華安宏利股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度市場在延續(xù)2012年12月以來反彈沖高之后開始回落，上證指數(shù)全季度下跌1.43%，中小板指數(shù)上漲8.92%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲21.38%，結(jié)構(gòu)性特征明顯。各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，漲幅最大的醫(yī)藥生物行業(yè)與跌幅最大的有色金屬行業(yè)走勢差距超過31個百分點(diǎn)。
報告期內(nèi)，本基金大部分時間內(nèi)保持相對積極的倉位，在持倉結(jié)構(gòu)上，本基金主要增加了建筑、電子、石油石化等行業(yè)的配置，降低了金融保險、機(jī)械設(shè)備、食品飲料等行業(yè)的持倉，在本報告期取得較好的收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為2.2222元，本報告期份額凈值增長率為 4.40%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.50%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整已經(jīng)度過惡化階段，進(jìn)入弱復(fù)蘇，各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)溫和向上的趨勢仍沒有改變，企業(yè)盈利呈回升態(tài)勢，市場整體估值仍處于金融危機(jī)以來的低位，流動性仍然相對寬松，我們對市場保持相對樂觀的態(tài)度。近期，在地方投融資平臺規(guī)范、房地產(chǎn)調(diào)控加碼以及金融業(yè)影子銀行清理整頓的影響下，預(yù)計市場調(diào)整仍將持續(xù)，但將帶來中期布局機(jī)會。本基金在目前以低估值大盤藍(lán)籌為主的配置基礎(chǔ)上，將加大對電子、環(huán)保、公用事業(yè)等行業(yè)的配置。
詳情請參閱：華安宏利基金2013年第1季度報告
華安現(xiàn)金富利投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期，儲蓄下降支持一季度消費(fèi)增長，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，政府支出的縮減幅度小于預(yù)期；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲弱。中國經(jīng)濟(jì)方面，延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，通脹溫和回升，外匯占款大幅跳升。央行繼續(xù)通過公開市場操作回籠市場流動性，但貨幣政策仍屬中性。政府相繼出臺了“地產(chǎn)調(diào)控新國五條”與“銀監(jiān)會8號文”，旨在控制房價上漲預(yù)期以及規(guī)范銀行表外融資。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率維持穩(wěn)定低位水平，季節(jié)性波動幅度弱于往年。債券市場呈現(xiàn)牛市行情，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化。
在上述環(huán)境下，本基金積極調(diào)整組合資產(chǎn)，在保證組合流動性的基礎(chǔ)上，適當(dāng)拉長組合久期，并對短融品種進(jìn)行波段操作，提高組合收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安現(xiàn)金富利貨幣A：
投資回報：0.8765% 比較基準(zhǔn)：0.0863%
華安現(xiàn)金富利貨幣B
投資回報：0.9363% 比較基準(zhǔn)：0.0863%
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟(jì)方面，受自動減赤機(jī)制的影響，二季度經(jīng)濟(jì)增長仍會在趨勢之下，居民個人收入的大幅下降將拖累二季度經(jīng)濟(jì)。歐元區(qū)繼續(xù)下滑探底的格局還將繼續(xù)。中國經(jīng)濟(jì)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇態(tài)勢，通脹水平維持低位?？紤]到潛在經(jīng)濟(jì)增速放緩，人民幣升值空間有限，外匯占款難以持續(xù)大幅增加。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，整體流動性維持穩(wěn)定。“銀監(jiān)會8號文”、禽流感等短期因素或可給利率債帶來短期交易性機(jī)會，尚未出現(xiàn)趨勢性機(jī)會。目前信用債收益率和信用利差均低于歷史均值水平，但短期內(nèi)仍具有持有價值。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將積極調(diào)整資產(chǎn)配置比例，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，保持組合流動性，關(guān)注中高等級融資券的投資價值，為投資者提供安全、高效的現(xiàn)金管理工具。
詳情請參閱：華安現(xiàn)金富利2013年第1季度報告
華安MSCI中國A股指數(shù)增強(qiáng)型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度宏觀經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇，但復(fù)蘇程度與時點(diǎn)低于市場預(yù)期。自去年四季度起的企業(yè)補(bǔ)庫存效果并不顯著；而部分一線城市房價過快上漲引發(fā)新一輪地產(chǎn)調(diào)控政策，影響了地產(chǎn)開發(fā)商新開工的預(yù)期；加之年初以來央行貨幣政策略為謹(jǐn)慎，而銀監(jiān)會出臺整頓銀行理財產(chǎn)品的新規(guī)則超出市場預(yù)期，短期內(nèi)或?qū)⒂绊懙胤饺谫Y平臺與地產(chǎn)信托的融資擴(kuò)展。在三方面負(fù)面影響下，周期權(quán)重股在節(jié)后相繼調(diào)整，而符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的消費(fèi)、成長股表現(xiàn)較好。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.512元，本報告期內(nèi)華安中國A股增強(qiáng)指數(shù)基金份額凈值增長率為-0.97%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.25%，基金凈值表現(xiàn)落后比較基準(zhǔn)0.72％，截至2013年3月31日，本基金過去30個交易日日均跟蹤偏離度為0.14%（按照基金合同和招募說明書規(guī)定）。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布將驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)最終是否復(fù)蘇，季節(jié)效應(yīng)之后將檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)需求在嘗試“去投資化”后的可持續(xù)性，屆時宏觀調(diào)控政策的走向值得關(guān)注，從操作上本基金將重在防御，選擇具有綜合估值優(yōu)勢的穩(wěn)定增長個股與行業(yè)重點(diǎn)配置。作為MSCI中國A股增強(qiáng)型指數(shù)基金的管理人，我們將在跟蹤指數(shù)的前提下，通過適度增強(qiáng)操作，勤勉盡責(zé)，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱：華安MSCI中國A股2013年第1季度報告
華安升級主題股票型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度市場表現(xiàn)為先揚(yáng)后抑，銀行等板塊延續(xù)了前期的漲勢，帶領(lǐng)市場繼續(xù)反彈。但之后，由于投資者普遍對經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的程度和持續(xù)性的預(yù)期有所調(diào)整，市場進(jìn)入以成長特性為主要配置方向的積極防御階段。行業(yè)前景明朗，以企業(yè)內(nèi)生性增長為發(fā)展模式的行業(yè)和板塊受到投資者的認(rèn)可，主要表現(xiàn)為醫(yī)藥、消費(fèi)電子、大眾消費(fèi)品等行業(yè)表現(xiàn)良好。盡管期末防御板塊整體上有所調(diào)整，但板塊內(nèi)個股差異擴(kuò)大，市場進(jìn)入真正選股投資階段。
本基金對經(jīng)濟(jì)持弱復(fù)蘇和窄周期的判斷，并認(rèn)為過往經(jīng)濟(jì)增長模式帶來的約束越來越大，因此相信經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是解決長期矛盾的真正出路，過程中的阻力并不改變轉(zhuǎn)型的方向。在操作中，我們也基本堅(jiān)持了這一方向，主要聚焦于符合民眾意愿的民生必要性行業(yè)，以及消耗資源少、依靠內(nèi)生性增長的板塊及公司的投資，具體集中在醫(yī)藥、大眾食品、消費(fèi)電子、汽車和精細(xì)化工子行業(yè)內(nèi)。我們對大部分穩(wěn)定增長類品種采取了買入并持有的策略，盡管在局部的品種判斷上出現(xiàn)偏差，但整體上績效較理想，顯著跑贏了比較基準(zhǔn)。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.980元，本報告期份額凈值增長率為 15.84%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.80%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
目前時點(diǎn)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的滯后性已經(jīng)被市場逐步意識到，后期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期的可能性有所降低，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的程度和持續(xù)性仍有待繼續(xù)觀察。對于本基金來說，需關(guān)注階段性的市場風(fēng)格切換對加大組合凈值波動性的可能，因此組合將視情況在風(fēng)格適度均衡或利用波動強(qiáng)化成長風(fēng)格上做出選擇，但精選個股仍將是本年度主要的投資手段。
詳情請參閱：華安升級主題基金2013年第1季度報告
華安科技動力股票型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
第1季度，經(jīng)濟(jì)沒有出現(xiàn)強(qiáng)復(fù)蘇的情況，因此周期性行業(yè)出現(xiàn)了較大的調(diào)整，一部分行業(yè)已經(jīng)跌至甚至跌破前期低點(diǎn)。但部分行業(yè)在盈利趨勢逐漸向好的預(yù)期下表現(xiàn)較好，包括：TMT行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、環(huán)保行業(yè)。對于環(huán)保行業(yè)我們同市場存在分歧，即雖然環(huán)保行業(yè)成長空間巨大，但是存在估值過高、短期盈利難以兌現(xiàn)的問題，未來該行業(yè)有一定的調(diào)整壓力。
