團隊的專業(yè)和經(jīng)驗是華安養(yǎng)老目標(biāo)基金管理團隊的整體優(yōu)勢。專業(yè)和經(jīng)驗使他們對自己作為投資管理人的能力邊界有充分的認(rèn)知。
?。ㄈA安基金首席戰(zhàn)略官 王毅）
養(yǎng)老目標(biāo)基金的即將推出標(biāo)志著中國公募基金行業(yè)進(jìn)入了一個新的發(fā)展階段。
養(yǎng)老問題正在成為中國社會未來最具挑戰(zhàn)性的一個問題。解決養(yǎng)老問題的核心目標(biāo)是要讓民眾過上與一個社會的經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)的體面的退休生活，維系民眾信心和社會穩(wěn)定，同時又不造成難以承受的國家財政和企業(yè)負(fù)擔(dān)，保持乃至提升一個國家在世界經(jīng)濟體中的競爭力。世界各國的經(jīng)驗表明，由國家、單位（企業(yè)）、個人三個支柱支撐的養(yǎng)老保障體系最具有持續(xù)穩(wěn)定性。這三個支柱各自的作用發(fā)揮好了、平衡好了，養(yǎng)老問題解決的核心目標(biāo)才能有效達(dá)成。
在養(yǎng)老保障體系中,充分、合理地發(fā)揮第三支柱的作用尤其重要。比較養(yǎng)老保障更多依賴于政府的所謂“高福利”國家，第三支柱個人退休賬戶(IRA)的發(fā)展壯大，對一些國家在世界經(jīng)濟體中保持持續(xù)的競爭力起到十分重要的作用。個人養(yǎng)老儲蓄投資的發(fā)展壯大不僅將大大增強社會養(yǎng)老保障的基礎(chǔ)，亦將深刻改變?nèi)藗兊墓ぷ骼砟詈蜕罘绞?，社會?jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)將變得更加扎實。
做大做強養(yǎng)老保障體系的第三支柱，除了國家的稅優(yōu)政策，個人養(yǎng)老儲蓄資金的投資增值是一個至關(guān)重要的因素。實踐證明，公募基金是普通民眾參與資本市場分享經(jīng)濟發(fā)展成果的經(jīng)濟而有效的途徑，是個人養(yǎng)老儲蓄投資的理想選擇。例如在美國，個人退休賬戶將近一半的資產(chǎn)投資于共同基金，取得了非常好的長期增值效果。
在現(xiàn)階段，F(xiàn)OF形態(tài)的養(yǎng)老目標(biāo)基金在中國推出體現(xiàn)了監(jiān)管層從國情出發(fā)的審慎務(wù)實精神。鑒于當(dāng)前國內(nèi)資本市場的發(fā)展階段和個人投資者的成熟程度，比較其他基金產(chǎn)品，基于資產(chǎn)配置的、風(fēng)險進(jìn)一步分散的養(yǎng)老目標(biāo)FOF基金會是個人養(yǎng)老儲蓄資金的一個更加適合的投資工具?？梢云诖磥頃懈嗟墓蓟甬a(chǎn)品納入個人養(yǎng)老儲蓄投資的范圍。
我們相信，養(yǎng)老目標(biāo)基金的落地標(biāo)志著中國公募基金行業(yè)服務(wù)個人投資者的一個新時代的開啟，中國公募基金行業(yè)的社會意義和社會責(zé)任將在一個更高的層次上得以體現(xiàn)。同時，中國公募基金行業(yè)亦將迎來根本性的變化，首當(dāng)其沖的是投研文化和銷售文化的變化。
養(yǎng)老目標(biāo)基金的特點和優(yōu)勢
養(yǎng)老目標(biāo)基金是用公募基金實現(xiàn)的大類資產(chǎn)組合投資，通過不同的、然而又相當(dāng)確定的大類資產(chǎn)配置比例，實現(xiàn)具有不同層次風(fēng)險收益特征的大類資產(chǎn)配置性投資。養(yǎng)老目標(biāo)基金為個人養(yǎng)老儲蓄投資者提供了一種有效的資產(chǎn)配置解決方案，為個人養(yǎng)老儲蓄投資者解決了一個棘手的問題，即資產(chǎn)配置的紀(jì)律性問題。
資本市場處于永恒的、有時劇烈的波動狀態(tài)之中，靈活資產(chǎn)配置成為人性難以抗拒的誘惑。但是，大量的實證研究發(fā)現(xiàn)，基于對市場預(yù)測的大類資產(chǎn)靈活配置整體上不僅無效，而且增加了投資風(fēng)險和成本。個人投資者更是普遍犯一些常識性的錯誤，而且?guī)缀蹩偸亲窛q殺跌，在錯誤的時間進(jìn)出資本市場，導(dǎo)致出現(xiàn)如基金掙錢基民不掙錢的現(xiàn)象，對長期投資收益造成莫大的傷害。
投資理論和實踐都證明資產(chǎn)配置有明顯的優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢只有假以時日才能充分體現(xiàn)。對非專業(yè)的普通投資大眾而言，執(zhí)行資產(chǎn)配置的紀(jì)律是一個莫大的挑戰(zhàn)。養(yǎng)老目標(biāo)基金主要解決的就是資產(chǎn)配置的紀(jì)律性問題，就是要以產(chǎn)品的形態(tài)將資產(chǎn)配置的紀(jì)律固化起來，讓個人養(yǎng)老儲蓄投資者在各自可承受的風(fēng)險度內(nèi)，穿越資本市場的跌宕起伏，按配置比例獲取各類配置資產(chǎn)的長期收益。
