導(dǎo)讀：進(jìn)入2022年以來，市場出現(xiàn)了比較大的波動(dòng)。不過相比于之前幾次調(diào)整，我們明顯感覺到身邊的基金持有人變得越來越最成熟，市場越是調(diào)整，大家越認(rèn)為是加倉權(quán)益基金的好時(shí)機(jī)。
近期，身邊不少人基金持有人也在問我，平時(shí)在上海接觸的基金公司中，又哪些公司的權(quán)益投研體系平臺(tái)值得借鑒，權(quán)益基金產(chǎn)品的整體業(yè)績都比較強(qiáng)？我當(dāng)時(shí)脫口而出的第一反應(yīng)就是：華安基金。
根據(jù)最新的海通證券的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，華安基金過去三年的權(quán)益資產(chǎn)超額收益為69.04%，排名同類基金公司第2；過去五年的權(quán)益資產(chǎn)超額收益為94.91%，在106家大中小型基金公司中排名第7（數(shù)據(jù)截止：2022年3月31日）。在不同市場風(fēng)格中華安基金都取得了非常優(yōu)異的業(yè)績，也在每一個(gè)賽道都有超額收益能力突出的基金經(jīng)理，并且能不斷培養(yǎng)出優(yōu)秀的投資新人。
“華安基金，實(shí)力挺你”是華安基金戶外廣告的一句口號。過去這些年，他們確實(shí)體現(xiàn)了投資業(yè)績上的“硬實(shí)力”。這個(gè)“硬實(shí)力”體現(xiàn)在，華安的大部分主動(dòng)權(quán)益基金，都能在各自的領(lǐng)域中，實(shí)現(xiàn)比較好的投資業(yè)績，這讓大家買華安基金的產(chǎn)品，也比較放心。
長期優(yōu)異業(yè)績的背后，是一個(gè)投研團(tuán)隊(duì)的體系、組織架構(gòu)、投資流程等因素。那么華安基金是如何打造一個(gè)具有生命力的投研團(tuán)隊(duì)呢？帶著這個(gè)問題，我們近期再次和華安基金投研團(tuán)隊(duì)領(lǐng)軍人物，副總經(jīng)理/首席投資官翁啟森做了一次深度訪談。
早在2018年8月的一次訪談中，翁總就談到了投研團(tuán)隊(duì)高匹配度和溝通效率的重要性。資產(chǎn)管理公司要把基金經(jīng)理風(fēng)格和產(chǎn)品特征進(jìn)行匹配，把正確的人放在正確的位置上?；仡^看，這是市場上比較早提出投資團(tuán)隊(duì)分組化、產(chǎn)品特征風(fēng)格化、投研平臺(tái)連接化的基金公司高管。
在2019年10月的訪談中，翁總又強(qiáng)調(diào)了基于平臺(tái)的基金超額收益能力，避免基金經(jīng)理投資過程中的單打獨(dú)斗，而是讓投研平臺(tái)給不同風(fēng)格基金經(jīng)理輸送“源源不斷的子彈”?；鸾?jīng)理要專注，投研平臺(tái)要全面，研究覆蓋上做到?jīng)]有任何死角?？梢钥吹?，過去幾年華安基金優(yōu)異的業(yè)績，正是來源強(qiáng)大的投研平臺(tái)組織架構(gòu)以及人員布局。
此次的訪談，翁總又給我們帶了新的思考：打造厚實(shí)的投研“底座”。翁總認(rèn)為，過去幾年權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模的大爆發(fā)，既是一種機(jī)會(huì)，也帶來了新的挑戰(zhàn)：考驗(yàn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)如何在規(guī)模大幅增加的背景下，繼續(xù)維持超額收益。我們都知道投資中的不可能三角形，規(guī)模越大必然伴隨著超額收益的遞減。翁總從源頭出發(fā)，找到優(yōu)質(zhì)的研究員，以及對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的定價(jià)能力，把控住了投研的“底座”，有了比較好的底層資產(chǎn)，自然就能實(shí)現(xiàn)比較好的投資業(yè)績。
