更多參與者，帶來更多流動性。以華安黃金易為代表的“華安模式”開門管理，全方位引入流動性活水，使得黃金ETF真正成為全民多策略投資工具。
6月份以來，國際國內(nèi)黃金價格不斷震蕩調(diào)整，逼近1200美元左右的黃金生產(chǎn)成本，關(guān)注黃金的投資者期待一款真正全民可用的投資工具，捕捉黃金市場投資機會。
據(jù)悉，正在發(fā)行的華安黃金易(ETF，認(rèn)購代碼518883)主要投資上海黃金交易所掛盤交易的黃金現(xiàn)貨合約，并將在成立后于上海證券交易所上市交易。值得注意的是，與同類產(chǎn)品有所差異，華安黃金易(ETF)未來基本上不對一級交易商設(shè)立門檻，這將極大便利投資者利用華安黃金易進行各類型交易。同時，所有客戶均可通過華安黃金易(ETF)直接進行一二級市場的折溢價套利，而非僅僅只有授權(quán)參與人才能進行產(chǎn)品的申購贖回。這相當(dāng)于為華安黃金易引入了充足的流動性活水，打開了流動性大門。
眾所周知，流動性是ETF的核心。“華安模式”由此帶來的充足流動性，將為未來基于華安黃金易(ETF)的多種投資策略提供了穩(wěn)固基礎(chǔ)。將來，各類型投資者通過華安黃金易既可以長期持有，又能進行一二級市場套利、期現(xiàn)套利、隔夜低風(fēng)險做空黃金、國內(nèi)外黃金價差套利等，使黃金投資開啟全新多策略模式。
由于ETF上市之后存在兩個市場，投資者可以利用其中的價差套利。華安黃金易同樣可以如此操作。當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)二級市場溢價交易，可將黃金合約通過實物申購的方式轉(zhuǎn)換為華安黃金易份額，然后在二級市場賣出，從中獲取無風(fēng)險溢價套利收益。同樣，若二級市場出現(xiàn)折價交易，投資者可從二級市場低價買入華安黃金易后實施全現(xiàn)金贖回。
未來華安黃金易納入融資融券后，其運用策略將更加豐富，可利用華安黃金易與黃金期貨或黃金T+D進行套利。當(dāng)華安黃金易與黃金期貨或黃金T+D之間價差擴大到一定的標(biāo)準(zhǔn)差后，可對相對低估的品種進行做多，相對高估的品種進行做空，等待價差縮短。另外，黃金T+D盤后可申請交收，轉(zhuǎn)換為合約后，用來申購華安黃金易份額。如果交收不成功，可以獲得遞延費作為超額收益。
此外，華安黃金易現(xiàn)金申贖“T+1可用”為隔夜低風(fēng)險做空黃金提供了可能。若投資者看空第二日黃金價格，可在二級市場融券賣出華安黃金易，同時在一級市場全現(xiàn)金申購華安黃金易。當(dāng)日賣出黃金易的價格減去第二日代買黃金易的價格即是收益。
值得一提的是，國內(nèi)黃金價格與國際金價略有分化，通過華安黃金易，投資者還可以利用國內(nèi)外黃金價差的波動性獲取超額收益。例如，投資者可根據(jù)對內(nèi)外盤黃金價格差異的波動性分布進行分析，并考慮季節(jié)性因素，如果國內(nèi)黃金價格低于國際金價，可考慮做多國內(nèi)黃金ETF，做空外盤黃金ETF，等待價格收斂。
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