平穩(wěn)、健康、有序的二級(jí)市場交易為證券市場提供了充足的流動(dòng)性，同時(shí)也是證券市場實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的基礎(chǔ)。然而，在市場交易過程中，存在一定的過度炒作現(xiàn)象。那么什么是過度炒作？它又有哪些特征呢？
一、炒作的分類
根據(jù)被炒作證券的相關(guān)屬性，可以將炒作進(jìn)行分類，例如概念炒作、業(yè)績炒作、突發(fā)事件炒作、無因炒作等。
1.概念炒作：是指在短期輿論中，形成了該類證券與特定概念緊密相關(guān)的共識(shí)，且特定概念為短期輿論關(guān)注熱點(diǎn)，從而吸引大量交易跟進(jìn)的現(xiàn)象。
2.業(yè)績炒作：是指在證券發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)改善跡象，或盈利能力有望顯著提升但仍有較大不確定性的情況下，市場過度解讀其利好屬性，而忽略其潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而大量跟進(jìn)交易，導(dǎo)致價(jià)格與基本面明顯背離的現(xiàn)象。
3.突發(fā)事件炒作：是指因重大政策發(fā)布、突發(fā)公共事件、發(fā)行人宣布并購或重組等突發(fā)事件，導(dǎo)致投資者產(chǎn)生該證券上漲預(yù)期，從而吸引大量交易跟進(jìn)的現(xiàn)象。
4.無因炒作：是指在消息面或基本面并無重大基本變化的情況下，僅僅由于極其偶然的因素引發(fā)聚點(diǎn)效應(yīng)，導(dǎo)致在短時(shí)間內(nèi)大量投資者和資金聚集在特定證券交易中，引發(fā)其交易價(jià)格發(fā)生異常波動(dòng)。
二、過度炒作的特點(diǎn)
過度炒作的核心特點(diǎn)是短時(shí)間內(nèi)參與交易的投資者數(shù)量和資金規(guī)模的集中放大，從而產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)。以股票為例，過度炒作往往具有以下明顯特征。
1.從公司估值來看，股價(jià)大幅偏離基本面。該類股票經(jīng)過大幅上漲后，公司市盈率往往顯著高于同期同行業(yè)股票的平均市盈率。即使部分公司已公告未來業(yè)績無明顯增長，市場資金仍紛紛追漲買入，導(dǎo)致股價(jià)走勢與公司基本面嚴(yán)重背離。
2.從交易特征來看，股票換手率過高。在該類股票交易過程中，大部分買入賬戶在買入后的1到2個(gè)交易日賣出，“一日游”特征明顯，日均換手率和最高日換手率明顯高于同期同行業(yè)股票平均水平，“擊鼓傳花”式炒作特征明顯。
3.從參與主體來看，個(gè)人投資者為主。個(gè)人投資者的買入和賣出金額占比往往超過90%，而機(jī)構(gòu)投資者參與則較少。從交易過程來看，超大戶提前入場買入，帶動(dòng)其他個(gè)人投資者接力炒作，中小投資者最終成為超大戶前期買入籌碼的“接盤俠”。
4.從關(guān)注度來看,市場關(guān)注度較高。對(duì)該股連續(xù)上漲引發(fā)大量資金跟風(fēng)買入，主流媒體持續(xù)進(jìn)行跟蹤報(bào)道，相關(guān)輿情持續(xù)發(fā)酵，市場關(guān)注度頗高。
三、溫馨提示
廣大投資者應(yīng)堅(jiān)持理性投資、長期投資、價(jià)值投資理念，遠(yuǎn)離跟風(fēng)炒作。面對(duì)個(gè)別股票被“熱炒”的情形，需要進(jìn)行必要的“冷”思考，切記不可盲目參與其中，更不要心存僥幸，造成不必要的損失。
分享至：