由于有多年海外投資的背景和視野，翁總對于資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展有著比較前瞻的思考，他認(rèn)為未來資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之間，比拼的就是投研“底座”。“底座”這個(gè)詞，在我們此次訪談中不斷出現(xiàn)，從中能看到華安基金追求超額收益背后的本源，打造一套將科學(xué)和藝術(shù)融合，可持續(xù)的平臺(tái)能力。
以下，我們先分享一些來自翁啟森的投資“金句”：
1. 我們內(nèi)部培養(yǎng)起來的基金經(jīng)理都有一個(gè)特點(diǎn)：多維度的能力邊界，并不是只深耕一個(gè)細(xì)分行業(yè)
2. 華安基金要在規(guī)模擴(kuò)容的時(shí)代能繼續(xù)把業(yè)績做好，就要比拼投研平臺(tái)的板凳深厚程度
3. 我們從源頭把控，找到市場上在各個(gè)領(lǐng)域最出色的研究員，納入到我們的投研梯隊(duì)
4. 提高我們對底層資產(chǎn)的研究深度，也就是要厚實(shí)研究體系的“底座”
5. 華安基金不放棄任何一個(gè)行業(yè)，2021年煤炭和電力行業(yè)起來的時(shí)候，很多人可能已經(jīng)遺忘了這些“冷門”的行業(yè)，但華安基金第一時(shí)間就觸覺到了變化
6. 為什么華安基金有許多年輕的基金經(jīng)理一上來就業(yè)績做得比較好，就是因?yàn)槲覀円恢痹诖蛟煸鷮?shí)的投研“底座”
7. 我們的基金經(jīng)理還有一個(gè)特點(diǎn)，他們的投資方法很多樣，但每一種方法背后都有代表性的海外投資大師
8. 我們許多基金經(jīng)理相對于基準(zhǔn)和同業(yè)的月勝率、季度勝率都很高
9. 拉長時(shí)間看，只要在你需要表現(xiàn)的時(shí)候，做出超額收益，在市場對你不利的時(shí)候，控制風(fēng)險(xiǎn)，長期業(yè)績就會(huì)做得比較好
10. 研究“底座”如果足夠強(qiáng)大，基金經(jīng)理對組合配置的置信度也會(huì)大大提高，置信度是提升投研轉(zhuǎn)化率的關(guān)鍵
從源頭出發(fā)，打造研究平臺(tái)的“底座”
朱昂：過去幾年，華安基金在每一個(gè)風(fēng)格上，都表現(xiàn)很好，整體業(yè)績也突出，能否請您談?wù)劚澈蟮脑颍?/p>
翁啟森：我們前幾年訪談的時(shí)候，曾經(jīng)聊過華安基金如何打造基金經(jīng)理的能力圈，圍繞基金經(jīng)理的能力圈做投資。華安基金內(nèi)部很重要的工作是培養(yǎng)每一個(gè)基金經(jīng)理的能力圈，并且在一定的邊界下盡量擴(kuò)大能力邊界。我們內(nèi)部培養(yǎng)起來的基金經(jīng)理都有一個(gè)特點(diǎn)：多維度的能力邊界，并不是只深耕一個(gè)細(xì)分行業(yè)。我們的研究平臺(tái)，有很強(qiáng)的跨行業(yè)協(xié)作能力，對于一個(gè)大的主題事件能迅速進(jìn)行不同行業(yè)之間的跨小組深度討論和研究，并且在第一時(shí)間做出反應(yīng)。這樣的研究方式，也鍛煉了從研究員培養(yǎng)起來的基金經(jīng)理，具備很強(qiáng)的跨領(lǐng)域思維能力。
我們在幾年前的訪談中就強(qiáng)調(diào)“把對的人，放到對的位置，做正確的事情”。一直以來，把基金經(jīng)理匹配到適合他們的產(chǎn)品上，是華安投資團(tuán)隊(duì)很鮮明的風(fēng)格，也應(yīng)該是市場上最早提出這個(gè)想法的機(jī)構(gòu)之一?；谶@個(gè)想法，我們在投資中盡量讓基金經(jīng)理保持他們的風(fēng)格，并且培養(yǎng)不同投資風(fēng)格和賽道的基金經(jīng)理。