養(yǎng)老目標(biāo)基金，包括目標(biāo)風(fēng)險基金和目標(biāo)日期基金，自上世紀(jì)八、九十年代在美國創(chuàng)設(shè)以來，其特點和優(yōu)勢逐漸為個人養(yǎng)老儲蓄投資者所理解和認(rèn)識。特別是目標(biāo)日期基金，因為其基于資本市場的長期經(jīng)驗，根據(jù)投資者年齡和風(fēng)險承受能力的變化，按照預(yù)設(shè)的資產(chǎn)配置“下滑通道”，對基金的大類資產(chǎn)配置進(jìn)行全生命周期的有效管理，深受個人養(yǎng)老儲蓄投資者的歡迎。截止2017年底，美國目標(biāo)日期基金的規(guī)模達(dá)到了11,150億美元。
華安基金在養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢
華安基金充分理解養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出和成功運作對中國養(yǎng)老保障體系第三支柱建設(shè)的重大意義，更把服務(wù)個人養(yǎng)老儲蓄投資看作是公司的社會責(zé)任在一個更高層次上的體現(xiàn)。為此，華安基金精心組建了一支在資本市場、養(yǎng)老金投資管理、基金評價研究、基金組合配置和投資風(fēng)險管理上具有豐富從業(yè)經(jīng)驗的養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)務(wù)團隊。
團隊的專業(yè)和經(jīng)驗是我們的整體優(yōu)勢。專業(yè)和經(jīng)驗使我們對自己作為投資管理人的能力邊界有充分的認(rèn)知，投資領(lǐng)域的許多失誤通常源于對能力邊界認(rèn)知的不足。
我們的核心優(yōu)勢是我們團隊的基金選擇和配置的能力。養(yǎng)老目標(biāo)基金以產(chǎn)品的形態(tài)固化了大類資產(chǎn)配置的紀(jì)律性，基金選擇和配置的能力自然成為投資運作成功的核心因素。
我們以投資業(yè)績的可解釋性、可持續(xù)性和可預(yù)期性為原則構(gòu)建了全市場基金評價篩選體系?？山忉屝砸蠡鸬某~收益來源明確、一致；可持續(xù)性要求基金的超額收益長期相對穩(wěn)定，并且有具體的投資邏輯和流程作保障；可預(yù)期性則要求基金的風(fēng)格、風(fēng)險收益特征清晰、一致，可對基金的相對業(yè)績表現(xiàn)形成合理預(yù)期。這個基金評價篩選體系體現(xiàn)了我們基金評價的核心要求，即有效地區(qū)分能力和運氣，因為只有能力驅(qū)動的投資業(yè)績才是真正可持續(xù)的。
在各大類資產(chǎn)的成分基金的配置上，我們遵從管理人足夠分散、成分基金足夠分散、基金風(fēng)格足夠分散和底層持股、持券足夠分散的原則，并在此多層次風(fēng)險分散的基礎(chǔ)上形成養(yǎng)老目標(biāo)基金風(fēng)險收益交換效率的最大化。
運用我們的基金評價篩選體系和成分基金配置方法，我們的專戶FOF已經(jīng)取得了令人滿意的投資業(yè)績。
華安基金已經(jīng)準(zhǔn)備了系列的養(yǎng)老目標(biāo)基金?？紤]到國內(nèi)股票市場的波動性以及個人養(yǎng)老儲蓄投資者對養(yǎng)老目標(biāo)基金和養(yǎng)老金長期投資的屬性有一個逐漸認(rèn)識的過程，我們將首先推出整體風(fēng)險偏低的養(yǎng)老目標(biāo)基金。
華安基金將秉持服務(wù)社會公眾的初心，充分發(fā)揮公司整體的優(yōu)勢和養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)務(wù)團隊的優(yōu)勢，與個人養(yǎng)老儲蓄投資者“智誠相伴”，以出色的投資業(yè)績和服務(wù)，為中國人美好的退休生活貢獻(xiàn)力量。
?。ㄍ跻?，華安基金首席戰(zhàn)略官，華安基金海外固定收益投資決策委員會主席、公募基金中基金產(chǎn)品投資決策委員會執(zhí)行主席、全球資產(chǎn)配置投資決策委員會執(zhí)行主席、養(yǎng)老目標(biāo)基金投資決策委員會執(zhí)行主席。曾在美國摩根大通銀行擔(dān)任研究總監(jiān)及高級機構(gòu)投資者顧問，長期從事大類資產(chǎn)配置、利率、匯率風(fēng)險管理和市場風(fēng)險管理的研究和咨詢，服務(wù)機構(gòu)包括全球大型養(yǎng)老基金（計劃）。回國后歷任國內(nèi)證券公司高管、資管委會會主任等職務(wù)。王毅先生是我國基金評價方面的領(lǐng)軍人物，創(chuàng)立了中國首批獲得基金業(yè)協(xié)會基金評價資格的基金評價研究中心。）
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