中國(guó)受儒家文化的影響，非常注重學(xué)習(xí)。論語(yǔ)里的“學(xué)而時(shí)習(xí)之，不亦說(shuō)乎”，大家都朗朗上口。但這里有一個(gè)誤區(qū)，從古漢語(yǔ)的角度講，學(xué)和習(xí)是兩個(gè)詞，孔子所講的學(xué)，是指學(xué)習(xí)西周的禮、樂(lè)、詩(shī)、書等傳統(tǒng)文化典籍,就是通過(guò)聞、見(jiàn)與模仿，獲得信息和技能。習(xí)，指演習(xí)禮、樂(lè)；復(fù)習(xí)詩(shī)、書；就是鞏固知識(shí)、技能的行為。學(xué)了以后，一定要經(jīng)常溫習(xí)，反復(fù)理解，才會(huì)有愉悅的經(jīng)歷。現(xiàn)代漢語(yǔ)里，學(xué)習(xí)已經(jīng)演變成了一個(gè)詞，表達(dá)的是學(xué)的意思，習(xí)的意思已經(jīng)淡化甚至消失了。
還有另一個(gè)更大的誤區(qū)，是對(duì)“吾生也有涯，而知也無(wú)涯”這句話的理解，在現(xiàn)代漢語(yǔ)里演變成了學(xué)海無(wú)涯。其實(shí)《莊子·養(yǎng)生主》里的原句是：“吾生也有涯，而知也無(wú)涯。以有涯隨無(wú)涯，殆已！已而為知者，殆而已矣！”。莊子的本意是說(shuō)用有限的人生追求無(wú)限的知識(shí)，是必然失敗的。
中國(guó)本土哲學(xué)，儒家和道家的兩位老祖宗的本意里，學(xué)的作用是有限的。溫習(xí)已有的知識(shí)，和到一定程度學(xué)會(huì)放棄，才是獲得成功和達(dá)到愉悅的關(guān)鍵。這一點(diǎn)，值得我們做投資的人好好地思考。
巴菲特已經(jīng)被國(guó)內(nèi)神化了，由此國(guó)內(nèi)投資界對(duì)價(jià)值投資的推崇也到了無(wú)以復(fù)加的程度。從公募到私募，言必稱價(jià)值投資。但實(shí)際上，我們做到了多少呢？
巴菲特的年報(bào)和給投資者的信，很多同行都孜孜不倦的讀過(guò)，學(xué)過(guò)。很多同仁甚至花了很多時(shí)間去研究信里提到過(guò)的每一家公司，但卻忘掉了巴菲特投資哲學(xué)中最重要的一個(gè)基礎(chǔ)：放棄投資自己不了解，不喜歡的東西。巴菲特沒(méi)有在互聯(lián)網(wǎng)追熱的時(shí)候投資互聯(lián)網(wǎng)的股票，也始終堅(jiān)持黃金是沒(méi)有投資價(jià)值的判斷，即使這意味著他會(huì)有幾個(gè)季度落后于大勢(shì)。
而我們呢，僅僅列舉一下最近幾年股市的投資熱點(diǎn)，就有鐵公基，大宗商品，吃藥喝酒，蘋果概念，手游，和互聯(lián)網(wǎng)金融。每年都有一兩個(gè)甚至更多的題材。大家都以滿腔的熱情去學(xué)，去理解，去追逐，去證明當(dāng)前的市場(chǎng)熱點(diǎn)是有道理的，是一個(gè)長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。大家都怕落在了后面，甚至來(lái)不及去想是落在了市場(chǎng)、同行、行業(yè)還是社會(huì)的后面，更鮮有人敢于對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)持懷疑和否定的態(tài)度。價(jià)值投資的出發(fā)點(diǎn)是市場(chǎng)是沒(méi)有效率的，但一到具體操作上，一切存在的都可以證明是合理的。
孔子和莊子的時(shí)代，信息量跟現(xiàn)在相比，是九牛一毛。而信息傳播的速度更有天壤之別?？?、莊尚且強(qiáng)調(diào)溫習(xí)舊知識(shí)和適當(dāng)放棄的重要性。現(xiàn)代社會(huì)是一個(gè)信息過(guò)剩的社會(huì)，過(guò)于強(qiáng)調(diào)學(xué)新的東西，總是害怕別人知道了自己不知道的信息，就會(huì)陷入一個(gè)學(xué)而無(wú)時(shí)習(xí)的情況，慢慢的，就會(huì)進(jìn)入“以有涯隨無(wú)涯，殆已！”的狀態(tài)，然后，就離失敗不遠(yuǎn)了。
也許，做價(jià)值投資，第一步是學(xué)會(huì)什么時(shí)候要停止學(xué)？
（作者系華安資產(chǎn)管理（香港）有限公司行政總裁）
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