這些年來，我又在思考一個(gè)新的挑戰(zhàn)：如何在權(quán)益規(guī)?？焖偬岣叩臅r(shí)代，把投資做得更好。過去幾年權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模上升得非?？?，在這樣一個(gè)背景下，投研平臺(tái)對底層資產(chǎn)理解的深度，變得越來越重要。前幾年我一直在想，華安基金要在規(guī)模擴(kuò)容的時(shí)代能繼續(xù)把業(yè)績做好，就要比拼投研平臺(tái)的板凳深厚程度。投研團(tuán)隊(duì)除了高效的協(xié)作能力外，還必須解決研究厚度的問題。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，必須做到兩點(diǎn)：
首先，是研究員素質(zhì)和層次的提高。我們在過去幾年能取得不錯(cuò)的投資業(yè)績，就是因?yàn)閷φ麄€(gè)研究員的素質(zhì)、背景、要求上了一個(gè)更高的層次。我們希望找到復(fù)合型的研究人才，能夠更好適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)的草根變化，最好是產(chǎn)業(yè)背景出身的人做行業(yè)研究，才能第一時(shí)間看到中國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)變化。
我們從源頭把控，找到市場上在各個(gè)領(lǐng)域最出色的研究員，納入到我們的投研梯隊(duì)。比如說，2021年我們在新能源領(lǐng)域的投資做得不錯(cuò)，就是因?yàn)樵?020年加大了對新能源賽道的布局，引進(jìn)了新能源汽車和綠能專業(yè)的人才，把研究延展到了整個(gè)行業(yè)，并且在A股和港股都增加了相關(guān)的研究員，確保了我們對新興產(chǎn)業(yè)的敏感度和全覆蓋。
不放棄任何一個(gè)行業(yè)的研究覆蓋
朱昂：講到全覆蓋，記得幾年前翁總就提到過“研究上沒有死角”，所以華安一直強(qiáng)調(diào)對各個(gè)行業(yè)都進(jìn)行覆蓋？
翁啟森：華安基金不放棄任何一個(gè)行業(yè)，2021年煤炭和電力行業(yè)起來的時(shí)候，很多人可能已經(jīng)遺忘了這些“冷門”的行業(yè)，但華安基金第一時(shí)間就觸覺到了變化。早在2020年碳中和第一次被提出時(shí)，我們就非常重視碳中和對中國產(chǎn)業(yè)變遷的影響，并且長期在煤炭和電力配置研究員。
我和你分享一個(gè)小故事。當(dāng)時(shí)我想找一個(gè)研究員，既能覆蓋新能源，也要覆蓋電網(wǎng)和綠能。有一個(gè)看電力設(shè)備的研究員和我聊過后，并沒有選擇加入華安基金，因?yàn)樗幌肟礋衢T的新能源車，不想看當(dāng)時(shí)還比較冷門的電力設(shè)備。去年這個(gè)研究員給我發(fā)了微信，終于理解我們當(dāng)時(shí)的判斷力，對沒有加入華安這個(gè)平臺(tái)感到很遺憾，因?yàn)樗l(fā)現(xiàn)華安基金對于產(chǎn)業(yè)變遷的透視度是如此前瞻。我們從來不是在最熱門的時(shí)候，配置熱門賽道的研究，而是比市場更早一些做研究布局。
我們也絕不放棄任何一個(gè)冷門行業(yè)。我一直說，每一個(gè)研究員如同守土邊疆的大臣，一定要做到“守土有責(zé)”，當(dāng)所覆蓋行業(yè)有機(jī)會(huì)的時(shí)候，必須抗住大旗，對投資做出實(shí)質(zhì)性貢獻(xiàn)。即便再冷門的行業(yè)，也有春天的到來。早在2020年，我在內(nèi)部就提到不要低估周期“復(fù)辟”的力量，當(dāng)時(shí)周期行業(yè)的鋼鐵、煤炭、化工等基本上處在行業(yè)指數(shù)的最低水平，市場最火的也是核心資產(chǎn)。事實(shí)上，周期“復(fù)辟”的力量超出了許多人的想象。
