"在熊市中我們都取得了正收益，現(xiàn)在牛市氣氛尚在，又有什么可怕的呢？"尚志民這句話的底氣是建立在以往過(guò)硬的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)上。
尚志民認(rèn)為，如果２００８年真如預(yù)期的那樣：市場(chǎng)波動(dòng)加劇、板塊輪動(dòng)加快，那么真正的投資機(jī)會(huì)也許正是從波動(dòng)中產(chǎn)生。
作為三屆"金?；鸾?jīng)理"得主，華安基金公司基金投資部總監(jiān)、華安宏利基金經(jīng)理尚志民是當(dāng)前公募基金界少數(shù)幾位仍然活躍在投資第一線的老牌明星基金經(jīng)理。面對(duì)今年開(kāi)局以來(lái)股指的巨幅波動(dòng)，尚志民日前在深圳接受記者采訪時(shí)表示，今年投資會(huì)"比較難做"，投資者需要有中長(zhǎng)期的心態(tài)與更好的耐性，但"機(jī)會(huì)也是正在市場(chǎng)波動(dòng)中產(chǎn)生"。
牛市心態(tài)未變
采訪尚志民，令人印象深刻的是他胸有成竹、從容淡定的心態(tài)，尤其在當(dāng)前明星基金經(jīng)理成批轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募、公募基金經(jīng)理普遍較為年輕的行業(yè)環(huán)境下，這種歷經(jīng)牛熊而形成的"老將心態(tài)"顯得更加可貴。
許多長(zhǎng)期追隨他的深圳"粉絲"基民，這回都是第一次與他本人直接交流，尚志民出語(yǔ)謹(jǐn)慎實(shí)在、但骨子里信心十足、反應(yīng)敏銳的特點(diǎn)，給基民們吃下了一顆定心丸。
最讓基民們安心的一句話是："在熊市中我們都取得了正收益，現(xiàn)在牛市氣氛尚在，又有什么可怕的呢？"尚志民這句話的底氣是建立在以往過(guò)硬的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)上。從１９９８年進(jìn)入華安基金以來(lái)，尚志民曾先后擔(dān)任基金安順、基金安瑞、華安創(chuàng)新和現(xiàn)在華安宏利的基金經(jīng)理，在上一輪熊市中，他不僅保證了基金的年度正收益，而且在２００４年度榮獲"封閉式金?；皙?jiǎng)"，２００５年度拿下封閉式（大盤(pán)）基金投資回報(bào)率冠軍，２００６年度的牛市中也榮獲了"封閉式金?；皙?jiǎng)"。去年，他所操作的華安宏利以１６５％的年度收益在晨星股票型基金中排名第９位。
２００６年，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)剛剛由熊轉(zhuǎn)牛，尚志民坦言，相對(duì)有經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理必須要經(jīng)歷一種心理挑戰(zhàn)，因?yàn)?quot;我們是從熊市走過(guò)來(lái)的。"而當(dāng)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了連續(xù)兩年的持續(xù)大漲之后，股指在短短４個(gè)月的時(shí)間里下挫將近三成，牛熊之辨困擾著市場(chǎng)的大部分投資者，尚志民則認(rèn)為，應(yīng)該以一種開(kāi)放的心態(tài)去了解市場(chǎng)的變化及本質(zhì)原因。他明確提出，與２００１年熊市之初的市場(chǎng)環(huán)境比較，現(xiàn)在的市場(chǎng)無(wú)論在經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政府態(tài)度、利潤(rùn)增速、行業(yè)結(jié)構(gòu)、還是市場(chǎng)參與者等各個(gè)方面都有明顯的不同，可以判斷市場(chǎng)仍然處在牛市氣氛中。
適時(shí)作出投資風(fēng)格轉(zhuǎn)換
今年以來(lái)，市場(chǎng)形勢(shì)的"險(xiǎn)惡"顯而易見(jiàn)：僅僅一個(gè)多月的時(shí)間，股指就出現(xiàn)了４個(gè)漲跌幅度超過(guò)５％的交易日，市場(chǎng)波動(dòng)幅度之大超出預(yù)期；市場(chǎng)熱點(diǎn)零亂，看不出明顯的板塊，幾乎沒(méi)有大的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)。尚志民直面不諱地說(shuō)："對(duì)基金來(lái)講，今年比較難做，基金業(yè)績(jī)的分化將比去年更明顯。"
