一、黃金ETF產(chǎn)品設計的難點與突破
應對“跨監(jiān)管”、“跨市場”和“跨系統(tǒng)”帶來的難題
• 明確跨監(jiān)管產(chǎn)品的監(jiān)管模式
• 設計跨市場產(chǎn)品的實現(xiàn)框架
• 落實跨系統(tǒng)產(chǎn)品的系統(tǒng)準備
解決參與主體較多帶來的協(xié)調、整合問題
• 明確各參與主體各自的權責
解決投資標的與基金份額跨系統(tǒng)登記的難題
• 賬戶是權益登記中識別投資者身份的唯一載體，明確不同市場交易賬戶匹配與轉換
融合不同的清算交收模式
• 連通兩個市場的清算交收，關注時點的匹配，控制風險，提高效率
實現(xiàn)跨市場、跨系統(tǒng)、跨監(jiān)管模式下的風險控制
• 確立申購、贖回原則，有效控制產(chǎn)品風險
• 申購：先過戶黃金合約，再增加ETF份額
• 贖回：先注銷ETF份額、再過戶黃金合約
兼顧產(chǎn)品方案的可行性以及未來的兼容性和拓展性
• 建立現(xiàn)金申贖與黃金現(xiàn)貨合約申贖相疊加的方式提升產(chǎn)品方案的延展性
二、開發(fā)歷程
作為中國資本市場的重大創(chuàng)新項目，黃金ETF是我國金融市場“跨監(jiān)管、跨系統(tǒng)、跨品種”的創(chuàng)新試點產(chǎn)品，其業(yè)務運作模式對于我國基金業(yè)“跨系統(tǒng)”產(chǎn)品創(chuàng)新具有標志性的借鑒意義。
自2009年起，華安黃金易項目開發(fā)前后歷時四年多的時間。期間，華安基金就我國黃金ETF的法規(guī)適用性、投資可行性、業(yè)務模式、運作流程、登記結算、風險管理等方面進行了充分論證和全面梳理，并對各國黃金ETF的運作模式和監(jiān)管環(huán)境進行了研究和借鑒。期間與證監(jiān)會、央行、上海黃金交易所、上海證券交易所、中國結算上海分公司、銀行、券商等多家監(jiān)管單位和參與主體進行了大量溝通協(xié)調工作，并參與制定了我國黃金ETF的審核指引、業(yè)務流程、技術系統(tǒng)、清算交收等跨系統(tǒng)ETF行業(yè)標準，攻破技術難關，最終完成了成熟可行、風險可控的產(chǎn)品方案。
華安黃金易創(chuàng)新大事記
2009年：啟動黃金ETF的可行性研究
2010年：黃金ETF可行性論證全套方案v2.0成型,并和相關機構進行深入研討
2011年：上海證券交易所與上海黃金交易所就開發(fā)黃金ETF簽署MOU
2011年7月：華安基金獲得上交所黃金ETF開發(fā)授權
2011年：華安與參與各方就產(chǎn)品方案實現(xiàn)多種路徑進行探討,完善方案至v3.0版本
2011年：接受上海證券交易所、上海黃金交易所、中國結算上海分公司分別對產(chǎn)品方案的初步評審,完善版本至v4.0
2012年2月：向中國證監(jiān)會基金部正式上報《黃金ETF產(chǎn)品方案可行性分析報告》
2012年6月：上海證券交易所、上海黃金交易所、中國結算上海分公司聯(lián)席評審會,共同對華安黃金ETF產(chǎn)品方案進行評審，基本確定產(chǎn)品方案框架，華安完善方案至5.0版本
2012年7月：召開黃金ETF專題研討會
2012年8月：經(jīng)證監(jiān)會基金部專家評審，華安完善黃金ETF產(chǎn)品方案,6.0版本問世
2012年8月：上海市金融辦對華安黃金ETF項目進展進行調研
2012年9月：華安會同上海黃金交易所向央行匯報黃金ETF項目
2012年：就黃金ETF合作與多家銀行貴金屬部進行洽談
2012年11月： 獲得證監(jiān)會基金部對于華安成為上海黃金交易所特殊會員的無異議函
華安正式向上海黃金交易所提交申請?zhí)厥鈺T席位資格申請
獲得上海證券交易所對黃金ETF方案實施的無異議確認函
2012年12月：獲得上海黃金交易所對黃金ETF方案實施的無異議確認函
獲得中國結算上海分公司對黃金ETF方案實施的無異議確認函
正式向中國證監(jiān)會上報黃金ETF募集申請，黃金ETF正式進入行政許可項目審批流程
2013年1月-6月： 和相關各方進行系統(tǒng)聯(lián)測，模擬運作
2013年6月8日：中國證監(jiān)會批準華安黃金易募集申請
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