對于當前的市場估值，華安基金的策略報告指出，目前A股的靜態(tài)市盈率已創(chuàng)下歷史新低，而2008年的動態(tài)市盈率也已下探至12倍左右。不過，若從市凈率的角度看，目前仍與歷史低點有一定差距，若考慮到凈資產(chǎn)收益率的下行趨勢，探底過程仍將持續(xù)。以國際視野比較，A股已不再是高估值市場。
基于策略性投資角度，華安基金建議反彈中關(guān)注中游制造業(yè)的階段機會，其預期未來一個季度有取得超越市場平均收益的機會。作出這一判斷的主要依據(jù)包括：（1）降息帶來行業(yè)利潤的轉(zhuǎn)移；2）成本壓力緩解下的毛利率階段性復蘇；3）刺激投資等進一步放松政策的預期；4）行業(yè)相對市場估值水平處于低位。
華安基金分析指出，上游原材料繼續(xù)面臨大宗商品價格下跌、企業(yè)盈利進一步惡化的困境，對其前景保持謹慎；下游消費服務(wù)預計出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，醫(yī)藥、零售的增長預期依然穩(wěn)定，但家電、電子元器件等可選消費品將面臨需求萎縮的壓力，食品飲料則由于“三鹿”事件可能引發(fā)估值下降的風險。
此外，銀行盈利高峰已過，經(jīng)營環(huán)境明顯轉(zhuǎn)差：凈息差趨勢性下降、地產(chǎn)引發(fā)的資產(chǎn)質(zhì)量隱患以及全球金融危機導致壞帳計提增加。
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