華安基金投資部總經(jīng)理尚志民19日在“華安銳智沙龍”活動上表示，本輪股市在反彈幅度已達(dá)70%后將進(jìn)入過渡階段，但對市場中期走勢仍可保持相對樂觀。
他表示，目前從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度，中國經(jīng)濟(jì)的超預(yù)期復(fù)蘇還是引領(lǐng)市場未來繼續(xù)反彈的核心因素，今年三季度、四季度的經(jīng)濟(jì)增長還將加速，將給予市場以穩(wěn)固的支持。而從資金供給的角度看，未來一兩個季度之內(nèi)，流動性充裕狀況難以改變。由于企業(yè)微觀層面的盈利改善并不特別明顯，不排除部分資金流向投資領(lǐng)域的可能。即使有即將重啟的IPO、創(chuàng)業(yè)板，越來越多的再融資和大小非減持，也很難解決目前流動性過剩的狀態(tài)。同時，未來政策導(dǎo)向應(yīng)該不會向負(fù)面轉(zhuǎn)換，尤其是在決策部門認(rèn)為還沒有真正渡過艱難階段的時候，目前的方向不會改變。
尚志民判斷，短期市場還處在流動性和政策推動向基本面轉(zhuǎn)變的過程中，在指數(shù)表現(xiàn)上是處于高位的區(qū)間振蕩。從大類資產(chǎn)配置角度來看，目前股票市場仍然是相對有吸引力的市場。目前的市盈率水平相對而言還處在合理的區(qū)間，不能認(rèn)為它高估，但是低估也談不上。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與流動性充裕的雙重作用下，下階段A股市場的估值有望繼續(xù)提升。目前市場動態(tài)市盈率略超過20倍，基本完成估值修復(fù)的過程。但細(xì)分來看，行業(yè)與公司的估值存在結(jié)構(gòu)性差異，部分仍低于歷史均值，存在繼續(xù)上漲的可能。從總體來看，還在可以接受的范圍之內(nèi)。
尚志民表示，2010年一季度會是非常關(guān)鍵的時刻，將是非常重要的觀察期。屆時如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較好，決策部門認(rèn)為已經(jīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，可能會對政策做一些調(diào)整，進(jìn)而影響市場運(yùn)行趨勢。
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