報告期內(nèi)，本基金重點(diǎn)配置于科技產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、化工產(chǎn)業(yè)，基本沒有配置環(huán)保行業(yè)，操作上表現(xiàn)出比較保守的特征，影響了基金凈值。我們堅(jiān)持對優(yōu)秀的成長股進(jìn)行挖掘和投資，較少采用板塊配置的思路。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為1.140元，本報告期份額凈值增長率為 15.04%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為0.35%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
在短期內(nèi)，房地產(chǎn)調(diào)控和影子銀行的清理整頓使得經(jīng)濟(jì)無法出現(xiàn)強(qiáng)復(fù)蘇的狀態(tài)；流動性對市場的支撐作用也在逐步弱化，因此盈利預(yù)期和估值方面都不支持市場大幅上漲，未來一個季度的投資策略將轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎。同時，本基金將積極尋找高成長個股，等待回調(diào)買入的機(jī)會。從中期的角度來看，我們看好電子、醫(yī)藥、新材料等行業(yè)，此類行業(yè)未來隨著技術(shù)的進(jìn)步，與國外先進(jìn)水平的差距將逐漸縮小，個股的成長空間也將被打開。
詳情請參閱：華安科技動力2013年第1季度報告
華安寶利配置證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
2013年初，市場延續(xù)12年12月份的走勢，在金融股的帶領(lǐng)下，指數(shù)前期大幅走高，市場人氣活躍，大部分板塊均有所表現(xiàn)。但從2月份開始，市場重新進(jìn)入分化狀態(tài)，金融地產(chǎn)為代表的周期股大幅下跌，而以醫(yī)藥、消費(fèi)電子為代表的成長股走勢強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)疊創(chuàng)新高。
在1季度，基金寶利的倉位有所上升，在持倉結(jié)構(gòu)方面也有所改變，主要增加了醫(yī)藥和消費(fèi)電子以及軍工的配置，減少了周期性行業(yè)的配置，盡管我們在成長股方面加大配置，其配置比例也超過比較基準(zhǔn)，但與很多重配、偏配的基金相比，我們在這方面的配置比例顯然是落后的，導(dǎo)致基金的相對表現(xiàn)不佳。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為1.018元，本報告期份額凈值增長率為 1.19%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為1.74%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2012年4季度，新一屆政府上任，將新型城鎮(zhèn)化作為未來一段時期中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，A股市場給予其高度的熱情和期待，以鐵路、水泥為代表的基建股大幅上漲。同時，基于對中國經(jīng)濟(jì)信心增加，以銀行為代表的低估值板塊表現(xiàn)更為突出，這一市場趨勢延伸至2013年1月份。
但從2月份開始，市場對中國經(jīng)濟(jì)能否真正復(fù)蘇的懷疑日漸增加，而在隨后出臺的地產(chǎn)調(diào)控新國五條對市場信心造成了打擊，我們認(rèn)為無論地產(chǎn)政策如何，中國經(jīng)濟(jì)的高增長階段過去了，投資目前仍是拉動經(jīng)濟(jì)的主要推力，但此種經(jīng)濟(jì)增長模式的弊端越來越顯現(xiàn)，因此周期股權(quán)重大的A股市場整體性機(jī)會變小，預(yù)期市場在未來一段時間內(nèi)都將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會，關(guān)系民生的行業(yè)以及軍工、環(huán)保等主題板塊可能持續(xù)提供投資機(jī)會。在未來的投資中，我們將重點(diǎn)關(guān)注能夠持續(xù)增長的行業(yè)和公司，在合理的估值下增加對其配置；對于周期性行業(yè)，則根據(jù)產(chǎn)能利用率情況進(jìn)行波段操作。
詳情請參閱：華安寶利配置2013年第1季度報告
華安可轉(zhuǎn)換債券債券型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期,美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策。歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲弱，市場預(yù)期歐央行降息箭在弦上。日央行開放式QE計劃力度超預(yù)期，日元大幅貶值。美元指數(shù)走強(qiáng)，大宗商品價格疲弱，美國道指創(chuàng)新高。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，但企業(yè)再庫存力度弱于預(yù)期，制造業(yè)投資增速下滑。通脹溫和，熱錢加速流入，央行貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，春節(jié)后了加大公開市場貨幣回收力度。兩會前后，政府相繼出臺了“地產(chǎn)調(diào)控新國五條”與“銀監(jiān)會8號文”，旨在控制房價上漲預(yù)期以及規(guī)范銀行表外融資。股票市場出現(xiàn)調(diào)整，周期股回落，醫(yī)藥、消費(fèi)電子等確定性成長行業(yè)保持強(qiáng)勢，環(huán)保、軍工等主題投資活躍。一季度可轉(zhuǎn)債供給放量，民生銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行、平安保險可轉(zhuǎn)債過會，市場估值回落。可轉(zhuǎn)債基金逐步降低了轉(zhuǎn)債倉位，增加了偏債型轉(zhuǎn)債的持倉，對個股進(jìn)行了波段操作，期末壓縮了股票倉位。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，華安可轉(zhuǎn)債債券A份額凈值為1.127元，B份額凈值為1.119元；華安可轉(zhuǎn)債債券A份額凈值增長率為8.78%， B份額凈值增長率為8.54%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為3.66%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)將保持“弱復(fù)蘇”態(tài)勢，通脹保持相對低位。影子銀行的清理以及各地方“新國五條”實(shí)施細(xì)則或?qū)⒂绊懟ê偷禺a(chǎn)投資未來的增速。人民幣匯率市場化進(jìn)程偏慢，面對不斷增加的外匯占款，央行或?qū)⒓哟罅鲃有怨芾砹Χ取Ｓ捎谡唢L(fēng)險已部分釋放，股票市場將重新審視經(jīng)濟(jì)基本面以及上市公司盈利的變化，而IPO可能的重啟或?qū)褐聘吖乐敌”P股的走勢?？赊D(zhuǎn)債市場此前股性偏強(qiáng)，隨著估值回落，轉(zhuǎn)債債性逐步回升，防御性逐漸顯現(xiàn)。轉(zhuǎn)債市場的擴(kuò)容也為投資者提供了更多具有彈性的品種。下階段，我們將關(guān)注轉(zhuǎn)股溢價率低、到期收益率為正、對應(yīng)正股基本面改善的可轉(zhuǎn)債，不斷優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，擇機(jī)波段操作。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安可轉(zhuǎn)換債券基金2013年第1季度報告
華安月月鑫短期理財債券型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期，儲蓄下降支持一季度消費(fèi)增長，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，政府支出的縮減幅度小于預(yù)期；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲弱。中國經(jīng)濟(jì)方面，延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，通脹溫和回升，外匯占款大幅跳升。央行繼續(xù)通過公開市場操作回籠市場流動性，但貨幣政策仍屬中性。政府相繼出臺了“地產(chǎn)調(diào)控新國五條”與“銀監(jiān)會8號文”，旨在控制房價上漲預(yù)期以及規(guī)范銀行表外融資。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動，但利率波動幅度弱于往年。債券市場呈現(xiàn)牛市行情，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化。
在上述環(huán)境下，本基金抓住有利時機(jī)，積極操作，在貨幣市場利率脈沖走高時開展定存及逆回購業(yè)務(wù)，提高組合的收益性。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安月月鑫短期理財債券A：
投資回報：0.9939%
華安月月鑫短期理財債券B：
投資回報：1.0550%
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟(jì)方面，受自動減赤機(jī)制的影響，二季度經(jīng)濟(jì)增長仍會在趨勢之下，居民個人收入的大幅下降將拖累二季度經(jīng)濟(jì)。歐元區(qū)繼續(xù)下滑探底的格局還將繼續(xù)。中國經(jīng)濟(jì)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇態(tài)勢，通脹水平維持低位?？紤]到潛在經(jīng)濟(jì)增速放緩，人民幣升值空間有限，外匯占款難以持續(xù)大幅增加。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，資金面穩(wěn)中略松。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將比較短期融資券、回購和定期存款等各類資產(chǎn)的收益水平，進(jìn)行合理配置，力爭為持有人提供安全高效、有競爭力的理財品種。
詳情請參閱：華安月月鑫2013年第1季度報告
華安雙月鑫短期理財債券型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期，儲蓄下降支持一季度消費(fèi)增長，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，政府支出的縮減幅度小于預(yù)期；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲弱。中國經(jīng)濟(jì)方面，延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，通脹溫和回升，外匯占款大幅跳升。央行繼續(xù)通過公開市場操作回籠市場流動性，但貨幣政策仍屬中性。政府相繼出臺了“地產(chǎn)調(diào)控新國五條”與“銀監(jiān)會8號文”，旨在控制房價上漲預(yù)期以及規(guī)范銀行表外融資。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動，但利率波動幅度弱于往年。債券市場呈現(xiàn)牛市行情，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化。
