尊敬的理財(cái)周報(bào)讀者：
很榮幸受《理財(cái)周報(bào)》的邀請(qǐng)，在2008年的春季，與大家交流對(duì)投資理財(cái)?shù)囊恍┛捶?。過(guò)去兩年的大牛市，不僅使參與其中的投資者大受裨益，也極大地激發(fā)了中產(chǎn)家庭對(duì)理財(cái)?shù)年P(guān)注和熱情。下面，我從幾個(gè)方面，談一談對(duì)投資理財(cái)?shù)臒狳c(diǎn)話題的想法。
“5.30”之后，越來(lái)越多的個(gè)人投資者，從股民變成了基民。截至2007年底，50多家基金公司管理的總資產(chǎn)超過(guò)了3萬(wàn)億元，即是一個(gè)例證。
而在投資基金時(shí)，大家經(jīng)常關(guān)心的問(wèn)題是：何時(shí)該申購(gòu)、何時(shí)該贖回？是長(zhǎng)期投資好，還是波段操作好？
首先要說(shuō)明的是，無(wú)論是股票，還是基金投資，時(shí)點(diǎn)選擇（Timing）是很難的。人的潛意識(shí)是偏好追漲殺跌的。漲了，就擔(dān)心自己的收益比別人少，恨倉(cāng)位低，于是追著買。一旦跌了，尤其是大跌時(shí)，就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)想得特別多，會(huì)不會(huì)繼續(xù)再跌，于是贖回的就多了。為了克服貪婪和恐懼，一種比較好的基金投資方法，就是定期定額。即每月固定一個(gè)日期，固定一個(gè)金額，堅(jiān)持投資，這樣，總的成本會(huì)比較平均。而從長(zhǎng)期來(lái)看，收益也會(huì)相當(dāng)可觀。
另外，我給大家的一個(gè)建議是，在基金投資時(shí)，可培養(yǎng)“逆向思維”的習(xí)慣。即當(dāng)市場(chǎng)大跌、許多人都要去贖回基金時(shí)，是否該想想有沒(méi)有機(jī)會(huì)？畢竟市場(chǎng)跌了，估值水平下降，風(fēng)險(xiǎn)反而釋放了。而當(dāng)許多人都擔(dān)心買不到基金，基金發(fā)行的中簽率越來(lái)越低，這時(shí)反而該想想是不是有風(fēng)險(xiǎn)？
經(jīng)歷了2006、2007年的大牛市后，大家對(duì)2008年都充滿期待。對(duì)此，華安基金公司的觀點(diǎn)是，與前兩年相比，投資者要降低盈利預(yù)期。我們以滬深300指數(shù)為例，預(yù)期2008年該指數(shù)的運(yùn)行空間是4500到6500點(diǎn)。
一月中下旬，受外圍市場(chǎng)的影響，A股也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。對(duì)于這輪調(diào)整，投資者不應(yīng)過(guò)于悲觀。首先，與美國(guó)經(jīng)濟(jì)受次貸風(fēng)波影響不同，2008年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將保持較快增長(zhǎng)，主流的預(yù)測(cè)是GDP增速在10-11%之間。其次，根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，2008年上市公司凈利潤(rùn)增速將在30%以上，這為市場(chǎng)的估值提供了支持。第三，人民幣升值呈加快的趨勢(shì)。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，在本幣升值的過(guò)程中，股票等資產(chǎn)價(jià)格易被追捧。
從行業(yè)配置看，我們看好金融、地產(chǎn)、機(jī)械、交通運(yùn)輸?shù)取Ｎ覀冞x擇行業(yè)主要考慮現(xiàn)有的估值水平及行業(yè)的盈利成長(zhǎng)性。換句話說(shuō)，我們對(duì)PEG小于1的行業(yè)比較感興趣。
一月下旬，市場(chǎng)曾出現(xiàn)單日6-7%的跌幅。我們認(rèn)為，這樣的市場(chǎng)波動(dòng)不會(huì)成為2008年的常態(tài)。畢竟，我們目前的市場(chǎng)總市值接近30萬(wàn)億元，流通市值接近10萬(wàn)億元。而在市場(chǎng)的構(gòu)成中，大盤藍(lán)籌股的比重逐步提升，這應(yīng)有利于提高市場(chǎng)的穩(wěn)定性，因?yàn)檫@類公司的盈利穩(wěn)定性較高。
2008年的市場(chǎng)，雖然充滿國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，但基于基本面的研究，我們相信A股市場(chǎng)仍能達(dá)到理性投資者的收益預(yù)期。
最后，祝大家春節(jié)愉快，鼠年理財(cái)順利！
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