引言：“技術創(chuàng)新將開啟一個生產率提升和物價下降的新時代”——凱西·伍德（方舟投資創(chuàng)始人）。
2025年初，國內首個實現(xiàn)千億參數大模型全域優(yōu)化的AI基礎設施平臺DeepSeek引起了世界的關注。DeepSeek憑借其技術創(chuàng)新和開源策略，推動了我國AI領域的發(fā)展，并衍生出諸多投資機會。
首當其沖的就是芯片和信息技術行業(yè)。芯片不僅是支撐這些技術創(chuàng)新的核心組件，更是全球科技競爭的戰(zhàn)略高地。當前，全球芯片供應鏈面臨著前所未有的挑戰(zhàn)與機遇，尤其是在地緣政治和技術壁壘的背景下，芯片自主研發(fā)成為各國科技戰(zhàn)略的重中之重。
而在信息行業(yè)，尤其是在人工智能的催化下，信息處理能力的提升將推動全行業(yè)進入一個全新的增長周期，智能化應用、邊緣計算和云計算的融合應用將成為新的發(fā)展熱點。
投資者可以直接關注芯片、信息行業(yè)重點標的，也可關注科創(chuàng)芯片ETF（588290，聯(lián)接基金A/C：017559/017560）和科創(chuàng)信息ETF（588260，聯(lián)接基金A/C：021474/021475），一鍵把握芯片、信息行業(yè)成長機會。
投資者也可重點關注科創(chuàng)50ETF（588280，聯(lián)接基金A/C：020714/020715），科創(chuàng)50指數覆蓋科創(chuàng)重點領域、關鍵環(huán)節(jié)的龍頭公司。
科創(chuàng)芯片和科創(chuàng)信息指數的“同”與“異”
作為科創(chuàng)板代表性行業(yè)指數，科創(chuàng)芯片指數（000685）和科創(chuàng)信息指數（000682）反映了各自行業(yè)的發(fā)展情況。這兩個指數均與半導體和人工智能息息相關，它們在行業(yè)權重和權重公司構成上展現(xiàn)出了“一致性”和“獨特性”。
從行業(yè)權重來看，按照申萬二級行業(yè)分類，科創(chuàng)芯片指數中半導體行業(yè)占比高達95.7%，而科創(chuàng)信息指數中半導體行業(yè)占比74.2%，也占據極大的份額。不同的是，科創(chuàng)信息指數中也有軟件開發(fā)、消費電子、小家電行業(yè)占據不小的份額。
圖1：科創(chuàng)芯片指數與科創(chuàng)信息指數行業(yè)權重對比
資料來源：Wind
從個股權重來看，科創(chuàng)芯片指數和科創(chuàng)信息指數的前五大權重股相同，均為中芯國際、寒武紀、海光信息、中微公司、瀾起科技。而在權重排名第六至第十的公司中，兩個指數呈現(xiàn)較大差異性：科創(chuàng)芯片指數聚焦半導體上游材料、設備公司，以及芯片設計公司，而科創(chuàng)信息指數則涵蓋一些軟、硬件公司。
圖2：科創(chuàng)芯片指數與科創(chuàng)信息指數權重個股對比
資料來源：Wind
自2024年9月22日政策發(fā)布以來，科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)信息指數的表現(xiàn)持續(xù)強勁，明顯優(yōu)于上證指數、深證成指和滬深300等傳統(tǒng)指數。政策層面的支持，特別是在半導體和信息技術領域的加碼，為相關企業(yè)提供了更多發(fā)展機遇。
同時，2025年初DeepSeek-R1模型的問世也推動了國內AI行業(yè)的發(fā)展，進一步提升了科創(chuàng)板塊的投資熱度。
圖3：科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)信息指數走勢明顯優(yōu)于傳統(tǒng)指數
資料來源：Wind
展望2025年，政策對科技行業(yè)的支持仍將繼續(xù)，隨著新技術的不斷迭代和應用場景的擴展，科技題材依然是資本市場的投資主線之一，相關領域的龍頭企業(yè)或將在政策助力下進一步受益。
為什么說科創(chuàng)50是科創(chuàng)板塊的“基石”？
不同于科創(chuàng)芯片、科創(chuàng)信息指數，科創(chuàng)50作為科創(chuàng)板最具代表性指數，被投資者視為科創(chuàng)板塊的投資“基石”。
從選股邏輯而言，科創(chuàng)50涵蓋科創(chuàng)板過去一段時間日均總市值最大的50個公司，通過自由流通市值加權，個股權重上限為10%?？苿?chuàng)50聚焦“市值”與“流動性”兩個標準，是科創(chuàng)板塊龍頭白馬的集中營。其他科創(chuàng)指數如科創(chuàng)100、科創(chuàng)200則把握中、小市值公司，專注于“高成長”屬性。