在上述環(huán)境下，本基金抓住有利時機(jī)，積極操作，在貨幣市場利率脈沖走高時開展定存及逆回購業(yè)務(wù)，提高組合的收益性。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安雙月鑫短期理財債券A：
投資回報：0.9481%
華安雙月鑫短期理財債券B：
投資回報：1.0078%
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟(jì)方面，受自動減赤機(jī)制的影響，二季度經(jīng)濟(jì)增長仍會在趨勢之下，居民個人收入的大幅下降將拖累二季度經(jīng)濟(jì)。歐元區(qū)繼續(xù)下滑探底的格局還將繼續(xù)。中國經(jīng)濟(jì)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇態(tài)勢，通脹水平維持低位?？紤]到潛在經(jīng)濟(jì)增速放緩，人民幣升值空間有限，外匯占款難以持續(xù)大幅增加。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，資金面穩(wěn)中略松。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將比較短期融資券、回購和定期存款等各類資產(chǎn)的收益水平，進(jìn)行合理配置，力爭為持有人提供安全高效、有競爭力的理財品種。
詳情請參閱：華安雙月鑫2013年第1季度報告
華安季季鑫短期理財債券型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期，儲蓄下降支持一季度消費(fèi)增長，地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，政府支出的縮減幅度小于預(yù)期；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲弱。中國經(jīng)濟(jì)方面，延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，通脹溫和回升，外匯占款大幅跳升。央行繼續(xù)通過公開市場操作回籠市場流動性，但貨幣政策仍屬中性。政府相繼出臺了“地產(chǎn)調(diào)控新國五條”與“銀監(jiān)會8號文”，旨在控制房價上漲預(yù)期以及規(guī)范銀行表外融資。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動，但利率波動幅度弱于往年。債券市場呈現(xiàn)牛市行情，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化。
在上述環(huán)境下，本基金抓住有利時機(jī)，積極操作，在貨幣市場利率脈沖走高時開展定存及逆回購業(yè)務(wù)，提高組合的收益性。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安季季鑫短期理財債券A：
投資回報：0.9327%
華安季季鑫短期理財債券B：
投資回報：0.9998%
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟(jì)方面，受自動減赤機(jī)制的影響，二季度經(jīng)濟(jì)增長仍會在趨勢之下，居民個人收入的大幅下降將拖累二季度經(jīng)濟(jì)。歐元區(qū)繼續(xù)下滑探底的格局還將繼續(xù)。中國經(jīng)濟(jì)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)維持弱復(fù)蘇態(tài)勢，通脹水平維持低位。考慮到潛在經(jīng)濟(jì)增速放緩，人民幣升值空間有限，外匯占款難以持續(xù)大幅增加。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，資金面穩(wěn)中略松。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將比較短期融資券、回購和定期存款等各類資產(chǎn)的收益水平，進(jìn)行合理配置，力爭為持有人提供安全高效、有競爭力的理財品種。
詳情請參閱：華安季季鑫2013年第1季度報告
華安7日鑫短期理財債券型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
在一季度，美國維持量化寬松政策，就業(yè)和房地產(chǎn)走出谷底，美股刷新歷史新高；日本推出超級量化寬松政策，日元大幅貶值，日股強(qiáng)勢回升；歐洲方面，繼續(xù)陷入財政緊縮泥潭，結(jié)構(gòu)性問題難以解決，經(jīng)濟(jì)低迷。整體看，國際經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，貨幣環(huán)境仍極度寬松，有利于我國外需和外匯占款回升；但美元走強(qiáng)帶來了人民幣被動升值壓力；石油、銅等大宗商品價格持續(xù)回落，BDI指數(shù)低位徘徊，也顯示國際上對于全球增長并不樂觀。
國內(nèi)方面，宏觀增長數(shù)據(jù)低于預(yù)期，工業(yè)品價格、發(fā)電量等指標(biāo)持續(xù)回落，高端消費(fèi)受到政策打壓，經(jīng)濟(jì)增長動力弱于預(yù)期；兩會前后，出臺了房地產(chǎn)調(diào)控“國五條”、銀監(jiān)會理財規(guī)范性文件等，加上去年底以來多部委的一系列規(guī)范和限制地方融資平臺、城投債政策，顯示政府對于社會融資的規(guī)范清理力度堅(jiān)決，短期內(nèi)將影響社會資金供應(yīng)，打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，同時降低低評級信用債的資質(zhì)。
1月份，央行推出了短期流動性管理工具，豐富了公開市場操作工具，同期穩(wěn)定了市場對于資金利率預(yù)期。央行通過公開市場更加靈活的正逆回購，調(diào)節(jié)了市場流動性，確保了在春節(jié)前和月末的資金平穩(wěn)，主要資金供給方銀行的超儲率較高，外匯占款流入增加，機(jī)構(gòu)配置需求強(qiáng)烈，推動了債券市場的行情。短期融資券收益率較去年末大幅下行50-60點(diǎn)，貨幣市場平穩(wěn)度過春節(jié)和季末考驗(yàn)，短期資金利率水平較往年同期更低，波動更為平穩(wěn)，有利于機(jī)構(gòu)的杠桿操作。
7日鑫于去年年末發(fā)行，本報告期內(nèi)打開申購贖回，管理人克服了初期規(guī)模波動較大的不利因素，積極參與債券行情，加大高頻交易，從波段中積極賺取利差；同時，利用月末資金面緊張，增加了定存配置比例，鎖定了較高的收益率，整體組合收益超過基準(zhǔn)。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安7月鑫短期理財債券A：
投資回報：0.8610% 比較基準(zhǔn)：0.2663%
華安7月鑫短期理財債券B：
投資回報：0.9344% 比較基準(zhǔn)：0.2663%
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年二季度，需要關(guān)注幾個變量：日元貶值是否會引發(fā)亞洲和新興市場貨幣競爭性貶值，影響我國出口和熱錢流入；國內(nèi)二季度的經(jīng)濟(jì)增長，是否會比一季度有改觀。一季度因?yàn)閮蓵驼畵Q屆，各項(xiàng)政府工程開工推遲，隨著政府人事更迭完畢，投資力度加大，有望提升經(jīng)濟(jì)；在一季度經(jīng)濟(jì)疲弱的情況下，財政和貨幣政策是否會有進(jìn)一步刺激措施出臺；銀行理財規(guī)范整頓之后，社會融資渠道能否暢通，信用債券發(fā)行量是否大幅上升。
我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)仍將受政策的支持，有望維持溫和復(fù)蘇態(tài)勢，全年呈現(xiàn)V型走勢。整體來看，通脹仍然不是問題。因此，對債券市場維持謹(jǐn)慎樂觀。利率債存在短期交易性機(jī)會，信用債仍有配置價值，理財投資非標(biāo)債權(quán)受限之后，會增加債券的需求。未來將增加短期限信用品種的配置，但需警惕個別行業(yè)和企業(yè)的資質(zhì)風(fēng)險。
我們將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安7日鑫2013年第1季度報告
華安日日鑫貨幣市場基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
在一季度，美國維持量化寬松政策，就業(yè)和房地產(chǎn)走出谷底，美股刷新歷史新高；日本推出超級量化寬松政策，日元大幅貶值，日股強(qiáng)勢回升；歐洲方面，繼續(xù)陷入財政緊縮泥潭，結(jié)構(gòu)性問題難以解決，經(jīng)濟(jì)低迷。整體看，國際經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，貨幣環(huán)境仍極度寬松，有利于我國外需和外匯占款回升；但美元走強(qiáng)帶來了人民幣被動升值壓力；石油、銅等大宗商品價格持續(xù)回落，BDI指數(shù)低位徘徊，也顯示國際上對于全球增長并不樂觀。
國內(nèi)方面，宏觀增長數(shù)據(jù)低于預(yù)期，工業(yè)品價格、發(fā)電量等指標(biāo)持續(xù)回落，高端消費(fèi)受到政策打壓，經(jīng)濟(jì)增長動力弱于預(yù)期；兩會前后，出臺了房地產(chǎn)調(diào)控“國五條”、銀監(jiān)會理財規(guī)范性文件等，加上去年底以來多部委的一系列規(guī)范和限制地方融資平臺、城投債政策，顯示政府對于社會融資的規(guī)范清理力度堅(jiān)決，短期內(nèi)將影響社會資金供應(yīng)，打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，同時降低低評級信用債的資質(zhì)。
1月份，央行推出了短期流動性管理工具，豐富了公開市場操作工具，同期穩(wěn)定了市場對于資金利率預(yù)期。央行通過公開市場更加靈活的正逆回購，調(diào)節(jié)了市場流動性，確保了在春節(jié)前和月末的資金平穩(wěn)，主要資金供給方銀行的超儲率較高，外匯占款流入增加，機(jī)構(gòu)配置需求強(qiáng)烈，推動了債券市場的行情。短期融資券收益率較去年末大幅下行50-60點(diǎn)，貨幣市場平穩(wěn)度過春節(jié)和季末考驗(yàn)，短期資金利率水平較往年同期更低，波動更為平穩(wěn)，有利于機(jī)構(gòu)杠桿操作。
本報告期內(nèi)，日日鑫基金在確保流動性的前提下，增加了債券配置，并加大高頻交易，從波段中積極賺取利差；同時，利用月末資金面緊張，增加定存了配置，鎖定了較高的收益率。通過積極管理，保持了組合的較高收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安日日鑫短期理財債券A：
投資回報：0.9031% 比較基準(zhǔn)：0.2663%
華安日日鑫短期理財債券B：
投資回報：0.9629% 比較基準(zhǔn)：0.2663%
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年二季度，需要關(guān)注幾個變量：日元貶值是否會引發(fā)亞洲和新興市場貨幣競爭性貶值，影響我國出口和熱錢流入；國內(nèi)二季度的經(jīng)濟(jì)增長，是否會比一季度有改觀。一季度因?yàn)閮蓵驼畵Q屆，各項(xiàng)政府工程開工推遲，隨著政府人事更迭完畢，投資力度加大，有望提升經(jīng)濟(jì)；在一季度經(jīng)濟(jì)疲弱的情況下，財政和貨幣政策是否會有進(jìn)一步刺激措施出臺；銀行理財規(guī)范整頓之后，社會融資渠道能否暢通，信用債券發(fā)行量是否大幅上升。
