華安MSCI中國A股基金經(jīng)理許之彥日前表示，下半年通脹壓力有可能減緩。他認為，2005年以來全球?qū)捤傻呢泿殴?yīng)是導(dǎo)致這輪通脹的主要原因，近期全球貨幣供應(yīng)增長率已連續(xù)6個月降低。
在分析近期市場走勢時，許之彥指出，4月24日后，市場在下調(diào)印花稅率等政策利好刺激下，出現(xiàn)了一定的反彈。目前宏觀經(jīng)濟層面還沒有出現(xiàn)明顯改善，加上汶川地震對經(jīng)濟和市場層面的影響，以及“大小非”減持對市場帶來的壓力，市場短期仍然存在一定的不確定性。
許之彥認為，從中長期來看，市場大幅調(diào)整后很多因素已逐步反映到了目前的市場中。從外部經(jīng)濟來看，截至2008年4月，美聯(lián)儲已經(jīng)將聯(lián)邦基準利率從5.25%減到2%，較低的利率政策對外部經(jīng)濟未來增長有一定的支撐作用；通脹是一種滯后的貨幣現(xiàn)象，目前全球通脹處仍在一個較高的位置，通脹在下半年有可能減緩。從估值來看，2008年動態(tài)市盈率約20倍左右，結(jié)合2008年、2009年接近26%和21%的盈利增長預(yù)期來看，目前的估值具有一定的合理性。
華安MSCI中國A股指數(shù)基金成立于2002年11月。截至2008年3月底，該基金年化的收益率超過29%，平均每年超越基準5%以上。該基金是一只增強型的指數(shù)基金，基金增強的方向隨著市場的變化發(fā)生變化。目前該基金增強的方向為擁有資源優(yōu)勢的上游行業(yè)，具有核心技術(shù)并能夠通過提價轉(zhuǎn)移成本的中游行業(yè)，以及受益于經(jīng)濟增長逐步轉(zhuǎn)型的消費行業(yè)。
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