（作者系華安生態(tài)優(yōu)先、華安行業(yè)輪動基金經(jīng)理 陳媛）
2018年以來，關(guān)于消費(fèi)升級、降級的爭論就從未停息。有人說榨菜、泡面大賣是降級，就有人說榨菜、泡面都是高端產(chǎn)品，賣得好是升級；有人說拼多多席卷朋友圈是降級，就有人說拼多多提升了四五線乃至鄉(xiāng)鎮(zhèn)村的消費(fèi)品質(zhì)、消費(fèi)頻次，是升級。我們無意去爭論到底是升級還是降級，也不認(rèn)可唯價格論的升降級判斷方式，但我們堅信消費(fèi)一定仍是牛股輩出的領(lǐng)域，只是在增速放緩的過程中要求我們更加敏銳，能夠從新消費(fèi)趨勢中發(fā)現(xiàn)潛在的機(jī)會。
回顧歷史，無論同期的居民收入增速快與慢，每一個時代都有各自明顯的新消費(fèi)趨勢或者說新需求。Zara的成功固然是供應(yīng)鏈的勝利，但核心是消費(fèi)者想要更時尚、更快、更便宜；當(dāng)消費(fèi)者厭倦了廉價與撞衫，小眾潮牌們闖出了自己的天地，近兩年更是成了各大品牌起死回生的法寶；金融危機(jī)過后，優(yōu)衣庫攻城略地獲得了極大的發(fā)展，而同期日本國內(nèi)市場的大牛股還有24小時雜貨店Don Quijote Group。每一種消費(fèi)趨勢變化下都誕生了代表性企業(yè)，能夠給股東帶來巨大的回報。
站在今天的中國，也沒有理由忽視消費(fèi)趨勢變化的力量。首先我們有量，消費(fèi)總量還在增長，雖然增速略有放緩，但40萬億的體量足以容納相當(dāng)多的新興領(lǐng)域；其次有人，90后已經(jīng)逐步成為消費(fèi)主力，要關(guān)注代際更替的力量，新消費(fèi)趨勢絕大部分由新人類引領(lǐng)；第三，有支付能力和支付意愿，信用卡、花唄等工具普及，借貸消費(fèi)正成為常態(tài)，消費(fèi)前置是必須重視的變量。我們反對無約束的過度消費(fèi)，但理性的借貸消費(fèi)是消費(fèi)理念和金融理念成熟的標(biāo)志。
那么如何發(fā)現(xiàn)新消費(fèi)趨勢呢？彼得·林奇的女兒和GAP的故事相信大家已經(jīng)聽爛了，但不可否認(rèn)，體驗是發(fā)現(xiàn)趨勢的最好方式之一。保持好奇心，保持年輕的心態(tài)，多和身邊的年輕朋友們交流，甚至多逛逛淘寶小紅書微博多翻翻朋友圈都是發(fā)現(xiàn)新趨勢的方式，但并不是所有的新消費(fèi)模式都會成為值得投資的趨勢，還需要從基本的分析框架出發(fā)去預(yù)判其潛在的量價空間、商業(yè)模式的可靠性、可復(fù)制性等問題。
眼下這個時間點(diǎn)，相當(dāng)多數(shù)人口的消費(fèi)已經(jīng)度過了從無到有、從有到多的過程，一二線城市甚至將要走完從多到好的過程，我們會減少對于傳統(tǒng)占有式、物質(zhì)型消費(fèi)的關(guān)注，更多地關(guān)注自我滿足型的消費(fèi)趨勢，比如為了美的化妝品，為了愛的寵物，為了輕松的外賣、社區(qū)店等等。連媽媽輩們耳熟能詳?shù)牟ㄋ镜嵌祭蠘湫禄?，有什么理由忽視新趨勢的力量呢?br />
分享至：