我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)仍將受政策的支持，有望維持溫和復(fù)蘇態(tài)勢，全年呈現(xiàn)V型走勢。整體來看，通脹仍然不是問題。因此，對債券市場維持謹(jǐn)慎樂觀。利率債存在短期交易性機(jī)會，信用債仍有配置價值，理財投資非標(biāo)債權(quán)受限之后，會增加債券的需求。隨著未來資金利率降低，將增加短期限信用品種的配置，但需警惕個別行業(yè)和企業(yè)的資質(zhì)風(fēng)險。
我們將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安日日鑫2013年第1季度報告
華安信用增強(qiáng)債券型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度，全球主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)貨幣寬松，尤其日本以前所未有的力度加入量化寬松的行列。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，但企業(yè)再庫存力度弱于預(yù)期，制造業(yè)投資增速下滑。通脹溫和，熱錢加速流入，央行貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，春節(jié)后了加大公開市場貨幣回收力度。在此背景下，債券市場走出了一波“快牛”行情，特別是短端、信用品種，收益率呈現(xiàn)快速下行趨勢。這輪行情主要推動力是充裕的流動性和一級市場供給階段性稀缺。年初資金面的寬松程度略超出市場預(yù)期，春節(jié)時點(diǎn)對流動性的沖擊也明顯弱于往年，只有2月末出現(xiàn)了一次比較明顯的波動；一級市場供給稀缺，推動了一級半市場的火爆格局。信用債市場走勢特征包括：信用債好于利率債；低評級債券好于高評級債券；高評級中短久期好于中長久期。同時可轉(zhuǎn)債市場在股市上漲的推動下，指數(shù)自低點(diǎn)上漲超過10%。
華安信用增強(qiáng)債券基金受到成立開戶的干擾，在季度初采用了大量的定期存款作為配置，錯過了年初信用產(chǎn)品的最佳配置時機(jī)，并且出于對春節(jié)、季度末節(jié)資金面以及未來供給大幅上升的擔(dān)擾，采用了較為中性的杠桿水平，并且采用了較為保守的久期配置。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為1.014元，本報告期份額凈值增長率為 1.3%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為1.2%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年二季度，外圍經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不樂觀。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將保持“弱復(fù)蘇”態(tài)勢，通脹保持相對低位。影子銀行的清理以及各地方“新國五條”實(shí)施細(xì)則或?qū)⒂绊懟ê偷禺a(chǎn)投資未來的增速。央行溫和的正回籠規(guī)模相對市場異常寬裕的流動性仍然影響有限，市場對二季度CPI預(yù)期依然處于可以接受水平。二季度存在IPO重啟預(yù)期。所以債券市場依然將發(fā)揮避風(fēng)港作用。在此背景下，我們對債券市場仍然持較樂觀態(tài)度，預(yù)期收益率曲線將呈現(xiàn)陡峭化。中短期信用品種在絕對收益方面將有較好表現(xiàn)，利率產(chǎn)品存在波段性機(jī)會。股票市場的反彈仍有持續(xù)性，行情將在不同板塊和主題中出現(xiàn)分化。我們?nèi)詫?jiān)持票息為主的債券配置策略，根據(jù)央行的貨幣政策力度及時調(diào)節(jié)杠桿和久期，關(guān)注可轉(zhuǎn)債和利率產(chǎn)品的波段性機(jī)會。在新股IPO重啟后，將會在深入個股研究的基礎(chǔ)上，積極參與。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安信用增強(qiáng)基金2013年第1季度報告
華安強(qiáng)化收益?zhèn)突穑?/strong>
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
從去年12月份以來，股票和債券市場雙雙走出了一波“快牛”行情，特別是利率品種短端和信用品種，收益率呈現(xiàn)快速下行趨勢。這輪行情主要推動力是充裕的流動性。年初資金面的寬松程度略超出市場預(yù)期，春節(jié)時點(diǎn)對流動性的沖擊也明顯弱于往年，只有2月末出現(xiàn)了一次比較明顯的波動；債券一級市場供給稀缺，推動了二級市場的持續(xù)火爆。債券市場走勢特征包括：信用債好于利率債；低評級債券好于高評級債券；高評級中短久期好于中長久期。轉(zhuǎn)債指數(shù)年初以來上漲5.63%，股票板塊中銀行和醫(yī)藥都有較大的超額收益。
本報告期內(nèi)，強(qiáng)債基金從12月份股市出現(xiàn)上漲趨勢，開始加大股票和轉(zhuǎn)債的配置力度，股票中先是配置以銀行為主的大金融板塊，后又轉(zhuǎn)向醫(yī)藥類板塊。鄰近季末，大幅度減持權(quán)益類品種。本基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于比較基準(zhǔn)。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，華安強(qiáng)化收益?zhèn)疉份額凈值為1.086元，B份額凈值為1.068元；華安強(qiáng)化收益?zhèn)疉份額凈值增長率為3.40%， B份額凈值增長率為3.36%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為0.60%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年二季度，對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來看，通脹仍然不是問題，失業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長依然是主要問題?？傮w看，美國財政緊縮政策負(fù)面影響將在二季度體現(xiàn)，歐元區(qū)下滑探底的格局還將繼續(xù)。3月份國五條和銀監(jiān)會8號文顯示出目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于改革的陣痛期，政策蜜月期已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程將會比較曲折。這些政策直接利好債券市場，另央行溫和的正回籠規(guī)模相對市場異常寬裕的流動性仍然影響有限，市場對二季度CPI預(yù)期依然處于可以接受水平。二季度存在IPO重啟預(yù)期。所以債券市場依然將發(fā)揮避風(fēng)港作用。利率債存在短期交易性機(jī)會，信用債有一定的配置價值，股市待IPO重啟靴子落地后價值將會凸顯。
基于以上分析，本基金在2012年二季度將以守為攻，等待IPO重啟靴子落地可能給權(quán)益類帶來的重新建倉機(jī)會，關(guān)注平安轉(zhuǎn)債發(fā)行帶來的一級市場機(jī)會。債券組合久期保持在中等水平，根據(jù)流動性松緊程度調(diào)整杠桿力度。同時積極挖掘不同品種間可能存在的套利機(jī)會。堅(jiān)持價值投資理念，主動靈活進(jìn)行波段操作。
我們將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安強(qiáng)化收益基金2013年第1季度報告
華安穩(wěn)定收益?zhèn)突穑?/strong>
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期,美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策。歐洲經(jīng)濟(jì)繼續(xù)疲弱，市場預(yù)期歐央行降息箭在弦上。日央行開放式QE計劃力度超預(yù)期，日元大幅貶值。美元指數(shù)走強(qiáng)，大宗商品價格疲弱，美國道指創(chuàng)新高。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，但企業(yè)再庫存力度弱于預(yù)期，制造業(yè)投資增速下滑。通脹溫和，熱錢加速流入，央行貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，春節(jié)后了加大公開市場貨幣回收力度。兩會前后，政府相繼出臺了“地產(chǎn)調(diào)控新國五條”與“銀監(jiān)會8號文”，旨在控制房價上漲預(yù)期以及規(guī)范銀行表外融資。股票市場沖高回落，債券市場維持牛市。部分光伏企業(yè)暴發(fā)信用違約事件，低信用等級信用風(fēng)險上升。穩(wěn)定收益在控制組合久期的同時，減持了低等級信用債，對可轉(zhuǎn)債進(jìn)行了波段操作。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年12月31日，華安穩(wěn)定收益?zhèn)疉份額凈值為1.0819元，B份額凈值為1.0690元；華安穩(wěn)定收益?zhèn)疉份額凈值增長率為3.24%， B份額凈值增長率為3.15%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為1.22%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)將保持“弱復(fù)蘇”態(tài)勢，通脹保持相對低位。影子銀行的清理以及各地方“新國五條”實(shí)施細(xì)則或?qū)⒂绊懟ê偷禺a(chǎn)投資未來的增速。人民幣匯率市場化進(jìn)程偏慢，面對不斷增加的外匯占款，央行或?qū)⒓哟罅鲃有怨芾砹Χ?。信用債供給進(jìn)入旺季，而信用資質(zhì)有所下降。目前信用債收益率和信用利差均低于歷史均值水平，但在通脹風(fēng)險不大，流動性充裕的市場環(huán)境中仍具持有價值。下階段，我們將繼續(xù)調(diào)整信用債結(jié)構(gòu)，提升中高等級信用債占比，并關(guān)注超跌后可轉(zhuǎn)債的配置機(jī)會。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安穩(wěn)定收益基金2013年第1季度報告
華安安心收益?zhèn)突穑?/strong>
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度，全球主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)貨幣寬松，尤其日本以前所未有的力度加入量化寬松的行列。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，但企業(yè)再庫存力度弱于預(yù)期，制造業(yè)投資增速下滑。通脹溫和，熱錢加速流入，央行貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，春節(jié)后了加大公開市場貨幣回收力度。在此背景下，股票和債券市場雙雙走出了一波“快牛”行情，特別是利率品種短端和信用品種，收益率呈現(xiàn)快速下行趨勢。這輪行情主要推動力是充裕的流動性。年初資金面的寬松程度略超出市場預(yù)期，春節(jié)時點(diǎn)對流動性的沖擊也明顯弱于往年，只有2月末出現(xiàn)了一次比較明顯的波動；債券一級市場供給稀缺，推動了一級半市場的火爆格局。信用債市場走勢特征包括：信用債好于利率債；低評級債券好于高評級債券；高評級中短久期好于中長久期。轉(zhuǎn)債指數(shù)自低點(diǎn)上漲超過10%，股票市場整體上漲，板塊輪動現(xiàn)象明顯。