他認(rèn)為，今年將更加考驗(yàn)基金經(jīng)理的主動(dòng)投資能力，基金投研團(tuán)隊(duì)需要以更加具有前瞻性的眼光，自下而上地尋找行業(yè)景氣度高、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)上市公司。在投資策略上，他提出"行業(yè)輪動(dòng)"加"主題布局"，根據(jù)各板塊的預(yù)期合理配置組合。
了解尚志民的人認(rèn)為，他的長(zhǎng)處之一，就是善于根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)的變化，靈活調(diào)整心態(tài)與戰(zhàn)略。尚志民自己總結(jié)的投資感悟第一條，也是"水無(wú)常形，兵無(wú)常勢(shì)"。因此，他認(rèn)為，如果２００８年真如預(yù)期的那樣：市場(chǎng)波動(dòng)加劇、板塊輪動(dòng)加快，那么真正的投資機(jī)會(huì)也許正是從波動(dòng)中產(chǎn)生。
市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)
對(duì)于近期市場(chǎng)上普遍關(guān)注的金融板塊，尚志民認(rèn)為，金融板塊的波動(dòng)是一系列因素造成的，如去年四季度以來(lái)貨幣政策的收緊，連續(xù)加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后累計(jì)效應(yīng)的體現(xiàn)，平安、浦發(fā)融資方案的出臺(tái)，大權(quán)重銀行股的解禁壓力等。但是可以肯定的是，銀行股２００７、２００８年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀槐３州^好增速。至于金融企業(yè)的巨額融資需求，這也是金融行業(yè)的特性造成的，只是許多投資者在以往忽略了這一點(diǎn)。他認(rèn)為，金融、地產(chǎn)板塊前景依然向好，年內(nèi)仍有機(jī)會(huì)，但是短期有不確定性，需要評(píng)估最佳的投資時(shí)機(jī)。"金融板塊當(dāng)前所受到的沖擊也許正為基金提供了配置的好機(jī)會(huì)。
從行業(yè)景氣度看，他認(rèn)為，消費(fèi)、服務(wù)、內(nèi)需行業(yè)的增速有望提高；投資行業(yè)增速回落，可以關(guān)注行業(yè)整合機(jī)會(huì)；制造業(yè)中，受到政策支持的裝備、能源、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)值得關(guān)注。
基民需降低收益預(yù)期
"今年是基金投資難度較大的一年，對(duì)一般股民來(lái)講，更是如此。"尚志民坦言，基金的最大優(yōu)勢(shì)在于投資組合，這遠(yuǎn)勝于給股民點(diǎn)一、兩只股票。
他預(yù)計(jì)，２００８年上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)有望在２０％－３０％，基金的收益率應(yīng)該在１０％－２０％。許多在前兩年投資基金取得了翻番業(yè)績(jī)的基民，今年應(yīng)該降低收益的預(yù)期，以中長(zhǎng)期心態(tài)來(lái)投資基金。
他給基民們提出的三條建議是：１、從長(zhǎng)期角度而言，每個(gè)家庭都應(yīng)該及早地制定自己的理財(cái)規(guī)劃，將基金作為個(gè)人資產(chǎn)配置必備的一部分，并且做到適度的堅(jiān)持。
２、從中期角度而言，要挑選優(yōu)秀或合適的基金管理人，構(gòu)建好自己的基金組合。選擇三至五只、不同風(fēng)格的基金產(chǎn)品進(jìn)行一定程度的搭配是較理想的投資，６－１８?jìng)€(gè)月內(nèi)對(duì)基金組合進(jìn)行評(píng)估，作適度調(diào)整。
３、從短期操作而言，基金同樣忌追漲殺跌。因?yàn)檎麄€(gè)市場(chǎng)或者一個(gè)板塊、一家個(gè)股都不可能處于永遠(yuǎn)的亢奮當(dāng)中?；饍糁等绻掷m(xù)上漲，雖然表現(xiàn)了它的管理能力或者是對(duì)現(xiàn)階段熱點(diǎn)的把握，但是也可能就說(shuō)明整個(gè)組合里相對(duì)來(lái)說(shuō)占較大比重的配置已經(jīng)處于市場(chǎng)的熱點(diǎn)，很有可能出現(xiàn)階段性的調(diào)整。
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