朱昂：所以解決研究厚度的第一個(gè)方面是提高研究員的層次，并且對各個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)全覆蓋，那么第二個(gè)方面是什么？
翁啟森：第二個(gè)方面是提高我們對底層資產(chǎn)的研究深度，也就是要厚實(shí)研究體系的“底座”。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，正好是各個(gè)產(chǎn)業(yè)都處在升級改造的階段，每一個(gè)行業(yè)賽道都有勝出的機(jī)會(huì)點(diǎn)，所以會(huì)更加檢驗(yàn)我們投研團(tuán)隊(duì)的研究能力。
這幾年公募基金市場不缺少需求，理財(cái)新規(guī)落地后，打破了剛性兌付，非標(biāo)的理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，這個(gè)過程中對權(quán)益資產(chǎn)的訴求很大。在巨大需求的面前，對我們最大的挑戰(zhàn)就是把投研團(tuán)隊(duì)的底座打好，應(yīng)對市場機(jī)會(huì)。
研究追求卓越，錘煉一批批優(yōu)秀的投資新人
朱昂：為什么華安基金能持續(xù)誕生一批批優(yōu)秀的投資新人？
翁啟森：大家或許有所耳聞，我對研究員的要求比較嚴(yán)格，導(dǎo)致華安的研究是比較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?。我在面試研究員的時(shí)候，都會(huì)丟給他們一個(gè)問題，他們是否了解我對研究品質(zhì)的要求？
既然大家都知道我們對研究的要求和標(biāo)準(zhǔn)，那么這些研究員就會(huì)努力達(dá)到我們的要求、不斷接近、甚至超越我們的要求。華安基金對于研究員來說是有一定挑戰(zhàn)的，但是大家也都看到在這樣的要求下，誕生了越來越多優(yōu)秀的人才，于是形成了一個(gè)正向反饋，推動(dòng)越來越多優(yōu)秀人才來挑戰(zhàn)華安基金這個(gè)平臺(tái)，形成一股向上的力量。
我個(gè)人的性格是追求完美的，對研究員要求很高，華安基金的投研團(tuán)隊(duì)也形成了追求卓越的文化。在這樣的高要求下，能夠培養(yǎng)出一批優(yōu)秀的研究員。我們的研究員，每天的晨會(huì)都需要直面來自我和基金經(jīng)理的挑戰(zhàn)。許多研究員經(jīng)歷了兩三年的錘煉后，積累出來的認(rèn)知能力就和剛來時(shí)不可同日而語。
也可能是我們對于研究品質(zhì)的高要求，一旦能被華安基金這個(gè)平臺(tái)看中，并且選拔成為基金經(jīng)理，那么他們在做投資之前就已經(jīng)被充分錘煉過了。這些人一上手做投資，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在我們的高標(biāo)準(zhǔn)要求下，做好一個(gè)投資組合可能并不是那么困難的事情。
我覺得資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也必須打造投研體系的“底座”。投資是科學(xué)和藝術(shù)的結(jié)合，在互相交融的過程中，我們要把每一個(gè)投資流程盡量完善化、厚實(shí)化，那么好的投資業(yè)績就是一個(gè)水到渠成的結(jié)果。
所以，為什么華安基金有許多年輕的基金經(jīng)理一上來就業(yè)績做得比較好，就是因?yàn)槲覀円恢痹诖蛟煸鷮?shí)的投研“底座”，這些人在研究員生涯期間，不斷被要求達(dá)到很高的水準(zhǔn)，包括對于研究的理解和投資的理解，那么一旦他們開始正式管理組合，基本上結(jié)果都不會(huì)太差，甚至有可能會(huì)超出我們的預(yù)期。