華安安心收益?zhèn)鸩捎昧溯^高的杠桿比率，并在配置上向中等評級低久期信用產(chǎn)品傾斜，取得了較好的票息回報，但在資本利得方面由于久期較短沒有取得預(yù)期回報。在權(quán)益類投資上初期較為保守，后期在TMT、消費(fèi)以及軍工板塊進(jìn)行了配置，取得了正回報，但對凈值造成較大的波動。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，華安安心收益?zhèn)疉份額凈值為1.027元，B份額凈值為1.028元；華安安心收益?zhèn)疉份額凈值增長率為1.69%， B份額凈值增長率為1.58%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為1.05%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年二季度，外圍經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不樂觀。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將保持“弱復(fù)蘇”態(tài)勢，通脹保持相對低位。影子銀行的清理以及各地方“新國五條”實(shí)施細(xì)則或?qū)⒂绊懟ê偷禺a(chǎn)投資未來的增速。央行溫和的正回籠規(guī)模相對市場異常寬裕的流動性仍然影響有限，市場對二季度CPI預(yù)期依然處于可以接受水平。二季度存在IPO重啟預(yù)期。所以債券市場依然將發(fā)揮避風(fēng)港作用。在此背景下，我們對債券市場仍然持較樂觀態(tài)度，預(yù)期收益率曲線將呈現(xiàn)陡峭化。中短期信用品種在絕對收益方面將有較好表現(xiàn)，利率產(chǎn)品存在波段性機(jī)會。股票市場的反彈仍有持續(xù)性，行情將在不同板塊和主題中出現(xiàn)分化。我們?nèi)詫?jiān)持票息為主的債券配置策略，根據(jù)央行的貨幣政策力度及時調(diào)節(jié)杠桿和久期，關(guān)注利率產(chǎn)品的波段性機(jī)會。在權(quán)益類方面，堅(jiān)持自下而上的個股精選，并結(jié)合市場趨勢采用絕對收益的思路進(jìn)行操作。在新股IPO重啟后，將會在深入個股研究的基礎(chǔ)上，積極參與。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安安心收益基金2013年第1季度報告
華安核心優(yōu)選股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
第1季度市場先揚(yáng)后抑，大盤調(diào)整時間較長，超出我們預(yù)期。指數(shù)雖然下跌幅度不大，但市場結(jié)構(gòu)化差異巨大。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲21.4%，遙遙領(lǐng)先大盤；中小板指數(shù)也有十分不錯的收益。從行業(yè)或板塊結(jié)構(gòu)來看，醫(yī)藥、電子、環(huán)保等漲幅居前，受政策打壓的白酒股和地產(chǎn)股則大幅落后，有色和煤炭為代表的周期股表現(xiàn)也欠佳，一些主題性的板塊投資收益頗豐。本季度，雖然我們超配信息設(shè)備、化工和電子帶來了一定的正向超額貢獻(xiàn)；但超配房地產(chǎn)及低配金融服務(wù)也造成較大的負(fù)面影響。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.9123元，本報告期份額凈值增長率為 -1.28%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.67%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
對于后續(xù)市場我們依然保持樂觀態(tài)度。我們認(rèn)為，一些中長期的趨勢性因素如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、盈利改善、流動性好轉(zhuǎn)等并未發(fā)生根本性變化，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期、年初以來通脹高企、房地產(chǎn)超常規(guī)調(diào)控、影子銀行規(guī)范治理等一系列短期負(fù)面因素則在此輪市場調(diào)整得到充分反映。我們判斷，改革和發(fā)展仍是新一屆政府的主旋律，未來隨著各地領(lǐng)導(dǎo)班子換屆完成，新政府創(chuàng)導(dǎo)的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展有望得到逐步落實(shí)。我們將繼續(xù)密切關(guān)注周期股和價值股的投資機(jī)會。對于主題性的投資板塊和小市值股票，由于當(dāng)前估值偏高和前期漲幅過大，我們保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
詳情請參閱：華安核心優(yōu)選基金2013年第1季度報告
華安動態(tài)靈活配置混合型基金:
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度市場在延續(xù)2012年12月以來反彈沖高之后開始回落，上證指數(shù)全季度下跌1.43%，中小板指數(shù)上漲8.92%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲21.38%，結(jié)構(gòu)性特征明顯。各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，漲幅最大的醫(yī)藥生物行業(yè)與跌幅最大的有色金屬行業(yè)走勢差距超過31個百分點(diǎn)。
報告期內(nèi)，本基金大部分時間內(nèi)保持相對積極的倉位，在持倉結(jié)構(gòu)上，本基金主要增加了電子、信息技術(shù)、公用事業(yè)等行業(yè)中成長性高的個股配置。此外，在高位降低了估值修復(fù)完成的周期性行業(yè)持倉，在報告期內(nèi)取得較好的收益，較之前期業(yè)績?nèi)〉妹黠@改觀。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.916元，本報告期份額凈值增長率為9.44%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.49%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整已經(jīng)度過惡化階段，進(jìn)入弱復(fù)蘇，企業(yè)盈利回升的態(tài)勢不變，市場整體估值仍處于金融危機(jī)以來的低位，流動性仍然相對寬松，我們對市場保持相對樂觀的態(tài)度。近期對房地產(chǎn)市場調(diào)控的“國五條”和規(guī)范銀行理財產(chǎn)品的“8號文”出臺對市場造成了較大的壓制，預(yù)計后期市場短期調(diào)整難以避免，但將帶來中期布局機(jī)會。本基金將在調(diào)整過程中尋覓成長股的投資機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注環(huán)保、醫(yī)藥、電子、傳媒等行業(yè)，并關(guān)注投資的進(jìn)展，以決定是否在周期性行業(yè)加大配置。
詳情請參閱：華安動態(tài)靈活配置基金2013年第1季度報告
華安逆向策略股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
2013年初，市場延續(xù)12年12月份的走勢，在金融股的帶領(lǐng)下，指數(shù)前期大幅走高，市場人氣活躍，大部分板塊均有所表現(xiàn)。但從2月份開始，市場重新進(jìn)入分化狀態(tài)，金融地產(chǎn)為代表的周期股大幅下跌，而以醫(yī)藥、消費(fèi)電子為代表的成長股走勢強(qiáng)勁，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)疊創(chuàng)新高。
華安逆向策略基金成立之初，適逢市場下跌，所以我們采取了保守的策略，一直維持了低倉位運(yùn)作。在2013年開年之后，逆向策略及時提升了倉位，將股票持倉從原來的20%左右上升到80%以上，同時配合基金規(guī)模較小的特點(diǎn)，持倉以小盤成長股為主，從一月中旬之后，基金進(jìn)入一個比較良好的運(yùn)行狀態(tài)。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為1.048元，本報告期份額凈值增長率為4.70%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.80%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2012年4季度，新一屆政府上任，將新型城鎮(zhèn)化作為未來一段時期中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，A股市場給予其高度的熱情和期待，以鐵路、水泥為代表的基建股大幅上漲。同時，基于對中國經(jīng)濟(jì)信心增加，以銀行為代表的低估值板塊表現(xiàn)更為突出，這一市場趨勢延伸至2013年1月份。
但從2月份開始，市場對中國經(jīng)濟(jì)能否真正復(fù)蘇的懷疑日漸增加，而在隨后出臺的地產(chǎn)調(diào)控新國五條對市場信心造成了打擊，我們認(rèn)為無論地產(chǎn)政策如何，中國經(jīng)濟(jì)的高增長階段過去了，投資目前仍是拉動經(jīng)濟(jì)的主要推力，但此種經(jīng)濟(jì)增長模式的弊端越來越顯現(xiàn)，因此周期股權(quán)重大的A股市場整體性機(jī)會變小，預(yù)期市場在未來一段時間內(nèi)都將呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會，關(guān)系民生的行業(yè)以及軍工、環(huán)保等主題板塊可能持續(xù)提供投資機(jī)會。在未來的投資中，我們將重點(diǎn)關(guān)注能夠持續(xù)增長的行業(yè)和公司，在合理的估值下增加對其配置；對于周期性行業(yè)，則根據(jù)產(chǎn)能利用率情況進(jìn)行波段操作。
詳情請參閱：華安逆向策略基金2013年第1季度報告
華安創(chuàng)新證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度，市場承接去年末態(tài)勢，繼續(xù)上漲，但結(jié)構(gòu)化格局非常明顯，主要表現(xiàn)為中小股票特別是創(chuàng)業(yè)板以及以醫(yī)藥股和消費(fèi)電子為代表的成長股的大幅度上漲，而投資品和大部分周期股表現(xiàn)則比較差，以銀行股為代表的低估值板塊表現(xiàn)也一般。這種市場特征反映了投資者熱情比較高漲，但對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀態(tài)持猶豫態(tài)度。在政策層面，一季度比較有影響力的是房地產(chǎn)調(diào)控政策和規(guī)范銀行理財產(chǎn)品政策，這些政策對相關(guān)板塊影響明顯，并影響投資者對經(jīng)濟(jì)趨勢的判斷。
