華安宏利基金經(jīng)理尚志民：市場對資金面壓力擔(dān)憂過度
由于再融資、大小非解禁等因素，資金面是有一定的壓力，但是，流動性充裕的局面并沒有根本改變，市場上的資金表現(xiàn)也比較活躍。
過去兩年單邊上漲的市場格局，今年不會再出現(xiàn)，今年的市場會呈波動狀態(tài)，可能會波動上升，因此，投資者對收益率的預(yù)期要降低。
今年市場中的機會并不少，消費服務(wù)、節(jié)能減排、醫(yī)改、農(nóng)業(yè)等值得關(guān)注。
本周股票市場，讓股民們記憶猶新的應(yīng)該就是周三那場金融股再融資預(yù)期下的大跌，充分地顯示出，在宏觀經(jīng)濟面不確定性明顯增多的2008年股市，資金面上的風(fēng)吹草動極具殺傷力。對此，華安基金投資部副總監(jiān),華安宏利、基金安順基金經(jīng)理尚志民認為，今年，市場的資金面是有一定的壓力，市場對資金面壓力過度擔(dān)憂。
三大因素影響投資情緒
記者：大盤在4300~4700點敏感區(qū)域振蕩整理，遲遲難有突破，請您談?wù)勚萍s行情向上突破因素？
尚志民：目前市場上投資者的觀望情緒比較濃厚，略顯謹慎。一是，目前，全球宏觀經(jīng)濟不確定性因素比較多，全球經(jīng)濟大幅波動，投資者擔(dān)心外需會受到不利影響，中國經(jīng)濟的增長隨之放緩；二是，一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如1月份高企的CPI數(shù)據(jù)等令投資者對未來宏觀調(diào)控的力度難以拿捏；三是，大小非解禁、巨量再融資也讓投資者產(chǎn)生心理上的壓力，如一些有大小非減持壓力的權(quán)重股普遍表現(xiàn)不好。
記者：股市聞“再融資”即跌，市場確實對來自資金面的壓力很擔(dān)心，請談?wù)勀鷮衲晔袌鲑Y金面的看法。
尚志民：由于再融資、大小非解禁等因素，資金面是有一定的壓力，但是，流動性充裕的局面并沒有根本改變，市場上的資金表現(xiàn)也比較活躍。市場對資金面壓力過度擔(dān)憂。比如，大小非解禁股不會真正全部進入流通，并且，即使股票進入流通，可能會有部分解禁資金流出股市，但是，相當(dāng)一部分應(yīng)該還是會留在股市，市場上的存量資金不會因之而大量減少。此外，在做投資決策時，應(yīng)該對公司的發(fā)展有比較長遠的認識，大小非解禁短期內(nèi)可能對相關(guān)個股的股價造成沖擊，但也可能借此沖擊一些個股的投資機會。
市場中機會還很多
記者：那么，對今年的市場前景怎么看？
尚志民：過去兩年單邊上漲的市場格局，今年不會再出現(xiàn)，今年的市場會呈波動狀態(tài)，可能會波動上升，因此，投資者對收益率的預(yù)期要降低。不過，今年市場中的機會還是很多的。只是去年市場的熱點主要是容量比較大的權(quán)重板塊，投資者對市場熱點的感受很深，而今年，存在較多投資機會的板塊容量都不是非常大，投資者會感覺熱點不是很明晰、方向不明。
記者：請談?wù)劷衲晔袌鲋械耐顿Y機會。
尚志民：在市場估值已處于一個相對合理水平的情況下，我們看好的行業(yè)就必須有良好的成長性預(yù)期支持。今年市場上的不確定因素增多，市場會更看重上市公司業(yè)績的穩(wěn)定性、持續(xù)性，對業(yè)績爆發(fā)性的要求反而不高。
我們將積極關(guān)注有產(chǎn)業(yè)政策扶持或行業(yè)整合要求的一些行業(yè)，比如節(jié)能減排、新能源、軍工等。下游消費服務(wù)受宏觀經(jīng)濟調(diào)控的影響較小，而且其中不乏通過完全競爭勝出的優(yōu)秀企業(yè)，值得重視。此外，醫(yī)改、農(nóng)業(yè)等也值得關(guān)注。
機構(gòu)都普遍關(guān)注的金融、房地產(chǎn)，將受益于居民收入提高，年內(nèi)也有一定的機會，只是要把握介入的時機和節(jié)奏。
記者：周三大跌中，農(nóng)業(yè)板塊中的種子、糖業(yè)等品種依然是漲停的熱點，請談?wù)剬r(nóng)業(yè)板塊投資價值的看法。
尚志民：農(nóng)業(yè)板塊的上漲有技術(shù)面的原因，但主要得益于全球農(nóng)產(chǎn)品價格牛市的大背景。經(jīng)過最近的持續(xù)表現(xiàn)，估值已經(jīng)比較合理，不過，在行業(yè)向好趨勢形成的過程中，市場預(yù)計其將不斷有超越預(yù)期的表現(xiàn)。
記者：有觀點認為，農(nóng)業(yè)板塊的題材不錯，但選不到好股，您怎么看？
尚志民：是的，單論農(nóng)業(yè)板塊挑選好的投資標(biāo)的比較困難，投資農(nóng)業(yè)板塊，挑選標(biāo)的時，視野要放寬，不光是關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品，還可關(guān)注農(nóng)業(yè)物資，如化肥、農(nóng)藥等。
選股策略：行業(yè)輪動+主題布局
記者：周三大跌中，鐵礦石等有色資源股也大幅上攻，您怎么看有色股的這種表現(xiàn)？
尚志民：有色板塊調(diào)整的時間已比較長，估值水平慢慢降下來了，從基本面看，有色板塊的表現(xiàn)不會像去年那么搶眼，但機會也還是有的。
記者：今年選股有什么竅門？
尚志民：今年市場會發(fā)生一些變化，應(yīng)該在不同階段對投資策略作出相應(yīng)調(diào)整，一個大致的策略是行業(yè)輪動加主題布局。針對上述策略，有兩種選股的思路。一方面通過行業(yè)比較，尋找景氣度升高，相對估值有吸引力的行業(yè)及公司；另一方面從主題投資的角度去尋找投資標(biāo)的。
基金經(jīng)理檔案
尚志民：工商管理碩士，曾在上海證券報研究所、上海證大投資管理有限公司工作，進入華安基金公司后曾先后擔(dān)任公司研究發(fā)展部高級研究員，基金安順、基金安瑞、華安創(chuàng)新基金經(jīng)理?，F(xiàn)任基金投資部副總監(jiān)，華安宏利、基金安順基金經(jīng)理。
掌管基金業(yè)績
華安宏利：成立于2006年9月，截至2007年12月31日，累計凈值3.57元。2007年以165%的凈值增長率在晨星股票基金中排名第9位。截至2月15日，今年收益率為-3.32%。
基金安順：成立于1999年6月，截至2006年6月30日，累計凈值增長率超過164%，而同期上證指數(shù)僅上漲17%。今年截至2月15日，以-2.71%的收益在晨星封閉式基金中排名第8位。
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