朱昂：那么什么樣的研究員，能成為基金經(jīng)理？
翁啟森：我們的研究員必須在過去三年中有至少兩年在所覆蓋行業(yè)前二分之一分位，才有資格進(jìn)入基金經(jīng)理助理的選拔。在基金經(jīng)理助理的選拔過程中，我們一方面會(huì)安排優(yōu)秀基金經(jīng)理給他們開講座，加深他們對投資組合的理解，同時(shí)基金經(jīng)理候選人的模擬組合也要有突出的超額收益。
也就是說，一個(gè)研究員成為基金經(jīng)理需要在兩個(gè)維度證明自己的能力：1）在研究上的認(rèn)知能力，基本上過去3年能有突出貢獻(xiàn)的研究員，都是行業(yè)上的專家；2）對投資組合和市場的理解，這個(gè)需要在模擬組合中體現(xiàn)，特別是在答辯環(huán)節(jié)，主要是強(qiáng)調(diào)對投資的理解。
我們特別重視基金經(jīng)理候選人對于投資的理解、個(gè)人的投資邏輯、對市場的理解等等，如果他對投資理解不到位，很可能在答辯的時(shí)候被淘汰。
基金經(jīng)理和研究員之間最大的差別，就在于對市場的理解方面。我們要求每一個(gè)從研究員選拔為基金經(jīng)理的人，都必須對全市場和投資有所理解，知道自己在市場面前所扮演的角色。華安基金不但培養(yǎng)行業(yè)專家，還要培養(yǎng)能把投資做好的基金經(jīng)理。
我們的基金經(jīng)理還有一個(gè)特點(diǎn)，他們的投資方法很多樣，但每一種方法背后都有代表性的海外投資大師。
朱昂：能否分享一兩個(gè)研究員成長為基金經(jīng)理歷程中的小故事？
翁啟森：我們?nèi)ツ瓯淮蠹谊P(guān)注比較多的一位基金經(jīng)理是劉暢暢，她在做投資之前是看鋼鐵行業(yè)的。有一年她剛生完孩子回到公司，我就跟她說研究周期性行業(yè)，必須要去和期貨市場的人聊，才能映射出市場的前瞻性觀點(diǎn)，周期所處的位置。這個(gè)建議也讓劉暢暢把周期股的基本面研究和股價(jià)的運(yùn)行找到了掛鉤點(diǎn)。之后正好遇到了周期性行業(yè)的供給側(cè)改革，劉暢暢作為研究員幫助我們投資團(tuán)隊(duì)在鋼鐵股上賺了很高的收益。
我自己是半導(dǎo)體行業(yè)的工程師出身，對于TMT行業(yè)大的變化一直保持跟蹤和思考，也會(huì)丟出一些議題讓我們內(nèi)部的TF Boys（泛指華安的科技投資團(tuán)隊(duì)）討論。我印象比較深的是華為被美國制裁的時(shí)候，許多人覺得國內(nèi)的半導(dǎo)體行業(yè)要不行了，但我們看到了海外龍頭企業(yè)在供應(yīng)鏈的化整為零。在半導(dǎo)體的供應(yīng)鏈上，華為早就做了準(zhǔn)備，已經(jīng)開始去A（去美國化），增加C鏈（增加中國化），培養(yǎng)了一批很優(yōu)秀的中國半導(dǎo)體企業(yè)。再從整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的變遷去思考，結(jié)合到資本市場的鏈接，我們整個(gè)投資團(tuán)隊(duì)逆勢布局了半導(dǎo)體，幫助我們在2019年取得了很不錯(cuò)的業(yè)績。
每一個(gè)賽道，都有長期業(yè)績突出的基金經(jīng)理
朱昂：幾年前我們的訪談中，您談到要在基金經(jīng)理表現(xiàn)不好的時(shí)候保護(hù)他們，但國內(nèi)基金持有人通常比較短期，基金經(jīng)理表現(xiàn)不佳作為管理層也會(huì)面臨來自渠道和持有人的壓力，能否具體談?wù)勗诨鸾?jīng)理表現(xiàn)不好的時(shí)候保護(hù)他們？