本報告期內(nèi)，本基金重點(diǎn)配置于化工、金融、汽車、醫(yī)藥、地產(chǎn)和消費(fèi)電子等行業(yè)，在周期性和非周期、大小股票方面配置相對比較均衡。在操作方面上，年初在茅臺五糧液被反壟斷罰款出現(xiàn)后，意識到行業(yè)下降趨勢可能已經(jīng)確立，再低的短期估值也可能難以防御，便快速清倉了白酒股票；醫(yī)藥行業(yè)則適當(dāng)增加了配置，但在選擇上考慮個股估值的安全性比較多，因而部分品種彈性一般；消費(fèi)電子因?yàn)楣善笔兄迪鄬^小，在配置上采用相關(guān)類型批量買入的策略。金融、汽車和地產(chǎn)行業(yè)方面，考慮到部分龍頭個股估值便宜，且也具備成長性，采用買入持有的策略；化工行業(yè)則根據(jù)公司質(zhì)地和其產(chǎn)品特性，以個股選擇策略進(jìn)行配置。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.604元，本報告期份額凈值增長率為 1.34%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.16%
詳情請參閱：華安創(chuàng)新基金2013年第1季度報告
華安策略優(yōu)選股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度，市場承接去年末態(tài)勢，繼續(xù)上漲，但結(jié)構(gòu)化格局非常明顯，主要表現(xiàn)為中小股票特別是創(chuàng)業(yè)板以及以醫(yī)藥股和消費(fèi)電子為代表的成長股的大幅度上漲，而投資品和大部分周期股表現(xiàn)則比較差，以銀行股為代表的低估值板塊表現(xiàn)也一般。這種市場特征反映了投資者熱情比較高漲，但對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀態(tài)持猶豫態(tài)度。在政策層面，一季度比較有影響力的是房地產(chǎn)調(diào)控政策和規(guī)范銀行理財產(chǎn)品政策，這些政策對相關(guān)板塊影響明顯，并影響投資者對經(jīng)濟(jì)趨勢的判斷。
本報告期內(nèi)，本基金重點(diǎn)配置于金融、汽車、地產(chǎn)、醫(yī)藥、和電子等行業(yè)。在操作方面上，由于本報告期內(nèi)更換了基金經(jīng)理，主要操作是對原有組合進(jìn)行調(diào)整。在調(diào)整策略上，對于金融、汽車和地產(chǎn)行業(yè)，以低估值和具備一定成長性為原則，以持有為主適當(dāng)調(diào)整；醫(yī)藥行業(yè)適當(dāng)增加配置；電子和軟件行業(yè)因?yàn)楣善笔兄迪鄬^小，在配置上采用批量買入的策略，注重流動性風(fēng)險的控制；服裝行業(yè)基本予以清倉。在整體配置思路上，考慮的原則為：行業(yè)配置適當(dāng)均衡原則、股票流動性管理原則。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.5870元，本報告期份額凈值增長率為 -0.03%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.02%。
詳情請參閱：華安策略優(yōu)選基金2013年第1季度報告
華安滬深300指數(shù)分級基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
第一季度，中采PMI指數(shù)持續(xù)保持在50的榮枯線以上，3月份更是創(chuàng)下近11個月以來的新高。與此同時，1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增17.2%，連續(xù)第二個季度強(qiáng)勁回升，顯示出明確及穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)回復(fù)態(tài)勢。從A股市場表現(xiàn)來看，春節(jié)前強(qiáng)周期權(quán)重板塊延續(xù)了去年年底的行情，持續(xù)上漲；但在節(jié)后，隨著房地產(chǎn)調(diào)控和銀行理財產(chǎn)品規(guī)范等政策的出臺，中小市值股票走勢又顯著強(qiáng)于大盤股，體現(xiàn)出了明顯的結(jié)構(gòu)性行情。年初以來，以醫(yī)藥、家電為代表的防御型行業(yè)總體表現(xiàn)最強(qiáng)。操作上，本基金以完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)的方法緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)走勢，嚴(yán)格控制跟蹤誤差。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截止報告期末，本基金份額凈值為1.017元，本報告期內(nèi)，華安滬深300指數(shù)分級份額凈值增長率為-1.34%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-1.05%，基金凈值表現(xiàn)落后比較基準(zhǔn)0.29%。報告期內(nèi)，本基金日均跟蹤誤差控制在0.35%以內(nèi)，年化跟蹤誤差控制在4%以內(nèi)。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
目前，新一屆政府繼續(xù)積極布局，近期召開了全國廉政工作會議，著手整頓銀行非標(biāo)理財產(chǎn)品，并明確了未來五年國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革和職能轉(zhuǎn)變方案的任務(wù)分工。對于社會及經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響深遠(yuǎn)的房地產(chǎn)登記、食品藥品監(jiān)督、醫(yī)療保險、工商審批制度等一系列問題提出了目標(biāo)和時間表，傳遞出積極的政策信號。隨著細(xì)節(jié)的不斷出臺，其對經(jīng)濟(jì)及市場的影響也會逐漸趨于明朗。
短期來看，對于企業(yè)盈利再度下滑的擔(dān)憂、影子銀行的清理、大小非解禁等等因素或許會對A股市場形成一定的壓力，使得市場整體繼續(xù)振蕩整理。市場將在對宏觀政策和企業(yè)業(yè)績的雙重期盼下等待下一輪的行情。
本基金在操作上仍將堅(jiān)持被動投資的原則，采用完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)的方法跟蹤標(biāo)的指數(shù)，以有效控制基金的跟蹤誤差，追求盡可能貼近標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。
詳情請參閱：華安滬深300指數(shù)分級2013年第1季度報告
華安深證300指數(shù)基金（LOF）：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度，市場呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢，1月份先是沿襲了2012年年底反彈行情的趨勢，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善的預(yù)期逐步得以實(shí)現(xiàn)，以及市場短期漲幅較大，加上3月份出臺的關(guān)于規(guī)范銀行理財產(chǎn)品等因素，市場出現(xiàn)了一定的調(diào)整。但市場風(fēng)格分化加劇，中小股票表現(xiàn)優(yōu)異，醫(yī)藥、電子等行業(yè)表現(xiàn)突出。深證300指數(shù)是深證市場的寬基代表指數(shù)，受益于深市的中小股票和行業(yè)特征，一季度整體出現(xiàn)2.87%的上漲。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
本報告期內(nèi)深證300LOF基金份額凈值增長率為1.85%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為2.73%，基金凈值表現(xiàn)落后于比較基準(zhǔn)0.88%，截至2013年3月31日，日跟蹤誤差為0.11%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
隨著兩會順利召開，我們對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期增長的穩(wěn)定性和持續(xù)的信心進(jìn)一步增強(qiáng)，未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的動力來自于城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級。海外經(jīng)濟(jì)還處在緩慢的復(fù)蘇期，但日本、歐洲等國家依然采取較為積極寬松的貨幣政策以進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長，這對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長整體上是有益的。作為深證300LOF的管理人，我們將秉承既定的投資目標(biāo)和策略，規(guī)范運(yùn)作、勤勉盡責(zé)，充分?jǐn)M合指數(shù)，為投資者提供優(yōu)勢的深證300指數(shù)投資工具。
詳情請參閱：華安深證300指數(shù)（LOF）2013年第1季度報告
華安信用四季紅債券型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
從去年12月份以來，債券市場走出了一波“快牛”行情，特別是短端、信用品種，收益率呈現(xiàn)快速下行趨勢。這輪行情主要推動力是充裕的流動性和一級市場供給階段性稀缺。年初資金面的寬松程度略超出市場預(yù)期，春節(jié)時點(diǎn)對流動性的沖擊也明顯弱于往年，只有2月末出現(xiàn)了一次比較明顯的波動；一級市場供給稀缺，推動了二級市場的持續(xù)火爆。信用債市場走勢特征包括：信用債好于利率債；低評級債券好于高評級債券；高評級中短久期好于中長久期。
本報告期內(nèi)四季紅基金債券組合適度拉長組合久期，提升杠桿操作力度，積極參與信用債一二級操作，加大一二級市場價差操作。由于抓住了信用品種大幅下滑的機(jī)會，本期基金業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于比較基準(zhǔn)。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為1.057元，本報告期份額凈值增長率為 2.51%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為0.80%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年二季度，對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體來看，通脹仍然不是問題，失業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長依然是主要問題?？傮w看，美國財政緊縮政策負(fù)面影響將在二季度體現(xiàn)，歐元區(qū)繼續(xù)下滑探底的格局還將繼續(xù)。3月份國五條和銀監(jiān)會8號文顯示出目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于改革的陣痛期，政策蜜月期已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程將會比較曲折。這些政策直接利好債券市場，另央行溫和的正回籠規(guī)模相對市場異常寬裕的流動性仍然影響有限，市場對二季度CPI預(yù)期依然處于可以接受水平。二季度存在IPO重啟預(yù)期。所以債券市場依然將發(fā)揮避風(fēng)港作用。利率債存在短期交易性機(jī)會，信用債有一定的配置價值。
基于以上分析，本基金在2012年二季度將繼續(xù)挖掘債券市場的投資機(jī)會，債券組合久期保持在中等水平，根據(jù)流動性松緊程度調(diào)整杠桿力度。同時積極挖掘不同品種間可能存在的套利機(jī)會。堅(jiān)持價值投資理念，主動靈活進(jìn)行波段操作。
