交流時(shí)間：2008年01月30日
基金經(jīng)理：劉光華，華安中小盤成長(zhǎng)基金經(jīng)理
問： 08年的A股市場(chǎng)不會(huì)是一個(gè)單邊上揚(yáng)的局面,您認(rèn)為是一味的長(zhǎng)期持有好,還是在每一輪的市場(chǎng)調(diào)整中尋找機(jī)會(huì)好?
答： 從基金投資看，我們?nèi)怨膭?lì)客戶做中長(zhǎng)期的準(zhǔn)備。原因是短期之內(nèi)，市場(chǎng)是難以把握的。至于投資者是否要在每一輪調(diào)整中尋找機(jī)會(huì)，我的建議是，這可以取決與您的操作風(fēng)格。通常來(lái)說，波段操作要成功并不容易。
問： 成長(zhǎng)業(yè)績(jī)是不錯(cuò),向劉經(jīng)理道聲好!最近大跌心是有點(diǎn)慌,但頻繁操作也心煩,就等他再創(chuàng)新高吧！謝謝！
答： 謝謝鼓勵(lì)和理解！作為基金經(jīng)理，在市場(chǎng)下跌，凈值表現(xiàn)不好時(shí)，壓力也很大。難得廣大持有人對(duì)我們的信任和理解，這會(huì)激勵(lì)我們更努力。借用一句歌詞：風(fēng)雨過后，終會(huì)見彩虹。
問： 在現(xiàn)在的股市市場(chǎng)的情況下，貴方如何確?；竦氖找娌皇軗p失？
答： 今年以來(lái)，受市場(chǎng)影響，截止1月29日，華安成長(zhǎng)的凈值下跌5.6%，但明顯小于指數(shù)的跌幅。需要說明的是，基金公司是不承諾保本的，所以投資者在申購(gòu)基金時(shí)，尤其是申購(gòu)股票型基金時(shí)，要認(rèn)識(shí)到投資基金是有風(fēng)險(xiǎn)的。
同時(shí)，我們也想表達(dá)，基金投資需要做好中長(zhǎng)期的準(zhǔn)備。即基金在短期內(nèi)，凈值會(huì)隨市場(chǎng)而波動(dòng)，但如果時(shí)間長(zhǎng)一些，則盈利的概率會(huì)增加。舉例來(lái)說，上一次市場(chǎng)在6000多點(diǎn)時(shí)，華安成長(zhǎng)的最高凈值是1.65元；而本次市場(chǎng)反彈到5500點(diǎn)左右時(shí)，華安成長(zhǎng)的凈值已回到1.73元。所以，基金經(jīng)理需要時(shí)間來(lái)創(chuàng)造價(jià)值。
問： 現(xiàn)在成長(zhǎng)的規(guī)模已經(jīng)很大了,是否會(huì)考慮短期內(nèi)暫停申購(gòu)？
答： 首先謝謝您的建議，我們會(huì)慎重考慮。華安成長(zhǎng)在07年有較長(zhǎng)的時(shí)間處于停止申購(gòu)狀態(tài)，當(dāng)時(shí)我們的主要考慮是，市場(chǎng)上漲太快，客戶新流入的資金我們難以在短期內(nèi)找到投資對(duì)象。目前華安成長(zhǎng)的規(guī)模也較大，但與去年不同的是，市場(chǎng)處在調(diào)整狀態(tài)，不少股票的投資價(jià)值又顯現(xiàn)。對(duì)于新流入的資金我們能選到投資品種，所以仍然開放申購(gòu)。
問： 請(qǐng)問一下,我看劉經(jīng)理還是屬于比較激進(jìn)，股票倉(cāng)位一直控制的很高，我也非常欣賞您的投資風(fēng)格，但是在市場(chǎng)調(diào)整的時(shí)候，是否會(huì)考慮降低倉(cāng)位呢？華安中小盤成長(zhǎng)是否是以投資成長(zhǎng)性較好的中小上市公司為主呢還是以大盤藍(lán)籌股為主呢？