翁啟森：我們比較幸運(yùn)的是，每一年都有優(yōu)秀的基金經(jīng)理冒出來，能適當(dāng)減輕市場質(zhì)疑帶來的壓力。我們對于短期表現(xiàn)不是特別理想的基金經(jīng)理，也都特別有信心，只要把時(shí)間維度拉長，我們會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)許多基金經(jīng)理的長期業(yè)績都很好。無論是胡宜斌、王斌，還是萬建軍。我們許多基金經(jīng)理相對于基準(zhǔn)和同業(yè)的月勝率、季度勝率都很高。我們并不追逐每一個(gè)勝點(diǎn)，但要求基金經(jīng)理拉長時(shí)間看，都能做出自己的代表性產(chǎn)品。
資產(chǎn)管理這個(gè)行業(yè)競爭太激烈了，華安基金從來不是短周期的考核，我們是市場上比較早用一年、三年、五年維度考核基金經(jīng)理的資產(chǎn)管理公司。即便一個(gè)基金經(jīng)理一年業(yè)績不好，但是三年和五年業(yè)績還是很好的。
我們這些年有一批基金經(jīng)理已經(jīng)取得了超過20%的年化收益率，表現(xiàn)最好的王斌有接近50%的年化收益率，這個(gè)年化收益率表現(xiàn)是非常驚人的。長期優(yōu)異業(yè)績的背后，也說明基金經(jīng)理越來越清楚自己面對的客群，這些客群希望獲得長期回報(bào)。拉長時(shí)間看，只要在你需要表現(xiàn)的時(shí)候，做出超額收益，在市場對你不利的時(shí)候，控制風(fēng)險(xiǎn)，長期業(yè)績就會(huì)做得比較好。
在內(nèi)部的氛圍上，我們從來不會(huì)放棄當(dāng)年度業(yè)績不好的基金經(jīng)理，反而是鼓勵(lì)他們，不給他們額外的壓力。我希望每一個(gè)基金經(jīng)理都做出自己代表性的產(chǎn)品口碑，只要對投資者認(rèn)真負(fù)責(zé)，長期一定會(huì)得到回報(bào)。華安基金的文化，也是對基金經(jīng)理的包容性比較大。
我們會(huì)循序漸進(jìn)，一步步涵養(yǎng)基金經(jīng)理的光芒，不要燒盡。有一本關(guān)于Capital Group基金的書《長線》對我影響比較大，他們也是對基金經(jīng)理進(jìn)行長期的、多維度的考核，不是從單維度去評價(jià)基金經(jīng)理的。
好的研究“底座”，是提升投研轉(zhuǎn)化率的關(guān)鍵
朱昂：研究和投資之間，如何避免內(nèi)部“打架”的問題？
翁啟森：華安基金內(nèi)部投資和研究團(tuán)隊(duì)之間的融洽，非常讓我感動(dòng)，也可能和我們包容的文化有關(guān)?；鸾?jīng)理越來越深刻理解到，做好一個(gè)投資組合，要依靠多元的因素，不是單一研究員的問題。每個(gè)公司都有能力很強(qiáng)的研究員，也有比較弱的板塊。但是整體上來說，我們把研究“底座”的源頭把控好，引進(jìn)優(yōu)秀的人才，給這些人才包容的氛圍，讓他們在成為行業(yè)專家之前，有試錯(cuò)的過程。有了優(yōu)良的底層資產(chǎn)，基金經(jīng)理的組合管理就會(huì)相對容易很多。
曾經(jīng)有個(gè)細(xì)節(jié)讓我很感動(dòng)，在一個(gè)研究員的行業(yè)處在低谷期時(shí)，我們的基金經(jīng)理是去為研究員說話的，還給研究員送書，讓他靜下心來好好對投資進(jìn)行理解。我們內(nèi)部的包容文化，很少會(huì)出現(xiàn)投資部和研究部之間的矛盾激化?；鸾?jīng)理也知道，去吐槽一個(gè)研究員無法改變既成事實(shí)。
