上期我們學(xué)習(xí)了資金池期限錯(cuò)配、滾動(dòng)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)，可能會有投資者說那即使資金池投資失敗了，是不是只要我們找靠譜的大金融機(jī)構(gòu)，最終金融機(jī)構(gòu)也會為了自己的信譽(yù)而賠付我們錢呢？
資管新規(guī)第十九條規(guī)定，經(jīng)金融管理部門認(rèn)定，存在以下行為的視為剛性兌付：
（一）資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行人或者管理人違反真實(shí)公允確定凈值原則，對產(chǎn)品進(jìn)行保本保收益。
（二）采取滾動(dòng)發(fā)行等方式，使得資產(chǎn)管理產(chǎn)品的本金、收益、風(fēng)險(xiǎn)在不同投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品保本保收益。
（三）資產(chǎn)管理產(chǎn)品不能如期兌付或者兌付困難時(shí)，發(fā)行或者管理該產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)自行籌集資金償付或者委托其他機(jī)構(gòu)代為償付。
（四）金融管理部門認(rèn)定的其他情形。
經(jīng)認(rèn)定，金融機(jī)構(gòu)存在剛性兌付行為的，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對其進(jìn)行懲處。同時(shí)，資管新規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險(xiǎn)意識，向投資者傳遞〞賣者盡責(zé)、買者自負(fù)〞的理念，打破剛性兌付。
作為市場參與者，投資者還是應(yīng)當(dāng)樹立理性投資理念，共同促進(jìn)金融市場的良性發(fā)展。
過去的銀行理財(cái)產(chǎn)品和現(xiàn)在的理財(cái)產(chǎn)品對比：
資管新規(guī)第十八條中規(guī)定“金融機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)當(dāng)符合企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)，由托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行核算并定期提供報(bào)告...”
Q:那如果買不到保本保收益產(chǎn)品，我們還可以考慮投資什么呢？
在評估自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力后，你可以考慮的有債券質(zhì)押式回購（逆回購）、貨幣基金、債券、債券基金或其他固定收益類產(chǎn)品、券商收益憑證等投資品種。
債券質(zhì)押式回購逆回購（以下簡稱“逆回購”）
債券質(zhì)押式回購是融資方也就是正回購方將其所持債券或基金類產(chǎn)品作質(zhì)押進(jìn)行融資，而逆回購方通過出借資金給正回購方到期后可獲得本息的交易。盡管存在正回購方到期無法還錢的風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)采取擔(dān)保交收模式，且根據(jù)中國結(jié)算、上交所及深交所管理要求，證券公司應(yīng)就其客戶回購還款義務(wù)對中國結(jié)算承擔(dān)交收責(zé)任，客戶回購到期違約風(fēng)險(xiǎn)由證券公司承擔(dān)，因此作為逆回購方的投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn)就相對較低。上交所10萬元起，代碼：204XXX；深交所1000元起，代碼：131XXX；一般節(jié)日前利率較高。
貨幣基金
貨幣基金大家可能比較熟悉，投資于短期的貨幣工具，雖然不能說保本，但是風(fēng)險(xiǎn)很低，收益率也相對較低。
債券
債券是還本付息的投資品種，但是要注意的是債券也有可能違約，當(dāng)初有一些很好的企業(yè)發(fā)的債券這兩年違約事件也鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。如果對自己甄別債券的能力沒有把握，可以換個(gè)角度考慮進(jìn)行債券基金或其他固定收益類產(chǎn)品投資。
債券基金或其他固定收益類產(chǎn)品
債券基金或其他固定收益類產(chǎn)品由專業(yè)的管理人選擇一籃子投資標(biāo)的分散了風(fēng)險(xiǎn)。固收+產(chǎn)品還可能投資權(quán)益類資產(chǎn)或其他標(biāo)的來增厚收益。這里要注意的是，雖然是固定收益類產(chǎn)品，但是不見得風(fēng)險(xiǎn)就很低，小編最近剛回顧了下過去十年的債券型基金數(shù)據(jù)，其中表現(xiàn)最好的一只基金年化收益雖然能達(dá)到15%以上，但最大回撤超過了15%，如果投資者剛好在最大回撤期間短暫的投資了這只債券基金，那么結(jié)果可想而知。
券商收益憑證
券商收益憑證有固定收益憑證與浮動(dòng)收益憑證，產(chǎn)品類型有可本金保障型，是證券公司以自身信用發(fā)行的，與合格投資者之間約定收益，且本金和收益的償付與特定標(biāo)的關(guān)聯(lián)的有價(jià)證券，特定標(biāo)的包括但不限于股權(quán)、債權(quán)、信用、基金、利率、匯率、指數(shù)、期貨及基礎(chǔ)商品。這里面投資者要特別關(guān)注的是相關(guān)聯(lián)的標(biāo)的情況及發(fā)行人也就是發(fā)行收益憑證的證券公司本身風(fēng)險(xiǎn)。
資管新規(guī)促進(jìn)我國資本市場良性發(fā)展，投資者應(yīng)該根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、流動(dòng)性、收益預(yù)期等情況選擇適合自己的產(chǎn)品進(jìn)行合理配置！最后，不用我們再說，碰到冒充銀行、券商、基金、信托、保險(xiǎn)甚至XX理財(cái)公司員工的電話，要賣您保本保收益產(chǎn)品的，您也知道是騙子了吧！
策劃編輯丨于天宇、邱晟
校對審核丨周立川、李穎姍
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