2009年是充滿變數(shù)的一年，到底全球金融危機(jī)是繼續(xù)向壞、是長期盤底、或是V型反轉(zhuǎn)誰能說得清，而中國股市未來走勢同樣是無解的問題。
筆者調(diào)查采訪發(fā)現(xiàn)，多數(shù)基金經(jīng)理目前看好中國經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為2009年的中國股市充滿機(jī)會(huì)，但是不會(huì)有一波單邊牛市，因此也充滿變數(shù)，大浪淘沙的2009年將進(jìn)一步拉大各家基金公司的業(yè)績舉例。對不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的基民，選擇一個(gè)合適的的基金品種成了至關(guān)重要的事情，而在具體選擇那家基金公司的基金產(chǎn)品時(shí)更是深有學(xué)問。
而即將出世的華安強(qiáng)化收益?zhèn)妥C券投資基金，給了保守基民一個(gè)最激進(jìn)的保守投資產(chǎn)品。
股票基金不是全部
"股市這么好，快告訴我有啥好的基金可以推薦。"筆者在海外度假之時(shí)恰逢股市觸底反彈，基民的不斷來電提醒著筆者股票型基金的"春天"又一次來臨了。
直到筆者撰文時(shí)，股市該輪反彈依然在繼續(xù)，而基民購買股票基金的熱情正直線上升。筆者此時(shí)此刻談?wù)撡徺I債券基金，簡直是引頸自找基民投擲的滿天"板磚。
"牛市好的時(shí)候我買股票基金虧了，等跌慘了我買了貨幣基金，結(jié)果股市反彈，我眼巴巴的看著別人的股票基金在漲。"一封基民的來信很說明此前基金投資者的普遍窘態(tài)。
事實(shí)證明，股市越好，股票型基金發(fā)行的越好，遙想當(dāng)年股市越瘋狂，基金發(fā)行正比越火爆，當(dāng)一輪熊市之后基民才明白，當(dāng)初的瘋狂中幾無理性成分。而當(dāng)股市低迷時(shí)，貨幣基金、債券基金則備受歡迎，而當(dāng)基民選擇這些低風(fēng)險(xiǎn)基金時(shí)，往往又是股市觸底反彈之時(shí)。
目前的股市反彈引發(fā)眾多基金公司如火如荼的發(fā)行著股票型基金，當(dāng)然筆者堅(jiān)定認(rèn)為目前股市處于底部階段，在近現(xiàn)階段任何時(shí)候買入股票基金都不是錯(cuò)誤，然而基民決不應(yīng)將反彈作為購買股票基金的直接動(dòng)因。
債券基金不可或缺
現(xiàn)在的你，不該考慮要不要買低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金，而是要考慮該買債券基金的比例。在這里筆者“偏見”的將貨幣基金看作是為喜歡存銀行的投資者準(zhǔn)備的，姑且撇開不談。
歷史總是在不斷重復(fù)，筆者得到歷史證明的理論認(rèn)為，面對目前的股市，任何時(shí)候買入股票基金都是正確的，但是在一波上漲還未回落之前，適時(shí)買入低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金來作為股票基金的配置。
在你的投資組合中，你該買入多少比例的債券基金？
投資需求、投資收益和風(fēng)險(xiǎn)是決定一項(xiàng)投資中最重要的因素。筆者手中一份調(diào)查資料顯示，被調(diào)查的基民樣本中，對“資金保值”認(rèn)同的比例達(dá)到59%；其次是“退休金儲備”認(rèn)同比例為15%；“子女教育金儲備”和“財(cái)富增值”的認(rèn)同比例較低。鑒于調(diào)查時(shí)間在2008年下半年的熊市時(shí)期，可以認(rèn)為這一結(jié)果撇除了對牛市狂熱的非理性成份。調(diào)查結(jié)果說明“資金保值”和“退休金儲備”是投資者投資于債券基金最主要的投資動(dòng)力，這一調(diào)查結(jié)果表明，你對“資金保值”和“退休金儲備”有多大需求，你的投資組合中債券基金就該占多大比例，剩下的就留給股票基金這種最激進(jìn)的投資產(chǎn)品。