作為一個(gè)組織，我們還是回歸到如何打造強(qiáng)大的投研“底座”，如果內(nèi)部有一些板塊比較薄弱，我們就會(huì)引進(jìn)相應(yīng)的優(yōu)秀人才，彌補(bǔ)研究上的短板。投研“底座”如同一個(gè)投資組合一樣，也需要思考如何優(yōu)化結(jié)構(gòu)，進(jìn)行布局。人員結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，自然而然會(huì)反映到投資組合的優(yōu)化。一個(gè)團(tuán)隊(duì)的投研好壞，與研究“底座”有很大關(guān)系。我們這些年不斷堅(jiān)持優(yōu)化研究“底座”，研究員的信心得到增強(qiáng)，也就不會(huì)出現(xiàn)互相吐槽的問題。未來華安基金要更上一個(gè)臺(tái)階，需要引進(jìn)更多優(yōu)秀人才加入，夯實(shí)我們的研究“底座”。
研究“底座”如果足夠強(qiáng)大，基金經(jīng)理對組合配置的置信度也會(huì)大大提高，置信度是提升投研轉(zhuǎn)化率的關(guān)鍵。如果沒有置信度，即便研究員做了重大推薦，基金經(jīng)理可能也不會(huì)買很多倉位。這就如同優(yōu)良的細(xì)胞，才能形成優(yōu)秀的組合，最后變成優(yōu)秀的個(gè)體。我們把投研的每一個(gè)模塊進(jìn)行優(yōu)化，之后變成小組之間的組合，再變成優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，最后變成強(qiáng)大的平臺(tái)。
在這個(gè)過程中，我的角色就是不斷打磨研究員。每天的晨會(huì)，我都會(huì)去挑戰(zhàn)研究員，在這個(gè)過程中，把他們內(nèi)心最強(qiáng)大的部分磨煉出來。
朱昂：在華安，研究員的資歷特別深，但大部分研究員都著急做基金經(jīng)理，你如何留住資深的優(yōu)秀研究員？
翁啟森：關(guān)于這一點(diǎn)，我很感謝華安基金展現(xiàn)出具有生命力的投研平臺(tái)。這個(gè)生命力，讓更多優(yōu)秀的人才愿意加入這個(gè)平臺(tái)，并且在這個(gè)平臺(tái)中，能夠讓自己的研究被基金經(jīng)理和市場所認(rèn)可。我們一直有能力、有計(jì)劃、有訓(xùn)練的不斷打造投研生力軍。大家也發(fā)現(xiàn)經(jīng)過華安投研平臺(tái)洗禮后，都會(huì)逐漸成為一個(gè)有特色的基金經(jīng)理，這也是為什么許多資深研究員都愿意留下來。而且，過去幾年優(yōu)異的業(yè)績也讓大家的信心不斷提高。
我們內(nèi)部研究員轉(zhuǎn)化為優(yōu)秀基金經(jīng)理的比例很高，許多新秀一上場就變成比較優(yōu)秀的基金經(jīng)理，經(jīng)過3年的投資業(yè)績，就會(huì)被全市場看到。我們也會(huì)給新秀基金經(jīng)理很多展現(xiàn)自己風(fēng)采的機(jī)會(huì)，無論是面對渠道、公眾、還是媒體。這些年來，華安基金培養(yǎng)基金經(jīng)理的科學(xué)化和有效性，也逐步被很多公眾渠道認(rèn)識到。
今年開始，我們會(huì)啟動(dòng)管理培訓(xùn)生招募，從應(yīng)屆生開始招進(jìn)研究部進(jìn)行內(nèi)部培養(yǎng)，背后也是我們對這一套科學(xué)化的人才培養(yǎng)體系越來越有信心。
朱昂：最后，關(guān)于資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展，有什么書或者案例讓您印象比較深？
翁啟森：我非常推崇關(guān)于美國Capital Group基金成長歷史的那本書《長線》。Capital Group是美國規(guī)模最大的主動(dòng)權(quán)益類基金，我不僅這本書反復(fù)看了好幾遍，也對這家基金公司做過深入的研究。
Capital集團(tuán)一直強(qiáng)調(diào)把優(yōu)秀的人、團(tuán)隊(duì)、資源放到一起，并且始終對組織架構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。過去幾年，聚焦和優(yōu)化，也是華安基金投研平臺(tái)不斷在做的事情。
分享至：
