對于人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率機制改革，華安基金公司認為，此次匯率的宣告，重在彈性，而非升值。從基本面上說，人民幣客觀升值空間不大。
華安基金指出，目前匯率背景已經(jīng)發(fā)生了三個重大變化：首先，對非美貨幣跟隨美元已經(jīng)大幅升值。其次，內(nèi)外需相對關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，經(jīng)常項目順差連續(xù)大幅降低。第三，對地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致對資產(chǎn)泡沫的預(yù)期逆轉(zhuǎn)，最近一個月以來資金大幅流出，導(dǎo)致人民幣實際上面臨貶值壓力，人民銀行在外匯市場上采取的是買入美元回籠人民幣的操作，即使在人民幣公開市場上大幅持續(xù)凈投放貨幣，也不能抵消資金外流的沖擊，導(dǎo)致使得基礎(chǔ)貨幣緊張、銀行間回購利率居高不小。
上述三個方面，使得人民幣匯率無論從經(jīng)常項目還是資本項目看，都已經(jīng)非常接近均衡水平，而且這三個變化都是趨勢性的而不是短期的。因此，從基本面上說，人民幣客觀升值空間已經(jīng)很小。
分享至：