答： 首先要謝謝您的鼓勵(lì)！
從我的初衷，也是希望能使華安成長(zhǎng)的組合更穩(wěn)定些。而從08年以來(lái)的表現(xiàn)看，華安成長(zhǎng)凈值的波動(dòng)還是有些偏大，原因之一是倉(cāng)位較高。但相對(duì)于指數(shù)，我們的波動(dòng)還是小一些。如截止1月29日，08年以來(lái)華安成長(zhǎng)的凈值跌幅為5.6%，而同期滬深300指數(shù)下跌10.8%，深100指數(shù)下跌6.8%。
從投資方向上看，我們以中小盤成長(zhǎng)股為主。根據(jù)基金合同，我們對(duì)大盤股的投資不超過股票部分的20%。
問： 劉經(jīng)理對(duì)于目前中小盤板塊怎么看？
答： 今年以來(lái)，中小盤的股票表現(xiàn)要強(qiáng)于大盤股。事實(shí)上，從我的觀察看，每年都會(huì)出現(xiàn)類似的情況。分析其背后的原因，我的理解是，在年初時(shí)，投資者比較偏好成長(zhǎng)股，而年末時(shí)，又回到價(jià)值股。但是，這種板塊和風(fēng)格的輪動(dòng)，是有周期性的。有分析指出，這種周期一般是3-6個(gè)月。從華安中小盤成長(zhǎng)基金的運(yùn)作來(lái)看，我們?cè)趪?yán)格遵守基金合同的要求下，選股時(shí)更多的是關(guān)注公司的估值，及業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性。而對(duì)是大盤股還是中小盤股，關(guān)注得少一些。
問： 在現(xiàn)在關(guān)鍵時(shí)刻我手上的基金該贖回還是繼續(xù)持有？
答： 首先，基金是贖回還是持有，取決于您持有的是哪只基金，不能一概而論。其次，投資者需要思考，贖回的動(dòng)機(jī)是什么，贖回后的資金怎么辦？第三，如果僅僅是因?yàn)樽罱袌?chǎng)跌了，有些擔(dān)心，那我的建議是：先持有，等市場(chǎng)啟穩(wěn)了，再作決策。
問： 震蕩市中的華安中國(guó)A讓我加也不是贖也不是只好堅(jiān)持了,希望你能回避階段性風(fēng)險(xiǎn)和波段性風(fēng)險(xiǎn),可以的話多作一點(diǎn)自主投資吧。
答： 08年市場(chǎng)的波動(dòng)比較大。對(duì)指數(shù)基金而言，也是充滿挑戰(zhàn)。原因是根據(jù)基金合同的要求，指數(shù)基金的倉(cāng)位通常偏高。
華安中國(guó)A股基金作為增強(qiáng)型指數(shù)基金，基本策略是以指數(shù)化投資為主，增強(qiáng)操作為輔。從今年以來(lái)的表現(xiàn)看，雖然凈值跌幅不小，但相對(duì)于所跟蹤指數(shù)，還是較小的。
問：劉經(jīng)理，你好。請(qǐng)問對(duì)于08年的市場(chǎng)您怎么看，成長(zhǎng)會(huì)采取怎樣的措施？謝謝！
答：我們對(duì)于08年的市場(chǎng)是相對(duì)較樂觀的。尤其是最近市場(chǎng)跌幅較大，我們的信心反而增強(qiáng)了。原因是經(jīng)過了本輪下跌，從投資的角度，不少股票的估值又下降了，可選的品種增多。但從持有人的角度，我們也感到有些慚愧，截止昨天，華安成長(zhǎng)08年的收益率還是負(fù)數(shù)。
注意：上述劉光華先生對(duì)網(wǎng)友提問的回答為其個(gè)人看法，不代表華安公司的觀點(diǎn)，敬請(qǐng)廣大投資者注意。
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