如同太陽有升有落、潮水有進有退一樣，兩年大牛市行情悄然終結(jié)，隨之而來的是疾風(fēng)驟雨式的調(diào)整行情。市場的大幅波動打亂了市場參與者的心緒，在失望、迷茫、煩躁的困擾下，長期投資信念受到了挑戰(zhàn)；在金融資產(chǎn)縮水的痛楚中，人們內(nèi)心深處甚至對中國經(jīng)濟增長的可持續(xù)性以及資本市場健康發(fā)展產(chǎn)生了一絲疑惑。
在這艱難的時刻，在投資決策的十字路口，我們多么需要智慧和勇氣來指導(dǎo)自己作出正確的判斷和抉擇。這時，不禁想起了曾經(jīng)讀過的一本財經(jīng)名著《絕境與生機――市場動蕩、風(fēng)險與機遇》。作為《華安基金－世界資本經(jīng)典譯叢》系列叢書中的一本，作者斯蒂芬?韋恩斯詮釋了在股票交易100多年的過程中，投資者恐慌心理產(chǎn)生的誘因、歷史演變和恐慌本質(zhì)，并選取了獨特的視角提出恐慌會帶來獨特的機會。
在韋恩斯看來，股市是由人組成的，所以恐慌的是人，不是股市。自股票這種金融工具誕生以來，參與股票買賣的人就一直伴隨著由于種種不確定或由于股票大幅漲跌而產(chǎn)生的恐慌心理，恐慌成了伴隨股市運作永遠不變的心理規(guī)律。因此，當(dāng)多數(shù)人的共識突然變化以及群體成員爭先恐后改變策略以適應(yīng)新觀點時，恐慌便出現(xiàn)了。也許到此時，我們深刻理解了市場大起大落背后極端行為存在的心理暗示。毋須質(zhì)疑，邁入全流通時代的中國資本市場，應(yīng)被賦予新的價值評判體系，或者應(yīng)將其放入全球市場和新興市場的估值標(biāo)準(zhǔn)中進行對比。但是，我們不會在恐慌心理驅(qū)動下去顛覆市場本身的價值，在貪婪和恐懼的漩渦中迷失前進的方向。
那么，經(jīng)歷著熊市的人們在堅強的同時，是否能到達希望的彼岸？這里，韋恩斯告訴我們，在股市面臨最大壓力的時候才能找到最佳機會。當(dāng)股市變成反常的時候，受到啟發(fā)的投資者得到機會脫離大眾，采取與眾不同的策略，才能獲得成功。因此，那些投資成功的人往往是對恐慌做了充分準(zhǔn)備的人，即在股市繁榮期和泡沫時期做了準(zhǔn)備的人，這些人希望恐慌的到來，因為他們可以在恐慌期買進廉價股票。于是，熊市便成了獲利的最佳介入期，因為熊市帶來了最大漲幅。真正的回報屬于那些意志堅定、十分相信自己判斷力的人。
驀然回首，中國資本市場在不經(jīng)意間走過了一些發(fā)達國家百年的歷程。風(fēng)雨兼程17載，從呱呱落地到少年初長成，回顧股市在這十幾年間的跌宕起伏，我們看到了資本市場在我國經(jīng)濟生活中日益重要的地位，體會到經(jīng)歷了市場的洗禮和錘煉后的各參與主體復(fù)雜的博弈心理?？陀^地說，在全球經(jīng)濟不平衡格局下的中國經(jīng)濟發(fā)展正面臨一個新關(guān)口。也許，需要我們以更寬容的心態(tài)直面經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中帶來的種種問題，需要更大的耐心來期待宏觀經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸。絕境中孕育生機，相信經(jīng)歷風(fēng)雨考驗的市場將逐漸走向成熟。（作者：華安基金 王艷）
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