浦銀安盛基金管理公司副總經(jīng)理兼首席投資官?gòu)埥ê耆涨爸赋觯蚬墒?、尤其是美?guó)以外的股市已對(duì)次債危機(jī)充分反應(yīng)，港股、A股等外圍市場(chǎng)更可能已反應(yīng)過(guò)度，A股中的藍(lán)籌股已接近底部區(qū)域。
張建宏指出，次債危機(jī)雖然尚未平息，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成傷害的程度現(xiàn)在也還很難估計(jì)，大概要到下半年才可能有一個(gè)較明確的判斷。但目前來(lái)看，對(duì)金融市場(chǎng)的最大沖擊可能伴隨美國(guó)貝爾司登銀行的幾乎倒閉已經(jīng)過(guò)去。盡管美國(guó)的失業(yè)率可能上升，居民消費(fèi)可能有所下降，甚至GDP增長(zhǎng)可能變成負(fù)值，但股市尤其是美國(guó)之外的股市均已對(duì)此給予了充分反應(yīng)。
張建宏認(rèn)為，或許美國(guó)之外的股市對(duì)美國(guó)次債危機(jī)給予了過(guò)分的反應(yīng)，以致忽視了企業(yè)本身等其它的更為基本面的因素。他認(rèn)為，短期來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響主要有兩個(gè)途徑：一是拉低經(jīng)濟(jì)短期增速；二是通過(guò)全球股市大幅波動(dòng)來(lái)傳導(dǎo)影響。但是，美國(guó)次債危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)并非全是負(fù)面的影響。它有助于減緩宏觀調(diào)控的力度，并且在去年非常及時(shí)地幫助中國(guó)市場(chǎng)避免了很大泡沫的產(chǎn)生及今后的巨大泡沫破滅的負(fù)面影響。張建宏說(shuō)：“我們可以設(shè)想如果沒(méi)有美國(guó)的危機(jī)，由于熱錢的大幅流動(dòng)，我們的A股市場(chǎng)是否會(huì)到8000點(diǎn)甚至10000點(diǎn)？”
他認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)的大盤藍(lán)籌股價(jià)格已接近底部，而中小市值股票的估值水平仍然較高。一些現(xiàn)階段的“利空”因素，如次債危機(jī)，對(duì)部分金融企業(yè)可能并無(wú)影響，市場(chǎng)卻因種種原因使其超跌。而另一些“利空”因素，如合理的再融資，對(duì)于企業(yè)的未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是有利的，而市場(chǎng)卻可能因心理原因，暫時(shí)沒(méi)有看到其中存在的機(jī)會(huì)。
張建宏表示，上市公司盈利的增長(zhǎng)與相對(duì)低的估值是現(xiàn)在起中長(zhǎng)期投資股市能得到盈利的保證。由于市場(chǎng)出現(xiàn)的恐慌情緒，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)過(guò)分關(guān)注宏觀面的情況，卻沒(méi)有注意挖掘已經(jīng)存在于市場(chǎng)的潛在的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
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