我們將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，控制風(fēng)險，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安信用四季紅基金2013年第1季度報告
華安穩(wěn)固收益?zhèn)突穑?/strong>
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度，全球主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)貨幣寬松，尤其日本以前所未有的力度加入量化寬松的行列。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年四季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢，但企業(yè)再庫存力度弱于預(yù)期，制造業(yè)投資增速下滑。通脹溫和，熱錢加速流入，央行貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，春節(jié)后了加大公開市場貨幣回收力度。在此背景下，債券市場走出了一波“快牛”行情，特別是短端、信用品種，收益率呈現(xiàn)快速下行趨勢。這輪行情主要推動力是充裕的流動性和一級市場供給階段性稀缺。年初資金面的寬松程度略超出市場預(yù)期，春節(jié)時點(diǎn)對流動性的沖擊也明顯弱于往年，只有2月末出現(xiàn)了一次比較明顯的波動；一級市場供給稀缺，推動了一級半市場的火爆格局。信用債市場走勢特征包括：信用債好于利率債；低評級債券好于高評級債券；高評級中短久期好于中長久期。同時可轉(zhuǎn)債市場在股市上漲的推動下，指數(shù)自低點(diǎn)上漲超過10%。
華安穩(wěn)固收益?zhèn)鹪诩径瘸醪捎昧酥行缘母軛U比率，并在配置上保持平均中等評級信用水平。出于對春節(jié)資金面的擔(dān)擾，沒有在1月份大幅提高債券杠桿。在季度后期由于對債券收益率波動的預(yù)期以及應(yīng)付贖回的需求，對組合進(jìn)行了降杠桿的操作。在可轉(zhuǎn)債投資上較為保守，投入力度略有不足，沒有取得預(yù)期收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為1.046元，本報告期份額凈值增長率為1.65%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為1.36%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年二季度，外圍經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不樂觀。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將保持“弱復(fù)蘇”態(tài)勢，通脹保持相對低位。影子銀行的清理以及各地方“新國五條”實(shí)施細(xì)則或?qū)⒂绊懟ê偷禺a(chǎn)投資未來的增速。央行溫和的正回籠規(guī)模相對市場異常寬裕的流動性仍然影響有限，市場對二季度CPI預(yù)期依然處于可以接受水平。二季度存在IPO重啟預(yù)期。所以債券市場依然將發(fā)揮避風(fēng)港作用。在此背景下，我們對債券市場仍然持較樂觀態(tài)度，預(yù)期收益率曲線將呈現(xiàn)陡峭化。中短期信用品種在絕對收益方面將有較好表現(xiàn)，利率產(chǎn)品存在波段性機(jī)會。股票市場的反彈仍有持續(xù)性，行情將在不同板塊和主題中出現(xiàn)分化。我們?nèi)詫?jiān)持票息為主的債券配置策略，根據(jù)央行的貨幣政策力度及時調(diào)節(jié)杠桿和久期，關(guān)注可轉(zhuǎn)債和利率產(chǎn)品的波段性機(jī)會。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責(zé)地維護(hù)持有人的利益。
詳情請參閱：華安穩(wěn)固收益基金2013年第1季度報告
華安行業(yè)輪動股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
2013年第1季度市場先揚(yáng)后抑，大盤指數(shù)小幅下跌。以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小市值板塊表現(xiàn)出色，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅高達(dá)21.4%，超額收益明顯。市場板塊之間的結(jié)構(gòu)性行情特征也非常突出，醫(yī)藥、電子、環(huán)保等為代表的消費(fèi)和成長類股票大幅度跑贏大盤，白酒股和地產(chǎn)股則受政策打壓表現(xiàn)大幅落后；以有色和煤炭為代表的周期股表現(xiàn)也欠佳。本季度我們樂觀誤判了市場方向，過早地超配價值股和周期股，低估了此輪中小市值股票的投資收益，前期重倉的地產(chǎn)股由于沒有及時獲利了結(jié)，對基金凈值也造成較大的負(fù)面影響。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.9211元，本報告期份額凈值增長率為 -2.17%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-0.8%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2季度，我們對市場保持樂觀態(tài)度。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期、年初以來通脹高企、房地產(chǎn)超常規(guī)調(diào)控、影子銀行規(guī)范治理等等一系列宏觀負(fù)面因素在此輪市場調(diào)整已得到充分反映，未來隨著各地領(lǐng)導(dǎo)班子換屆完成，新一屆政府創(chuàng)導(dǎo)的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展有望得到逐步落實(shí)，股指在周期股的帶領(lǐng)下將逐步企穩(wěn)回升。我們將繼續(xù)密切關(guān)注周期股和價值股的投資機(jī)會。
詳情請參閱：華安行業(yè)輪動2013年第1季度報告
華安中小盤成長股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
與去年4季度截然相反，2013年1季度市場先揚(yáng)后抑，大盤指數(shù)小幅下跌。不過，市場結(jié)構(gòu)性行情特征非常突出，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值板塊大放異彩，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅高達(dá)21.4%。從行業(yè)角度來看，醫(yī)藥、電子、環(huán)保等為代表的消費(fèi)和成長類股票漲幅居前，受政策打壓的白酒股和地產(chǎn)股則大幅落后，以有色和煤炭為代表的周期股表現(xiàn)也欠佳。雖然我們在信息服務(wù)、信息設(shè)備和金融服務(wù)上的超配產(chǎn)生了一定的正向超額貢獻(xiàn)，但超配房地產(chǎn)和建筑建材行業(yè)則帶來了較大的負(fù)面影響；對中小市值成長股的投資把握也欠佳。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.8921元，本報告期份額凈值增長率為-2.24%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為3.95%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
我們對于2季度市場行情保持樂觀態(tài)度。我們認(rèn)為，第1季度，一些宏觀負(fù)面因素如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期、年初以來通脹高企、房地產(chǎn)超常規(guī)調(diào)控、影子銀行規(guī)范治理等等，在此輪市場調(diào)整中已得到充分反映；而大的趨勢性因素如經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、盈利改善、流動性好轉(zhuǎn)等并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。我們判斷未來隨著各地領(lǐng)導(dǎo)班子換屆完成，新一屆政府創(chuàng)導(dǎo)的新型城鎮(zhèn)化發(fā)展有望得到逐步落實(shí)，股指則在周期股的帶領(lǐng)下將逐步企穩(wěn)回升。由于小市值股票前期漲幅過大、當(dāng)前估值偏高、面臨業(yè)績壓力等負(fù)面因素影響，我們傾向于關(guān)注周期股和價值股的投資機(jī)會。
詳情請參閱：華安中小盤成長2013年第1季度報告
華安香港精選股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
2013年一季度，基于新興市場的增長擔(dān)憂，和塞浦路斯債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，資金避險情緒開始上升，資金向避險資產(chǎn)回流。
股票市場走勢出現(xiàn)分化，發(fā)達(dá)市場顯著跑贏新興市場，期內(nèi)S&P500指數(shù)累計上漲10.03%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計上漲11.25%，而MSCI新興市場指數(shù)下跌1.92%。同時美元指數(shù)上漲4.12%。
在資金流出香港市場，以及中國政策緊縮，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期落空的情況下，香港市場振蕩下行。周期性行業(yè)和政策緊縮行業(yè)表現(xiàn)落后大市。恒生指數(shù)期內(nèi)累計下跌1.58%，恒生國企指數(shù)累計下跌4.72%。
報告期內(nèi)，基金超配盈利增長確定，估值合理，受益于中國消費(fèi)升級概念的，醫(yī)藥、可選消費(fèi)、信息技術(shù)，低配銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)及電信板塊。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.919元，本報告期份額凈值增長率為3.96%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-2.30%。
詳情請參閱：華安香港精選基金2013年第1季度報告
華安大中華升級股票型基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
2013年一季度，基于新興市場的增長擔(dān)憂，和塞浦路斯債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，資金避險情緒開始上升，資金向避險資產(chǎn)回流。
股票市場走勢出現(xiàn)分化，發(fā)達(dá)市場顯著跑贏新興市場，期內(nèi)S&P500指數(shù)累計上漲10.03%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累計上漲11.25%，而MSCI新興市場指數(shù)下跌1.92%。同時美元指數(shù)上漲4.12%。
在資金流出香港市場，以及中國政策緊縮，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期落空的情況下，香港市場振蕩下行。周期性行業(yè)和政策緊縮行業(yè)表現(xiàn)落后大市。恒生指數(shù)期內(nèi)累計下跌1.58%，恒生國企指數(shù)累計下跌4.72%。臺灣受益于外需復(fù)蘇和消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈需求上升，臺灣加權(quán)指數(shù)期內(nèi)累計上漲2.85%。
