國內(nèi)外相關(guān)研究表明，資產(chǎn)配置才是收益的最大來源。WIND數(shù)據(jù)顯示，2016年以來，執(zhí)行股債配置策略的偏債混合類基金業(yè)績戰(zhàn)勝其他類別基金（QDII基金除外）。據(jù)悉，華安睿安定期開放混合基金（A類：003508；C類003509）將于1月9日起正式發(fā)行，該基金采用股、債資產(chǎn)分倉管理，三七比例起步，一站完成資產(chǎn)配置。值得投資者關(guān)注的是，華安睿安還建立了四道防線嚴控回撤，確保以絕對收益為導(dǎo)向。
資產(chǎn)配置才是收益的最大來源
根據(jù)Ibbotson, Kaplan(2001)的研究，以1989-1998年美國94只平衡混合型基金作為樣本，發(fā)現(xiàn)基金收益的90%源于資產(chǎn)配置，而各基金間收益差異的40%也源于資產(chǎn)配置上的差異。我國基金市場的實證研究也有同樣的發(fā)現(xiàn)：以2006-2015年121只公募基金作為樣本的研究顯示，收益的70~75%源于資產(chǎn)配置，各基金間收益差異的40%~45%來自于資產(chǎn)配置的差異。
事實上，在震蕩市場中，倉位并不是決定基金收益的重要因素，資產(chǎn)配置才是決定性要素。銀河證券基金研究數(shù)據(jù)顯示，2016年度偏債混合類基金平均回報為1.45%，優(yōu)于其他類別基金的平均回報。
據(jù)了解，華安睿安由股、債兩個子組合組成，兩個子組合都立足絕對收益，嚴控組合回撤，追求基金凈值穩(wěn)定增長。該基金的股、債投資比例以3:7起步，運作期內(nèi)不做頻繁的主動大類資產(chǎn)配置調(diào)整，并且在管理過程中實行動態(tài)再平衡，當(dāng)股票市值超過基金資產(chǎn)50%，立即賣出兌現(xiàn)收益，落實浮盈，保持股票資產(chǎn)不超過基金資產(chǎn)的 50%。此外，華安睿安以三年為一個運作周期，每六個月定期開放，一手抓投資封閉運作優(yōu)勢，一手?？蛻袅鲃有孕枨?，業(yè)績較為穩(wěn)定，申贖也便利。
四道防線確保絕對收益導(dǎo)向
據(jù)華安基金內(nèi)部人士介紹，華安睿安定期開放基金堅持大類資產(chǎn)配置的投資理念，立足絕對收益，還在投資過程中設(shè)立了四道防線以確保絕對收益導(dǎo)向。
第一，華安睿安通過大類資產(chǎn)配置構(gòu)建絕對收益基礎(chǔ)；第二，華安睿安設(shè)立了回撤警戒線，滾動監(jiān)測凈值回撤及個股回撤，達到警戒線時采取相應(yīng)措施；第三，華安基金內(nèi)部將按絕對收益考核華安睿安，不參與相對排名，讓基金經(jīng)理更專注于獲取絕對回報；第四，公司定期為華安睿安提供股、債子倉各自業(yè)績統(tǒng)計和歸因分析，以供基金經(jīng)理更地總結(jié)經(jīng)驗，確保組合運行的絕對收益特征。
值得一提的是，華安睿安將由華安基金兩位優(yōu)秀的基金經(jīng)理共同管理，負責(zé)債券投資的朱才敏擁有9年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗，她緊跟政策變動，捕捉市場信號，對于央行的各種政策、工具和調(diào)整反應(yīng)敏感，能夠借此領(lǐng)先于市場。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月19日，朱才敏管理的華安雙債添利A成立以來年化回報超過10%，在同類基金中排名第1（1/111）。近三年收益率達到44.3%，同類排名6/206。
負責(zé)股票投資的蔣璆則擁有10年證券、基金從業(yè)經(jīng)驗，他根據(jù)市場趨勢靈活調(diào)整倉位，對行業(yè)的景氣轉(zhuǎn)換把握較好，擅長自下而上選股。WIND數(shù)據(jù)顯示，從2015年9月16日到2016年9月14日，一年時間內(nèi)上證指數(shù)從3000點回到3000點，指數(shù)收益率震蕩歸零，蔣璆管理的華安動態(tài)靈活配置基金同期卻獲得40%的收益，在全市場偏股產(chǎn)品中名列前茅。
華安睿安一只基金能完成股、債兩類資產(chǎn)配置，并且立足追求絕對收益，再加上有兩位優(yōu)秀的基金經(jīng)理共同管理，值得投資者關(guān)注。
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