shí)咨詢。謝謝。
問：看了下 您管理的債券基金是目前貴公司今年收益最好的基金 大約7%左右 想問下有什么感受嗎?
答：今年總體來看世界經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇過程，但國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)變化仍較劇烈，政策也變化頻繁。受此影響股市預(yù)期也較紊亂，起落比較大，而債券市場(chǎng)相對(duì)來說處于小牛市。債券基金在這種環(huán)境中通過投資風(fēng)險(xiǎn)收益率較均衡的債券和參與新股申購(gòu)，以及債性較強(qiáng)的銀行類可轉(zhuǎn)債，階段性收益尚可。但仍覺得有些機(jī)會(huì)沒有充分把握，有些風(fēng)險(xiǎn)沒有較好控制。希望未來能通過加倍的努力為持有人提供穩(wěn)定而滿意的回報(bào)。謝謝。
問：今年債券市場(chǎng)走勢(shì)如何? 加息是利空還是利多呢?
答：今年債市屬于牛市。加息后短期內(nèi)市場(chǎng)收益率上升較快，且未來也不排除再次加息的可能。但由于我們判斷經(jīng)濟(jì)雖企穩(wěn)，但重新過熱的風(fēng)險(xiǎn)小。通脹預(yù)期強(qiáng)，但CPI數(shù)據(jù)將在4季度見頂回落。因此短期內(nèi)連續(xù)加息的概率較小。我們對(duì)后市還是謹(jǐn)慎樂觀的。我們前期判斷較為準(zhǔn)確受本次加息沖擊有限，而近期債券收益率上升較快，也為我們下階段的操作提供了較好的機(jī)會(huì)。
問：到年底債券基金能有10%的收益嗎?估計(jì)下也可以
答：我也希望收益能越高越好，但要看看市場(chǎng)是否提供這個(gè)機(jī)會(huì)。目前來看，股票市場(chǎng)的企穩(wěn)走高，為打新和可轉(zhuǎn)債投資帶來一定機(jī)會(huì)。
問：請(qǐng)問最近央行加息會(huì)對(duì)債基的收益有影響嗎？謝謝
答：加息雖超預(yù)期，但由于我們前期已經(jīng)判斷債券收益率的可能上行，組合投資的債券剩余期限較短，因此受加息的影響有限。債市的下跌也正好為我們下階段投資提供了機(jī)會(huì)。另外，我們也配置了可轉(zhuǎn)債，使得我們可以分享股市上漲帶來的收益。
問：華安穩(wěn)固收益的基金經(jīng)理，是不是您？
答：是我另一位非常有經(jīng)驗(yàn)的同事，他從業(yè)時(shí)間也較長(zhǎng)，且在其他基金公司擔(dān)任過債券基金經(jīng)理的職務(wù)。
問：賀經(jīng)理你好，請(qǐng)問本次加息對(duì)債券類基金的影響會(huì)是長(zhǎng)期的嗎，我注意到自從加息后，貴公司的債券收益都有所下降。您對(duì)債權(quán)市場(chǎng)今后的走勢(shì)有什么看法？
答：加息引致債券價(jià)格下跌，但對(duì)我們影響有限。昨日凈值波動(dòng)也受到組合內(nèi)其他資產(chǎn)，例如新股，轉(zhuǎn)債價(jià)格的波動(dòng)影響。我們對(duì)債券市場(chǎng)未來展望謹(jǐn)慎樂觀，認(rèn)為債券收益率的上行，正好為我們投資帶來了機(jī)會(huì)。謝謝。
問：被前段時(shí)間的跌怕了，所以前幾天稍有點(diǎn)漲就把華安中國(guó)Ａ拋了很多，現(xiàn)在也不知再買些什么基金好，能指點(diǎn)指點(diǎn)嗎？
答：談不上指點(diǎn)。就我個(gè)人的投資經(jīng)驗(yàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍與自己投資前投資回報(bào)的預(yù)期，以及投資的期限長(zhǎng)短有關(guān)。若預(yù)期較高而投資期限較短，則需要考慮及時(shí)止損?；痫L(fēng)格很多，具體投資可能需要您的具體情況判斷。當(dāng)然，基金屬于理財(cái)產(chǎn)品，投資期限長(zhǎng)些，可能回報(bào)會(huì)達(dá)到預(yù)期。
問：加息后,債市會(huì)調(diào)整多久,調(diào)整會(huì)有多大
答：我們判斷市場(chǎng)未來調(diào)整的幅度有限，跌下會(huì)有投資機(jī)會(huì)。
注意：上述賀濤先生對(duì)網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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