從市值覆蓋度的角度，盡管科創(chuàng)50涵蓋的公司數量少，但市值覆蓋度達到了47%。作為對比，科創(chuàng)100、科創(chuàng)200的市值覆蓋度僅為25%與17%。
此外，科創(chuàng)50指數成份股行業(yè)分布體現(xiàn)出鮮明的硬科技特色。按中證一級行業(yè)來看，前三大行業(yè)分別為信息技術（72.17%）、工業(yè)（11.85%）和醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)（8.64%）。
圖4：科創(chuàng)50的行業(yè)權重
資料來源：中證指數官網
科創(chuàng)50指數代表著國內公司頂尖的創(chuàng)新能力。從研發(fā)投入看，科創(chuàng)50指數成分股的研發(fā)投入高。過去5年里，科創(chuàng)50成分股研發(fā)支出占營收的比重大概在6%～9%，每年都高出其它4只主流寬基指數。對科技企業(yè)來說，創(chuàng)新的關鍵在研發(fā)，肯“花錢”的企業(yè)往往成長性更值得期待。
圖5：各指數研發(fā)費用占營業(yè)收入比重
資料來源：Wind
2025年硬科技投資究竟路在何方？
2025年，硬科技投資將迎來前所未有的機遇與挑戰(zhàn)。隨著AI技術的快速迭代和全球科技競爭的加劇，三大核心賽道將成為資本布局的重點方向。
1、AI推動半導體國產替代進程加速
AI驅動的下一代半導體產業(yè)將迎來爆發(fā)式增長。AI計算分為訓練和推理兩種。在AI大模型的下半場，算力需求的重心正在逐步從訓練轉向推理。OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人兼前首席科學家Ilya Sutskever曾表示“AI預訓練時代將終結”，DeepSeek的到來，加快了一過程的臨近。
相較于訓練卡，推理卡地位的提升有利于推動國產半導體廠商國產替代進程。訓練卡通常采用先進工藝加工，而推理卡可以在12-14nm工藝平臺上實現(xiàn)生產。國內設備廠商、晶圓制造廠商等將收益。
圖6：中微公司30億資金投入薄膜設備建設研發(fā)新基地
資料來源：成都市人民政府官網
2、智能駕駛領域國產廠商繼續(xù)加碼
智能駕駛領域也存在較大增長機會。就在2月25日，特斯拉宣布為中國用戶帶來了“城市道路Autopilot自動輔助駕駛”，實現(xiàn)“完全自動駕駛能力（FSD）”，定價為64000元。
特斯拉FSD入華打響了2025年智能駕駛領域的第一槍，國內廠商在該領域已經有較成熟的表現(xiàn)，比如華為推出的智能駕駛平臺和智能網聯(lián)技術，結合了強大的計算能力和5G通信技術，為智能汽車提供高速、低延遲的通信能力，推動車聯(lián)網和自動駕駛技術的協(xié)同發(fā)展。2025年可以繼續(xù)期待國內智能駕駛廠商和相關產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)公司的進一步爆發(fā)。
圖7：特斯拉FSD正式入華
資料來源：特斯拉官網
3、生物科技領域迎來AI+生命科學的“大爆發(fā)”
基因治療、生物制造和腦機接口技術的突破將催生新的萬億市場，基因測序設備、合成生物平臺和醫(yī)療AI器械企業(yè)將迎來巨大發(fā)展空間。這些新設備和技術將推動我國生物醫(yī)藥行業(yè)向更高的技術層次發(fā)展。頭部企業(yè)的估值也將水漲船高，PS估值有望進一步提升，2025年有望實現(xiàn)“戴維斯雙擊”。
三大硬科技方向對應三大塊產業(yè)鏈集群，其中涉及股票標的眾多，投資者可通過科創(chuàng)芯片ETF（588290，聯(lián)接基金A/C：017559/017560）、科創(chuàng)信息ETF（588260，聯(lián)接基金A/C：021474/021475）和科創(chuàng)50ETF（588280，聯(lián)接基金A/C：020714/020715）一鍵把握2025年硬科技投資核心方向。
風險提示：觀點僅供參考，不代表投資建議。市場有風險，投資需謹慎。過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。投資者在購買基金前請仔細閱讀基金的《基金合同》《招募說明書》等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。
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