賀濤，華安穩(wěn)定收益?zhèn)鸹鸾?jīng)理。
- 基金經(jīng)理面對面
看過去幾個月的CPI數(shù)據(jù)，債券基金年內(nèi)跑過CPI的幾率還是比較大的。另外，還可以通過基金轉(zhuǎn)換來實現(xiàn)不同收益風(fēng)險基金之間的轉(zhuǎn)換。
投資者在這種股市波動加大的市場環(huán)境中，應(yīng)該調(diào)整自己的收益預(yù)期，配置一些低風(fēng)險的品種，去尋求些較為確定的收益。
新京報：今年債市、債券基金的機會怎么樣？
賀濤：其實純債部分在今年第一季度已有很好的表現(xiàn)。雖然最近有些回落，但下半年還是很看好的。一方面是流動性充足，另一方面通脹和利率可能都是本輪的高點，物價下半年將下行，這都是利好債市。
新京報：打新股在過去兩年為債券基金創(chuàng)造了不小的收益，但今年打新股并不樂觀。資金的增多和新股漲幅的下降都使得打新股收益降低，有的新股還存在破發(fā)風(fēng)險，你怎么看這一點？
賀濤：去年債券基金的收益主要來自于打新股。但在第一季度，打新股的資金增多導(dǎo)致中簽率下降，而股市低迷導(dǎo)致新股漲幅降低，因此打新股收益也在降低，有時打新資金的年化收益率不到2%，如果算上七天回購利率的融資成本，有很多資金在第一季度推出了打新股。
但是最近一段時間，打新股的收益率開始上升，年化收益率重新回到了5%以上。一方面是部分資金退出，另一方面股市回升也是一個原因。下半年的資本市場有望更平穩(wěn)，另外紅籌股可能在下半年回歸，這都會提高打新的收益率，也會給債券基金帶來不錯的收益。
新京報：除了這些之外，你們怎么看公司債的投資？
賀濤：應(yīng)該說高收益產(chǎn)品對于債券基金來說是一個亮點，但從目前來看，市場仍在培育中：現(xiàn)在有些資質(zhì)很好的公司，發(fā)債期限長，收益上不具備吸引力；但另外一些周期性行業(yè)，雖然收益會高一些，但由于其波動大，從信用的角度存在一定風(fēng)險。我們現(xiàn)在也在加強對于信用產(chǎn)品的研究。
目前在交易所上市的分離交易可轉(zhuǎn)債，由于發(fā)行人是上市公司，信息披露透明、發(fā)行期限適中且今年以來市場規(guī)模不斷擴大，對債券基金來說可分離債的純債部分是一個比較適合的投資選擇。
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