現(xiàn)代投資組合理論先驅(qū)、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者哈里·馬科維茨曾強(qiáng)調(diào)：“資產(chǎn)配置多元化，是投資的唯一免費(fèi)午餐。”近年來，權(quán)益資產(chǎn)持續(xù)波動，越來越多的投資者發(fā)現(xiàn)，債券基金是資產(chǎn)組合中重要的底倉資產(chǎn)，能夠一定程度緩解投資波動。
近期，華安基金鄒維娜團(tuán)隊(duì)再度迎來固收新品——華安季季鑫90天持有期債券基金（A類：020663；C類：020664）2月22日啟動發(fā)行。債券基金看重的是細(xì)水長流的積累，在復(fù)雜多變的市場中，更為考驗(yàn)基金管理人的投資管理能力，同時(shí)，團(tuán)隊(duì)協(xié)作往往有助于實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的投資成效。華安季季鑫90天持有期債券基金擬由吳文明掛帥，背后有“1+N”明星團(tuán)隊(duì)護(hù)航。
“1+N”明星團(tuán)隊(duì)護(hù)航 賺取每一份“不起眼”的回報(bào)
從成長履歷來看，華安季季鑫90天持有期債券基金擬任基金經(jīng)理吳文明擁有14年金融、基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，6.5年公募基金投資經(jīng)驗(yàn)。在多年的投資實(shí)踐中，吳文明已打磨出一套成熟的投資框架。具體而言，吳文明基于基本面分析決定投資方向，確定大類資產(chǎn)配置方向后，進(jìn)一步比較各細(xì)分品種之間的差異。
厚積而薄發(fā)。日積月累豐富的盯盤經(jīng)驗(yàn)讓吳文明對市場主流債券主體均有內(nèi)心精確的刻度，在投資中積極挖掘定價(jià)偏差債券，不放過任何“撿面包渣”增厚收益的機(jī)會。“我們的投資特點(diǎn)就是‘盯盤勤、定價(jià)準(zhǔn)、出手快’，注重積小勝為大勝。”吳文明說。
正所謂“萬人操弓，共射一招，招無不中”。華安季季鑫90天持有期債券基金除了有較為資深的基金經(jīng)理掛帥以外，背后還有鄒維娜團(tuán)隊(duì)保駕護(hù)航。目前該團(tuán)隊(duì)形成了由11位專業(yè)人士組成的較穩(wěn)定的“1+N”人員結(jié)構(gòu)，并且很多成員之間都已經(jīng)合作多年，彼此配合默契。
所謂“1”，就是指團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人鄒維娜，她擁有18年債券投研經(jīng)驗(yàn)，15年金融、基金從業(yè)年限，以及9年基金經(jīng)理任職經(jīng)驗(yàn)，是團(tuán)隊(duì)的“大類資產(chǎn)配置專家”。投資中，鄒維娜擁有獨(dú)特的自上而下宏觀視角，以中長期投資作為資產(chǎn)配置的出發(fā)點(diǎn)，擅長多策略輪動操作，擇時(shí)能力強(qiáng)。同時(shí)，她也十分善于比較各投資品種間的差異，以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益為目標(biāo)審視資產(chǎn)價(jià)值，發(fā)現(xiàn)價(jià)值洼地。
而“N”即各有所長、能力互補(bǔ)的團(tuán)隊(duì)成員們，在股票和轉(zhuǎn)債、信用債投資、利率債擇時(shí)、期貨等細(xì)分領(lǐng)域發(fā)揮各自特長。鄒維娜團(tuán)隊(duì)在管產(chǎn)品類型覆蓋信用債策略、利率債策略、穩(wěn)健類固收+，儲備策略豐富。
堅(jiān)守穩(wěn)健操作策略 力求中長期業(yè)績穩(wěn)健
相對權(quán)益型資產(chǎn)而言，債券屬于生息資產(chǎn)，從歷史數(shù)據(jù)看，債券資產(chǎn)價(jià)格波動幅度相對較小。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日，債券（中證全債和中長期純債基金指數(shù)）近一年、三年、五年、近十年最大回撤和波動率均遠(yuǎn)低于同期權(quán)益代表（滬深300指數(shù)和偏股混合基金指數(shù)）。中長期純債基金指數(shù)近一年最大回撤僅0.71%，近三年最大回撤1.08%。
吳文明對自己的要求，即注重基金的中長期業(yè)績。以吳文明管理的華安信用四季紅債券為例，深耕信用債投資，在不做過多信用下沉基礎(chǔ)上，通過交易跟擇券追求超額收益?；鸲ㄆ趫?bào)告數(shù)據(jù)顯示，吳文明自2021年11月開始管理的華安信用四季紅A在2012-2023年期間連續(xù)12年實(shí)現(xiàn)正收益，且年年超越業(yè)績比較基準(zhǔn)。
其中，基金2023年四季報(bào)顯示，截至去年底，華安信用四季紅債券A近一年凈值增長率為3.51%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為2.33%。進(jìn)一步拉長期限來看，過去三年，華安信用四季紅債券A凈值增長率為10.13%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為3.22%。
正在發(fā)行的華安季季鑫90天持有期是一只債券型基金，不會直接投資股票，就投資策略而言，該基金主投 AAA 高等級信用債，慎用信用下沉。據(jù)悉，基金管理人將在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)和保持資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上，通過積極主動的精細(xì)化管理，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。
值得一提的是，華安季季鑫90天持有期債券基金設(shè)置了適當(dāng)?shù)某钟衅冢环矫?，滿足投資者的短期流動性需求，另一方面，又有利于基金經(jīng)理靈活調(diào)整投資策略，提升配置效率。
把握債券投資節(jié)奏 當(dāng)前債市配置價(jià)值仍在
去年以來債券市場走勢超預(yù)期，后續(xù)投資機(jī)會幾何？從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來看，吳文明表示，在政策支持下，2024年實(shí)際和名義經(jīng)濟(jì)增速將有所改善。經(jīng)濟(jì)增量點(diǎn)可能來自以下三個(gè)方向：一是財(cái)政政策大概率延續(xù)積極取向，廣義財(cái)政赤字將繼續(xù)維持高位；二是三大工程將落地見效，減緩地產(chǎn)內(nèi)生的拖累；三是穩(wěn)地產(chǎn)政策預(yù)計(jì)仍將陸續(xù)出臺，穩(wěn)住市場情緒。
在吳文明看來，在貨幣政策較為呵護(hù)的背景下，資金面不至于大幅收緊，但受央行操作影響，預(yù)計(jì)資金利率整體在政策利率附近波動。在財(cái)政政策積極發(fā)力的同時(shí)，央行將為政府債發(fā)行創(chuàng)造適宜的流動性環(huán)境，需要緊密跟蹤央行貨幣政策操作情況。
“目前有效需求不足，如果后續(xù)宏觀政策進(jìn)一步加碼，或?qū)κ袌鲱A(yù)期產(chǎn)生擾動，關(guān)注收益率曲線陡峭化的可能性。債市短期內(nèi)預(yù)計(jì)偏震蕩，但配置價(jià)值和票息策略仍有可為空間。”談及后續(xù)將采取的投資策略，吳文明表示，將在秉承嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，動態(tài)調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，在資產(chǎn)流動性、投資性價(jià)比間尋找機(jī)會和平衡點(diǎn)。從趨勢上看，債券市場如果有明顯調(diào)整，仍是配置的機(jī)會。不過，仍需要關(guān)注債券市場的短期波動，把握債券市場節(jié)奏，需要密切跟蹤基本面、資金面利率的變化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說明書等基金法律文件。
分享至：
