一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)：
一季度GDP超12.8萬億元，同比增長7.4%，比上年同期回落了0.3個百分點，略好于預(yù)期。
一季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為49.0%，比上年同期提高1.1個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)4.1個百分點，內(nèi)需貢獻繼續(xù)提高。
3月份工業(yè)產(chǎn)銷率仍低于歷史均值，但是好于去年同期水平，使得12個月移動平均值有所回升。
一季度，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長17.6%，增幅比上年同期回落3.3個百分點。其中房地產(chǎn)開發(fā)投資增速顯著回落3.4個百分點。
一季度，社會消費品零售總額同比名義增長12.0%，增速有所回升，但主要是價格回升所致，整體上扣除價格因素后的實際零售增速與前月持平。
工業(yè)、消費和投資企穩(wěn)的同時，中國城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長。一季度，全國居民人均可支配收入中位數(shù)4694元，同比名義增長14.0%。居民收入增速連續(xù)十個季度高于GDP增速。
華安基金點評：
經(jīng)濟總體態(tài)勢仍然是低位窄幅波動。
經(jīng)濟面臨下行壓力，主要是投資下滑，而投資下滑與資金前期的大幅收緊，以及房價過高導(dǎo)致的需求不濟緊密相關(guān)。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化在進行中，主要表現(xiàn)在分配格局繼續(xù)改善、第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、產(chǎn)銷率的企穩(wěn)、房價收入比的回落。
當(dāng)前的態(tài)勢不需要強刺激，但也不能沒有扶持。首要的是貨幣放寬，這已經(jīng)發(fā)生，4月16日的國務(wù)院常務(wù)會議上又決定降低涉農(nóng)中小銀行的準(zhǔn)備金率。其二是要增加公共投資，這也已經(jīng)落實到鐵路、棚戶區(qū)、保障房上，相應(yīng)的資金供應(yīng)也以準(zhǔn)財政資金的方式解決。
經(jīng)濟的態(tài)勢和政策的態(tài)勢仍然有利于價值型成長股，對藍籌和高估值成長股的利好相對有限。
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