2013年6月21日，由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院，中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)黃金集團(tuán)、華安基金管理公司聯(lián)合主辦的黃金白銀五百年論壇在上海舉辦。論壇上，華安基金管理有限公司指數(shù)投資部高級(jí)總監(jiān)許之彥作了主題為《分享黃金ETF的創(chuàng)新紅利》演講。他表示，可以把黃金ETF比喻成一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)或兩個(gè)一級(jí)市場(chǎng)。
以下是許之彥的主題演講實(shí)錄：
許之彥：非常榮幸給大家介紹黃金ETF產(chǎn)品的情況，今天在廣播里面聽(tīng)到，有一家黃金加工商的產(chǎn)品降價(jià)了，降了330幾元，她聽(tīng)到很興奮，如果買(mǎi)華安的ETF，大概在250、260元，我想用這個(gè)開(kāi)場(chǎng)白表明這是華安黃金ETF它的一些特征。
我的報(bào)告將分三塊，我想用一句話，黃金ETF到底是什么？其實(shí)名字上抽象，最形象的就是把黃金放在上海證券交易所買(mǎi)賣(mài)交易，實(shí)現(xiàn)證券賬戶(hù)，在上海證券交易所買(mǎi)黃金了，有什么意義呢？在證券市場(chǎng)的意義來(lái)講，第一次真正把我們的從股票、債券的產(chǎn)品拓展到貴金屬，擴(kuò)大我們投資范圍，以前講我們的產(chǎn)品過(guò)于單一，我們的問(wèn)題從這個(gè)點(diǎn)上得到非常好的突破。黃金市場(chǎng)，剛剛各位專(zhuān)家、學(xué)者把黃金講得非常全面，中國(guó)投資者，甚至全球投資者對(duì)黃金的熱愛(ài)仍然非常強(qiáng)。
黃金ETF，把它比喻成一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)，兩個(gè)一級(jí)市場(chǎng)，黃金ETF對(duì)應(yīng)的實(shí)物金在證券市場(chǎng)就是一個(gè)跟股票代碼一樣的東西，一股是0.01克，對(duì)應(yīng)100股就是一手。我們做基金的目標(biāo)在上海交易所緊密跟蹤黃金的價(jià)格，和我們買(mǎi)實(shí)物黃金和黃金交易所買(mǎi)黃金非常接近。ETF還有一級(jí)市場(chǎng)，我們這個(gè)產(chǎn)品確實(shí)來(lái)之不易，背后有復(fù)雜的價(jià)值，但是呈現(xiàn)給投資者是一個(gè)簡(jiǎn)單的代碼和符號(hào)，背后是真實(shí)的實(shí)物，所以二級(jí)市場(chǎng)是非常簡(jiǎn)單，和我們的股票是一樣的，買(mǎi)賣(mài)實(shí)物黃金也是一樣的。二級(jí)市場(chǎng)，剛剛交易所的領(lǐng)導(dǎo)介紹，T+0制度會(huì)促進(jìn)流動(dòng)性，為什么會(huì)有兩個(gè)一級(jí)市場(chǎng)呢？黃金交易所為了這個(gè)產(chǎn)品的推出做了非常多的努力，實(shí)物申贖已經(jīng)做了性?xún)r(jià)比，我們開(kāi)通全現(xiàn)金模式，實(shí)現(xiàn)了上海交易所T+1，這樣有效解決了投資者的需求，為什么做T+0，我們的二級(jí)以上已經(jīng)是T+0，T+1這也是做到目前現(xiàn)有的體制，未來(lái)才會(huì)有提升的空間。
黃金ETF產(chǎn)品的設(shè)計(jì)難點(diǎn)與突破，應(yīng)對(duì)跨監(jiān)管、市場(chǎng)、系統(tǒng)帶來(lái)的難題。從黃金的屬性來(lái)看，把它形象比喻，是一種貨幣也好，是一種人類(lèi)財(cái)富的象征也好，我覺(jué)得它的核心一點(diǎn)在于人類(lèi)對(duì)于現(xiàn)代貨幣體系的一種對(duì)話，或者對(duì)我們紙幣體系，特別是08年進(jìn)入危機(jī)之后，紙幣體系有一個(gè)更好的印證這個(gè)方面，自美元和黃金脫鉤以來(lái)，美元有大幅度的貶值，但是我們的黃金事實(shí)上到現(xiàn)在也是有將近40倍的漲幅，這是黃金市場(chǎng)近期出現(xiàn)比較大的波動(dòng)造成的。
我們的黃金市場(chǎng)短期的波動(dòng)趨勢(shì)在加大，原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)因素，輿論的因素，各個(gè)方面的因素，我們對(duì)黃金的價(jià)格短期各方面的波動(dòng)、影響還是比較大的。但是中長(zhǎng)期的角度來(lái)講，黃金第一確實(shí)全球的財(cái)富在不斷的增長(zhǎng)，黃金的供給瓶頸始終是一個(gè)難題，全球貨幣政策的寬松非?？斓氖站o，機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的配置依舊不足。我想黃金在上海黃金交易所便宜的屬性非常明顯，投資者用自己的證券帳戶(hù)就可以在家里就可以買(mǎi)黃金。
那如何來(lái)買(mǎi)黃金呢？有哪些投資方式？這都是我們的客戶(hù)非常關(guān)注的，從機(jī)構(gòu)投資者的角度來(lái)講，機(jī)構(gòu)和個(gè)人配置黃金的必要性和重要性。交易黃金，可以做多種交易，對(duì)于10萬(wàn)股對(duì)應(yīng)1公斤，100股對(duì)應(yīng)100g，很多券商問(wèn)，ETF有沒(méi)有流動(dòng)性，大家可以看到華安的模式是市場(chǎng)監(jiān)督性模式，一個(gè)是有多家券商共同參與，這和中國(guó)沒(méi)有做市商制度有關(guān)，盡管沒(méi)有做市商制度，我們也引入來(lái)做。在流動(dòng)的情況下華安做了充分的工作。對(duì)沖套利的投資人，優(yōu)良的對(duì)沖套利品種，黃金三個(gè)市場(chǎng)各有特點(diǎn)，提供很大的空間。這一塊我們也做了很多的工作，這是一個(gè)展示的基本模型，不是復(fù)雜的策略就可以為3千、5千萬(wàn)的資金可以獲得比較好的收益，這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的策略而是多元化的投資和模式的不斷推進(jìn)。
這里我也做一個(gè)黃金夢(mèng)，希望未來(lái)可能在100噸、200噸、500噸，甚至更多，我們承擔(dān)這樣的歷史責(zé)任，非常感謝大家，也希望華安的黃金夢(mèng)盡早實(shí)現(xiàn)。
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