交流時間：2009年1月21日
基金經理：黃勤，華安現(xiàn)金富利
問：在固定收益類基金中，華安還有什么新的基金產品要推出嗎？華安好像還沒有保本產品？謝謝。
答：我們將繼續(xù)細化基金的風險收益收益特征，不斷推出新的低風險收益產品。華安目前沒有保本基金，這也是備選產品之一。
問：12月貸款增長迅猛？請問銀行貸款的主要方向在哪里？謝謝。
答：新增貸款中大致40%流向中長期貸款，30%流向短期貸款，30%流向票據(jù)融資。
問：我通過交易所看到的債券指數(shù)為什么和你們基金漲跌不一樣呢？
答：交易所的債券指數(shù)只覆蓋了交易所的部分債券，沒有包括銀行間市場的債券，它難以全面反映基金的凈值波動。
問：如果貨幣基金清盤了如何計算呀？
答：管理人會拋售所投資的債券，扣除托管人、管理人、中介的合理費用，將資金按比例返還持有人。
問：請問，去年的貨幣基金收益還挺高的，今天元旦后突然就少了，為什么呀？
答：去年底市場利率急劇下降，很多貨幣基金為防止偏離度超過0.5%，紛紛拋售債券實現(xiàn)浮盈。這就抬高了去年的收益。同時很多新資金年底前涌入貨幣基金，由于規(guī)模擴大、可投資品種利率非常低，所以基金收益大幅下降。
問：請問09年貨幣基金的收益率能不能跑嬴一年的定期存款呢?貨幣基金可能出現(xiàn)負收益嗎?
答：如果一年定期存款利率不下降，貨幣基金難以超越定期存款利率。歷史上有過貨幣基金誤操作，單日出現(xiàn)負收益。
問：最近一段時間收益都不高，看了您剛剛的回答，是不是今天貨幣基金的收益都很低，一直都這么低呢？
答：貨幣基金的收益是根據(jù)市場情況變化而變化的，不會一直走低，但不能抱以太高的期望。華安富利的比較基準是活期利率。
問：請問黃經理什么叫剩余存續(xù)期超過397的浮動利率債,不是貨幣基金只能投資于剩余期限在397天以內的債券嗎?這一條在季報中看到的,不是很理解,請解釋一下?謝謝!
答：法規(guī)規(guī)定貨幣基金可以投資剩余期限在397天內的債券，也可以投資回購利率、shibor為基準的浮動債，浮動債比例不超過20%。
問：黃經理，想請問目前華安富利的規(guī)模？在目前的市場環(huán)境下，是小盤貨幣基金好運做呢還是大盤好運做，（考慮控制風險保證收益等方面因素）。
答：規(guī)模信息請參考最新披露的四季報數(shù)據(jù)。目前市場流動性非常寬裕，各貨幣基金規(guī)模也都大幅增加。如果期望很高的收益，只有降低基金流動性，增持短期融資券。我們會在收益和流動性間進行有效的權衡。
問：您好，請問現(xiàn)在是繼續(xù)持有債券基金還是轉到股票基金比較合適呢？謝謝~
答：從宏觀經濟來看，目前市場對未來存在三種觀點：一是中期通縮，中國經濟在2010年才有起色，通脹這幾年都處于歷史低位；二是短期通縮，經濟緩慢恢復，通脹在今年下半年回升后也不會特別嚴重；三是經濟受到4萬億投資的刺激，重新開始加速，通脹也將在年末起來后再回到高位。目前各類市場機構還是沒有形成一致預期。如果您的預期是第三種情況，應當轉到股票基金，否則繼續(xù)持有債券基金。
問：黃經理，你好！最近好象很多債卷型基金都是負收益，每天跌個0.2%左右。因為貨幣基金也有一部分債券投資，這是否也意味著貨幣基金的收益也會受到債卷市場不景氣的影響？這種影響是否較大？
答：是這樣，貨幣基金也受到一些影響。由于貨幣基金是按成本計價，只是拋售債券實現(xiàn)浮盈時帶來難度。這種影響是暫時的。如果債券利率持續(xù)上升，這還會增加貨幣基金今年的再投資收益。
問：目前美國的隔夜拆解利率已經接近0收益，請問美國的一年定期大概在什么水平？歐洲央行近期也可能進一步降息，那么我們央行是否會在近期也再調低？以你的看法，我們央行在考慮利率政策時，重點是放在比較利率一邊呢？還是主要以我們的經濟數(shù)據(jù)為依據(jù)？謝謝。
答：美國一年定存利率是2%-2.5%，不過兩國間銀行的信用水平是不一樣的，中國的銀行在百姓心中代表的是國家信用。央行目前調息壓力不大，如果經濟增長繼續(xù)下滑，央行會重新考慮下調利率。其考慮的范圍主要是經濟增長、就業(yè)水平、通脹水平，不會僅僅根據(jù)不同國家的利率比較來調整利率。
問：黃經理你好，看到華安的債券基金前幾天剛分紅，你和賀經理都是做固定收益為主的，想問下這次債券基金分紅，是否對后市債市短期不看好做的落袋為安的策略呢。如果后市債市不景氣，您覺得對貨幣基金會造成什么影響呢?？吹侥泐A期09年貨幣收益在1-2之間，具體可能是從哪些方面流失的收益呢？謝謝
答：債券基金分紅是每年都會進行的例常行為。和去年比，貨幣基金收益下降主要是投資品種的收益率均下降2%以上，另外少了利率下降賣出債券獲得的資本利得。
問：請問在春節(jié)期間富利的收益是否提高？
答：春節(jié)期間無法交易，基金收益來源于靜態(tài)收益，難以提高。
問：貨幣基金規(guī)?，F(xiàn)在很大，收益卻越來越低，以后收益能提高嗎？
答：未來收益要看基金規(guī)模變化和市場波動而定，預計年度收益區(qū)間在[1%，2%]。
問：請問中央政府的四萬億投資，09年具體會落實多少？有報道說，地方政府沒有錢，如果地方政府發(fā)債的話，你們債券基金可以買嗎？你估計地方政府發(fā)債的利率會定在什么區(qū)間？謝謝。
答：據(jù)說09年會落實1-2萬億。地方政府發(fā)債要看不同地區(qū)的經濟發(fā)展程度、金融環(huán)境好壞、財政支持力度等而定。發(fā)債利率可以參考城投債，大概4.5%-6.5%不等。
問：請問最近華安現(xiàn)金富利收益比較低,請問是什么原因?而且債券基金更跌得厲害,看不懂了。
答：受到信貸投資數(shù)量激增和股市回暖的影響，債券市場最近發(fā)生大幅下跌。我們認為這只是短期波動，債券市場有望開始企穩(wěn)。富利收益有所下滑，有兩方面原因：一是市場收益率有所抬升，造成兌拋售債券困難加大。二是規(guī)模繼續(xù)擴大，收益也有所攤薄。
問：請問銀行進入交易所做債券交易對債券收益和流動性有什么影響？謝謝。
答：銀行暫時進入固定收益平臺進行現(xiàn)券交易。所以不影響貨幣基金打新股時，進行跨市場回購套利。增加了交易所市場資金供給，有利于平滑價格波動，增強債券基金持有債券的流動性，利于債券基金的管理。
問：您好，請問過年期間，債券市場沒有交易，是否貨幣基金的收益只能從債券凈價上體現(xiàn)，所以收益會很低呢？
答：過年期間債券市場沒有交易，基金收益只是靜態(tài)收益，沒有包括拋售債券實現(xiàn)的浮動盈利，因此收益會比較低。
注意：上述黃勤經理對網(wǎng)友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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