歐美股市的飄紅使QDII成為今年的“賺錢王”，國內(nèi)第一只專注投資歐洲的基金華安德國30（DAX）ETF及聯(lián)接基金正逢其時。擬任基金經(jīng)理徐宜宜表示，從投資時鐘來看，美國處于經(jīng)濟復(fù)蘇的中期，而歐洲則處于經(jīng)濟復(fù)蘇的前夜，歐洲將長期處于高失業(yè)、低通脹（通縮）、寬松貨幣政策的新環(huán)境，對股票類投資可以說是最佳的市場環(huán)境。截止7月18日，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，由徐宜宜管理的華安納斯達克100指數(shù)基金、標(biāo)普石油指數(shù)基金今年以來分別已取得9.74%、9.61%的凈值增長率，在同類產(chǎn)品中排名第4、5位。
賺完美國的錢，再抓住歐洲的機會
針對當(dāng)前海外投資環(huán)境，徐宜宜認為，目前發(fā)達國家股市處于高失業(yè)、低通脹、低利率的良好環(huán)境。美國經(jīng)濟或已痊愈，貨幣政策也在正?；姆较蚺?。歐洲還面臨比較嚴峻的通縮趨勢，有望于今年下半年推出歐版量化寬松政策，歐洲相比美國滯后了一個周期，賺完美國的錢，還可以再抓住歐洲的機會。
不過，目前多個歐美股指已超越金融危機前的水平，處于歷史高位，此時介入是否有足夠的安全邊際？對此，徐宜宜分析，且不說歐洲陷入通縮的泥沼，預(yù)計2016年年中之前都不會收緊貨幣。從歷史上看，貨幣政策的逐步正?；⒉灰馕吨墒袝霈F(xiàn)持續(xù)下跌，因為貨幣政策的退出是以經(jīng)濟增長為前提。
此外，徐宜宜指出，從估值水平看，目前全球股票市場的2014年預(yù)計市盈率是14-18倍，德國是14倍，處于歷史平均水平，并沒有過熱的跡象。近幾年來，新的科技浪潮風(fēng)生水起，而當(dāng)前市場的估值水平仍然遠遠低于網(wǎng)絡(luò)泡沫時期估值的30倍，所以說從估值角度來看，投資者的“恐高癥”也站不住腳。
首只專注歐股基金染“指”德國30
隨著歐洲投資機會顯現(xiàn)，赴歐洲“淘金”成大勢所趨。華安基金推出的華安德國30（DAX）ETF及聯(lián)接基金是國內(nèi)第一只專注歐洲市場的指數(shù)型產(chǎn)品。統(tǒng)計顯示，截止7月11日，其跟蹤的德國30（DAX）自金融危機谷底以來累計漲幅已達163.65%，而市盈率接近2011年低位水平。
為什么德國30（DAX）指數(shù)成份股股價上漲，市盈率反而下降，在徐宜宜看來，這說明企業(yè)盈利的增速增長更快。當(dāng)企業(yè)進入良好的發(fā)展周期，企業(yè)盈利節(jié)節(jié)攀升之時，股價上漲反而沒跟上企業(yè)盈利上漲，市盈率進而走低。因此，從目前的市盈率水平和降低的走勢來看，德國股市的投資價值是得到進一步確認的。
事實上，從基本面上看，德國30（DAX）成份股也非常健康。據(jù)華安基金統(tǒng)計，今年一季度德國30（DAX）指數(shù)成份股企業(yè)盈利成長超預(yù)期的幅度達到了3.5%，為近幾年之最，可以說，股價上漲主要源于基本面的超預(yù)期改善。
徐宜宜表示，2013年以來德國經(jīng)濟開始逐步擺脫低迷，進入復(fù)蘇前夜，向景氣周期發(fā)展。當(dāng)前中國經(jīng)濟尚未結(jié)束本輪的低迷狀態(tài)，仍然在尋覓突破之路。兩國市場在此刻時點上的投資價值區(qū)別已經(jīng)明晰。另外，考慮到普通投資人把握波動的能力，德國股市的投資價值也更具優(yōu)勢，其低波動和低風(fēng)險的特征，更安心、更省心的投資過程顯然更有吸引力。
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