“中國的焦點(diǎn)已經(jīng)不再是何時經(jīng)濟(jì)見底，而是何時重新收緊銀根。”瑞士信貸亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬在上周末華安基金在北京舉行的銳智沙龍上如此表示。
“通貨膨脹死灰復(fù)燃的可能性在與日俱增。”陶冬認(rèn)為，今年的政策重點(diǎn)在調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)，而明年一定會加息。“而且是大幅加息。”陶冬說。不過中國經(jīng)濟(jì)仍將是世界主要經(jīng)濟(jì)體中首先走出衰退的。陶冬比喻說，中國就像20歲的青年，在危機(jī)中摔跟頭后可以很快爬起，并增加了成長經(jīng)驗(yàn)；美國是40歲的中年人，雖然自己闖了禍?zhǔn)芰藗?，但沒有大礙，美國的企業(yè)還將繼續(xù)保持世界第一的科技創(chuàng)新能力；歐盟是60歲的老人，決策緩慢且內(nèi)部爭論大不統(tǒng)一，受傷會比較重。
“通貨膨脹的上升和貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮是市場在未來面臨的主要風(fēng)險。”安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文認(rèn)為，這一轉(zhuǎn)折在2010年下半年出現(xiàn)的可能性較大。陶冬也表示，過度流動性是拉動房市的主力，也為下一輪政策調(diào)控埋下伏筆。
“基于開發(fā)商重新充沛的現(xiàn)金流和買房人價格預(yù)期這兩大因素，我認(rèn)為下半年房地產(chǎn)市場會有明顯的一波行情。”陶冬表示。
陶冬認(rèn)為，在天文數(shù)字的銀行貸款下，熱點(diǎn)大量產(chǎn)生，并在由股市向地產(chǎn)蔓延。與2008年相比，目前在一系列政策的扶持下，開發(fā)商手中已經(jīng)重新獲得了充沛的現(xiàn)金，這意味著絕大多數(shù)的開發(fā)商現(xiàn)金流已經(jīng)得到了根本改善。同時，買房者價格預(yù)期也是關(guān)鍵。“溫州炒房團(tuán)永遠(yuǎn)是熱點(diǎn)的風(fēng)向標(biāo)。”陶冬指出，現(xiàn)在國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整并非已經(jīng)結(jié)束，而是向后推了兩年甚至三年，但今后一兩年的走勢仍會強(qiáng)勢向上。
高善文也在上述場合表達(dá)了同一觀點(diǎn)。高善文認(rèn)為，在財(cái)政刺激逐步發(fā)生作用的基礎(chǔ)上，中國的房地產(chǎn)市場正在全面回暖，并可能在下半年形成私人部門投資逐步復(fù)蘇的局面。“短期來看，房地產(chǎn)的回暖將逐步支持經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，中長期來看，房地產(chǎn)市場回暖很可能會形成一定的泡沫。”高善文表示，如何管理這一正在形成的房地產(chǎn)泡沫將是中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策面臨的重大挑戰(zhàn)。
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