2018年，中國(guó)公募基金行業(yè)迎來20周年，管理資產(chǎn)總規(guī)模已經(jīng)突破11萬億元。一邊是規(guī)模的不斷攀升，而另一邊，擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的績(jī)優(yōu)投資老將卻日益稀缺。華安基金投資研究部高級(jí)總監(jiān)楊明擁有17年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，從事宏觀研究近15年，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)非常深入，對(duì)大周期的把握較為準(zhǔn)確。WIND數(shù)據(jù)顯示，他管理的華安策略優(yōu)選2017年累計(jì)收益率高達(dá)54.28%，在全部502只偏股混基中排名第4。同期上證指數(shù)僅上漲6.56%。
據(jù)了解，楊明掛帥的新基金——華安紅利精選混合基金（代碼：005521）即將于1月8日起發(fā)行，該基金主要投資于股息率較高、分紅穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)上市公司，通過上市公司的內(nèi)生性成長(zhǎng)以及高比例分紅，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月31日，在楊明任職期間，華安策略優(yōu)選累計(jì)收益率達(dá)165.9%，跑贏上證指數(shù)120.36個(gè)百分點(diǎn)；年化回報(bào)達(dá)23.8%，位居業(yè)績(jī)最好的前10%；年化波動(dòng)率0.23，位居波動(dòng)率最低的20%。
作為一位堅(jiān)定的價(jià)值投資者者，楊明善于運(yùn)用自上而下和自下而上相結(jié)合的策略，在個(gè)股操作上非常耐心，堅(jiān)持自己判斷，長(zhǎng)期持股，賺企業(yè)成長(zhǎng)的錢。他偏好價(jià)值型股票和白馬成長(zhǎng)型股票，在他看來，價(jià)值投資的本質(zhì)就是被嚴(yán)重低估的成長(zhǎng)。
楊明認(rèn)為，成長(zhǎng)性價(jià)值可以被歸納為“三好”：好行業(yè)、好公司、好價(jià)格。“好行業(yè)”是需求旺盛或者非常穩(wěn)定，同時(shí)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局好；“好公司”是公司經(jīng)營(yíng)管理優(yōu)秀，具有遠(yuǎn)大的愿景、格局和執(zhí)行力；“好價(jià)格”就是由于市場(chǎng)的理解、偏好上的短期失誤導(dǎo)致定價(jià)顯著低于合理水平。
楊明告訴記者：“投資不是一些數(shù)字，也不是一套策略，而是一種態(tài)度、價(jià)值觀。它既有嚴(yán)格的理論基礎(chǔ)，又兼顧人性的弱點(diǎn)。在我看來，價(jià)值投資與投資的本源相通——它使得投資和投資者本身都更加平衡、從容、愉悅，回歸投資的本質(zhì)。”
華安紅利精選在整體上延續(xù)華安策略優(yōu)選選股、配置風(fēng)格的基礎(chǔ)上，通過紅利、高股息因子進(jìn)一步篩選標(biāo)的。同時(shí)，這只基金還納入了港股通機(jī)制下的港股，對(duì)于選股范圍是有益的補(bǔ)充。
業(yè)內(nèi)人士介紹，高股息率反映公司良好財(cái)務(wù)狀況，利潤(rùn)和現(xiàn)金流情況較好，對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)預(yù)期也較樂觀，能夠幫助篩選出優(yōu)秀的成熟企業(yè)，是價(jià)值投資的代表性因子。
展望2018年，楊明分析，投資難度會(huì)有所上升，但對(duì)整個(gè)市場(chǎng)并不悲觀，依然存在投資機(jī)會(huì)。華安紅利精選構(gòu)建組合時(shí)，重點(diǎn)關(guān)注“紅利型股票”，細(xì)化公司盈利能力、盈利增速、分紅歷史、分紅意愿、分紅潛力等要素。相比2017年的估值、業(yè)績(jī)雙擊，2018年或?qū)⒏⒅?ldquo;業(yè)績(jī)提升”因素。供給側(cè)改革方面，如果確實(shí)能深入堅(jiān)持，產(chǎn)業(yè)供求格局能發(fā)生持久變化，如果估值比較低，龍頭公司有進(jìn)一步估值修復(fù)的空間。
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