近期A股市場不但指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，而且板塊頻現(xiàn)亮點(diǎn)。對此，不少個人投資者既期待新一輪牛市，又懼怕陷入追漲的尷尬境地。近日，記者專訪了華安基金投資研究部高級總監(jiān)、華安策略優(yōu)選混合基金經(jīng)理?xiàng)蠲?。這位勇奪今年前八個月偏股混合型基金收益冠軍的基金經(jīng)理，就下一階段的投資攻略給大家支招——無論行情如何演繹，價值投資始終是獲取收益的優(yōu)選策略。
金融板塊仍被低估
楊明對記者表示，獲得前八個月偏股混合型基金收益冠軍與自己堅(jiān)持價值投資的理念密不可分。上半年，大量外資通過滬港通、深港通進(jìn)入A股市場。受此影響，長期被低估的藍(lán)籌股獲得價值重估機(jī)會，風(fēng)險偏好明顯提升。楊明掌管的華安策略優(yōu)選混合基金踏準(zhǔn)了大盤藍(lán)籌上漲的風(fēng)口。
翻開二季報(bào)，該基金重倉了三只金融股——招商銀行、寧波銀行、中國平安。楊明表示：“現(xiàn)在來看，顯著被低估的是金融板塊，保險股、銀行股均被低估。”放到更長的周期中，楊明認(rèn)為，金融板塊中市場化程度較高的龍頭將明顯受益于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其中規(guī)模較大的城商行以及純粹的壽險大公司受益程度尤為明顯。
對于前期火爆的周期股，楊明認(rèn)為，未來投資機(jī)會主要集中在鋼鐵、水泥、化工等行業(yè)，這些周期板塊業(yè)績會在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中有所反轉(zhuǎn)。在此輪經(jīng)濟(jì)修復(fù)中，行業(yè)集中度有所提高，利潤會向大企業(yè)集中，這種情況下，龍頭公司利潤上漲的持續(xù)性會增強(qiáng)。
楊明從2013年開始管理華安策略優(yōu)選，這是他在基金經(jīng)理任期內(nèi)的第一只產(chǎn)品，也是其管理時間最長的一只產(chǎn)品。整整四個年頭，市場幾經(jīng)沉浮，但值得慶幸的是，在市場紛繁蕪雜的主題中，楊明明白自己的定位：在價值投資的路上走好每一步。
楊明表示，投資是一個用科學(xué)方法去猜測的過程，而價值投資的本質(zhì)是投資被嚴(yán)重低估的成長。他解釋說：“先要看企業(yè)過去如何，技術(shù)和團(tuán)隊(duì)能否讓企業(yè)在未來不確定的情況下仍然有較好的發(fā)展，然后才是看業(yè)績和估值。”總體來看，楊明判斷，在2017年余下的時間里，滬深300指數(shù)可能以橫盤狀態(tài)為主，且風(fēng)格會較為均衡，績優(yōu)股和題材股將有持續(xù)輪動的機(jī)會。
投資基金就是投資管理基金的人
楊明坦言，從入行第一天起，他就毫不猶豫地選擇了價值投資這條路。“價值投資于我，是一種信仰。我相信有價值的好公司，無論當(dāng)下股價如何偏離其價值中樞，但終有一天會回歸，這不是‘會或不會’的問題，而只是‘何時’的問題。”楊明稱。
和諸多研究員出身的基金經(jīng)理不同，楊明在進(jìn)入金融行業(yè)的很長一段時間里，一直從事宏觀分析師的工作。“事實(shí)上，我們團(tuán)隊(duì)所獲得成績的很大一部分得益于相對獨(dú)立的宏觀研究。我們對于這輪‘新周期’的認(rèn)識早于市場，并且運(yùn)用在投資中。”
采訪中，楊明表示，從華爾街精英到國內(nèi)資管專業(yè)人士，出入高檔寫字樓，總給人以光鮮靚麗的印象，然而專業(yè)投資付出的辛勤勞動是一般人無法想象的。作為專業(yè)投資者，每天的工作就是在無盡的數(shù)據(jù)和信息中進(jìn)行刪選、解讀和再梳理。
“如果說價值投資是相信有價值的公司，那么持有人選擇基金更應(yīng)該忽略基金的倉位、看好的板塊等內(nèi)容，而是要相信基金經(jīng)理。在某種程度上，價值投資就是投資人，即投資企業(yè)背后的人，投資基金背后的基金經(jīng)理。”楊明希望以勤勉收獲信任，給持有人穩(wěn)穩(wěn)的收益回報(bào)。
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