而在收益和風(fēng)險(xiǎn)方面，專業(yè)機(jī)構(gòu)顯然更加客觀和理性，在對機(jī)構(gòu)的調(diào)查中，56％的機(jī)構(gòu)認(rèn)為債券基金預(yù)期年收益率在3％－8％之間。同時(shí)93%的機(jī)構(gòu)投資者可以承受1%－8%的損失限度。請問你的“資金保值”和“退休金儲備”希望的收益和可承受的風(fēng)險(xiǎn)是在這個(gè)區(qū)間么？
事實(shí)上，隨著中國證券市場不斷發(fā)展，投資標(biāo)的和投資品種的越來越多，中國債券基金可操作范圍的擴(kuò)大，必然其投資收益和風(fēng)險(xiǎn)控制會(huì)越來越接近國際市場。以太平洋投資管理公司（PIMCO）管理的投資級公司債券基金（Investment Grade Corporate Bond Fund）為例。該債券基金成立于2000年4月28日，它的投資目標(biāo)是"堅(jiān)持資產(chǎn)保值和謹(jǐn)慎投資管理的前提下，追求總回報(bào)的最大化"，主要投資于公司類固定收益證券。該基金2007年開始的的金融危機(jī)中，基金凈值僅下降5.5%；而在其他年份業(yè)績表現(xiàn)達(dá)11%。
“誰都無法判斷金融危機(jī)結(jié)束了沒有，中國人的中庸之道在基金投資上依然行之有效。”證券分析師袁洪波的投資建議是，“2009年股票市場機(jī)會(huì)很多，但難顯大級別行情，目前點(diǎn)位持有一定比例債券基金是風(fēng)險(xiǎn)控制和保證年度投資收益最優(yōu)化的選擇。”
債基增強(qiáng)版驚現(xiàn)
“這支債券基金是與眾不同的債券基金，更將是華安基金公司傾力打造的旗艦債券基金。”北京一位基金業(yè)內(nèi)人士提前向筆者透露，“華安基金公司已經(jīng)獲批、即將發(fā)行一只債券基金，而這只債券基金最大的特點(diǎn)在于，可以基金資產(chǎn)的20%直接在二級市場買入股票。”
筆者致電華安基金，一位負(fù)責(zé)人告訴記者，華安基金確有一只債券基金獲批，但最終發(fā)行時(shí)間尚未確定，因此不愿過多透露細(xì)節(jié)，但告訴筆者該獲批的債券基金名為華安強(qiáng)化收益?zhèn)妥C券投資基金。
翻閱此前發(fā)行的債券基金發(fā)現(xiàn)，普通的債券基金分為純債基金和偏債基金，而偏債基金相對純債基金多了參與一級市場新股投資的業(yè)務(wù)，而即將發(fā)行的華安強(qiáng)化收益?zhèn)妥C券投資基金則在偏債型基金的基礎(chǔ)上多了二級市場股票買賣業(yè)務(wù)，因此投資收益和風(fēng)險(xiǎn)理論上略高于偏債型債券基金。
于是，在債券和貨幣基金的低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品序列中，華安的強(qiáng)化收益?zhèn)妥C券投資基金給了追求低風(fēng)險(xiǎn)的保守基民一個(gè)最高收益和風(fēng)險(xiǎn)的選擇。
“華安的這只創(chuàng)新的債券基金極具現(xiàn)實(shí)意義。”上訴業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果華安看淡股市可以一股都不持有，這就避免了很多股票基金規(guī)定了持股最低倉位，導(dǎo)致面對熊市毫無招架之力的困境。相反的，作為一只低風(fēng)險(xiǎn)的債券基金，由于沒有硬性規(guī)定20％的資金要進(jìn)入二級市場獲取收益，因此理論上，特別是在平衡市中，僅這20％資金的投資收益要高于，風(fēng)險(xiǎn)要低于股票基金。
“以目前中國的債券基金投資標(biāo)的來看，各家債券基金業(yè)績難有很大差距，華安基金如果想拉大與別家債券基金業(yè)績差距，打造一只債券基金領(lǐng)頭羊那就得靠這20％。”袁洪波若有所悟的對筆者如是說，“一只百億級的股票基金很難買股票，但一只10億的基金在二級市場操作起來肯定游刃有余。假定華安債基募集了50億，則華安可以調(diào)動(dòng)其中10億資金用于二級市場投資。以華安這種中國基金行業(yè)的航母級基金公司，即時(shí)在熊市里，將一個(gè)10億的小股票基金做好業(yè)績，簡直易如反掌，更可以換來一只債券基金領(lǐng)頭羊，絕對劃算。”
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