黃金市場(chǎng)基本觀點(diǎn)：
截至2月21日，今年黃金的價(jià)格上漲了9.84%，國(guó)內(nèi)金價(jià)上漲了9.7%，漲幅略低于國(guó)際金價(jià)，主要原因是一季度國(guó)內(nèi)實(shí)物金的銷售相較于去年有一個(gè)同比下滑，國(guó)內(nèi)金價(jià)相對(duì)于國(guó)際金價(jià)的溢價(jià)在縮窄。
無(wú)論是去年持續(xù)下跌的黃金在今年開(kāi)始上漲，還是一直保持升值預(yù)期的人民幣在今年開(kāi)始下跌，這樣的一升一貶都在告訴我們沒(méi)有只漲不跌或止跌不漲的東西。對(duì)于一些客戶來(lái)說(shuō)，能夠起到平滑收益曲線配置作用的產(chǎn)品，一個(gè)是黃金，另外一個(gè)就是方興未艾的海外市場(chǎng)。
未來(lái)金價(jià)走勢(shì)的判斷：
從目前來(lái)看，今年上半年金價(jià)完成二次探底，估值修復(fù)中，是黃金投資的良好階段。
一是金價(jià)已經(jīng)居于200天均線之上，在今年海外市場(chǎng)出現(xiàn)較大回調(diào)時(shí)，黃金卻在逆勢(shì)上漲。
二是我們認(rèn)為黃金的估值修復(fù)行情仍將繼續(xù)演進(jìn)，其推動(dòng)原因就是量化寬松的退出并不會(huì)非常順利。去年作為過(guò)渡時(shí)期，對(duì)于黃金的恐慌心理會(huì)有所修正。
三是在去年機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的配置比較低，空頭倉(cāng)位較重，而亞洲國(guó)家對(duì)于實(shí)物黃金的需求仍然是比較旺盛的。
因此，無(wú)論從資金面還是基本面角度來(lái)看，黃金都是處于一個(gè)低配的狀態(tài)，并且機(jī)構(gòu)投資者也具備投資意愿，所以今年上半年黃金投資是良好階段。
另外，今年是一個(gè)選舉年，40%的新興市場(chǎng)國(guó)家面臨選舉，海外政局可能出現(xiàn)的不確定性會(huì)給黃金的避險(xiǎn)需求提供助力。近期比特幣暴跌，也使得去年流傳的比特幣代替黃金成為新的流通貨幣的傳言不攻自破。
綜合以上觀點(diǎn)，未來(lái)三個(gè)月，將會(huì)處于一個(gè)盤整且逐步向上的階段，黃金的恐慌指數(shù)也處于一個(gè)歷史較為安全的位置。投資者可進(jìn)行長(zhǎng)期配置考慮。
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