報告期內(nèi)，基金超配盈利增長確定，估值合理，受益于中國消費(fèi)升級概念的，醫(yī)藥、可選消費(fèi)、必選消費(fèi)、信息技術(shù)，低配銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)及電信板塊。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.980元，本報告期份額凈值增長率為4.03%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-1.79%。
詳情請參閱：華安大中華升級基金2013年第1季度報告
華安標(biāo)普全球石油指數(shù)基金（LOF）：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
2013年一季度油價先漲后跌，以人民幣計價的美國WTI油價微漲2.92%，國際布倫特油價微漲1.02%，標(biāo)普全球石油指數(shù)上漲3.89%，標(biāo)普500指數(shù)上漲10.02%。
第一季度以來，受經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好、量化寬松影響，油價出現(xiàn)一波上漲。進(jìn)入二月，石油庫存接近歷史新高，市場對美國財政懸崖、自動減赤對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心以及對歐元區(qū)政局不穩(wěn)的擔(dān)心導(dǎo)致油價出現(xiàn)大幅下降。三月以來，歐債問題得以緩解，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇轉(zhuǎn)強(qiáng)，且以中國為代表的新興市場的需求依然旺盛，以及OPEC以外地區(qū)石油減產(chǎn)等因素，使得WTI油價在90美元獲得了強(qiáng)力支撐，并逐步回升。
本基金在一季度保持高倉位和指數(shù)化的運(yùn)作。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
一季度，本基金的收益率為2.2%。比較基準(zhǔn)的收益率為3.89%?；鸬母櫰x度為-1.69%。第一季度以來基金出現(xiàn)較活躍的日常申購贖回活動，對基金的凈值和跟蹤誤差產(chǎn)生了一定的影響。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
我們預(yù)計未來一段時間石油市場將呈現(xiàn)供需兩旺、價格平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)繼續(xù)向新興市場傾斜，石油企業(yè)的利潤將繼續(xù)得以提高。隨著美國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇，全球范圍內(nèi)CPI也可能呈現(xiàn)前低后高的情況。
貨幣政策上，我們預(yù)計全球央行仍將繼續(xù)協(xié)調(diào)執(zhí)行寬松政策，真實(shí)利率仍然保持在較低水平。以英鎊和歐元為代表的歐洲各國貨幣仍然有走弱的動能。日元相對美元仍然呈趨勢性走弱。油價上漲的貨幣基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)依舊扎實(shí)。
風(fēng)險上，我們預(yù)計通脹壓力將逐步顯現(xiàn)，可能通過不斷走高的油價傳遞到消費(fèi)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)。此外，中東局勢、特別是伊朗的核問題仍未得到平息。綜合來看，預(yù)計WTI油價將在區(qū)間內(nèi)震蕩，突破去年上下點(diǎn)的概率較小。
作為標(biāo)普石油指數(shù)基金的管理人，我們繼續(xù)堅(jiān)持積極將基金回報與指數(shù)相擬合的原則，降低跟蹤偏離和跟蹤誤差，勤勉盡責(zé)，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱：華安標(biāo)普石油（LOF）2013年第1季度報告
華安上證180交易型開放式指數(shù)基金聯(lián)接基金
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
本季度，在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、地產(chǎn)政策超預(yù)期以及流動性較為寬裕的背景下，市場呈現(xiàn)風(fēng)格分化的走勢。
上證180指數(shù)出現(xiàn)了小幅調(diào)整，醫(yī)藥、電子、信息設(shè)備等行業(yè)漲幅居前，而采掘、有色、食品飲料、地產(chǎn)等行業(yè)跌幅較多。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
本季度，截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.817元，本報告期份額凈值增長率為 -2.27%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-2.19%。
聯(lián)接基金的跟蹤偏離度為 -0.07%，日均跟蹤誤差為0.090%，年化跟蹤誤差為 1.40%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢并沒有終止，而僅僅表現(xiàn)為程度低于市場預(yù)期。在市場進(jìn)行劇烈風(fēng)格切換時， 在上證180指數(shù)成分股中，主要的一些與地產(chǎn)、基建等密切相關(guān)的周期龍頭公司，其估值中的過度預(yù)期已經(jīng)大為降低，風(fēng)險釋放較為充分，具有較好的防御和配置價值。作為上證 180ETF 聯(lián)接基金的管理人，我們繼續(xù)堅(jiān)持積極將基金回報與指數(shù)相擬合的原則，降低跟蹤偏離和跟蹤誤差，勤勉盡責(zé)，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱：華安上證180ETF聯(lián)接基金2013年第1季度報告
上證180交易型開放式指數(shù)基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度，市場呈現(xiàn)先漲后跌的態(tài)勢，先是沿襲了2012年年底反彈行情的趨勢，上證180指數(shù)1月份上漲了6.5%左右，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善的預(yù)期也逐步得以實(shí)現(xiàn)，加上市場短期漲幅較大，以及3月份出臺的關(guān)于規(guī)范銀行理財產(chǎn)品的文件等因素，市場出現(xiàn)了一定的調(diào)整。整體來看一季度上證180指數(shù)下跌2.31%，市場結(jié)構(gòu)分化加劇，中小股票表現(xiàn)優(yōu)異，醫(yī)藥、電子等行業(yè)表現(xiàn)突出
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
本報告期內(nèi)上證180ETF指數(shù)基金份額凈值增長率為-2.34%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-2.31%，基金凈值表現(xiàn)落后比較基準(zhǔn)0.03%，截至2013年3月31日，日跟蹤誤差為0.07%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的動力來自于城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)型和消費(fèi)升級，隨著兩會順利召開，我們對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期增長的穩(wěn)定性和持續(xù)的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。海外經(jīng)濟(jì)還處在緩慢的復(fù)蘇期，但日本、歐洲等國家依然采取較為積極寬松的貨幣政策以進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)增長，這對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長整體上是有益的。
二季度，市場短期可能還將處于震蕩整理，但我們認(rèn)為隨著市場重心下移，A股市場的估值優(yōu)勢再次突出，對于上證180藍(lán)籌指數(shù)而言，其預(yù)期分紅收益率在3.5%以上，動態(tài)的PE也在10倍以內(nèi)，對中長期投資者而言依然是非常好的投資區(qū)域。作為上證180ETF的管理人，我們將繼續(xù)秉承既定的投資目標(biāo)與策略，規(guī)范運(yùn)作、勤勉盡責(zé)，充分?jǐn)M合指數(shù)，減少跟蹤誤差，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的上證180指數(shù)投資工具。
詳情請參閱：上證180ETF2013年第1季度報告
華安上證龍頭企業(yè)交易型開放式指數(shù)基金聯(lián)接基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度宏觀經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇，但復(fù)蘇程度與時點(diǎn)低于預(yù)期。同時企業(yè)補(bǔ)庫存效果并不顯著；而部分一線城市房價過快上漲引發(fā)的新一輪地產(chǎn)調(diào)控政策，影響了開發(fā)商新開工的預(yù)期；加之年初以來央行貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，而銀監(jiān)會出臺整頓銀行理財產(chǎn)品的新規(guī)則超出市場預(yù)期。周期權(quán)重股在節(jié)后相繼調(diào)整，而符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的消費(fèi)、成長股表現(xiàn)較好。本基金所跟蹤指數(shù)標(biāo)的中周期股權(quán)重較高，因?yàn)楸憩F(xiàn)落后于全市場指數(shù)。本基金在報告期內(nèi)操作以跟蹤指數(shù)為主。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為0.854元，本報告期份額凈值增長率為-5.43%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-5.12%，累積跟蹤偏離度為-0.31%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布將最終驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)是否復(fù)蘇，季節(jié)效應(yīng)之后將檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)需求在嘗試“去投資化”后的可持續(xù)性，屆時或?qū)⒖简?yàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型上的政策決心，政策的走向值得關(guān)注，或?qū)⒂绊懯袌龅娘L(fēng)格表現(xiàn)。為上證龍頭ETF聯(lián)接基金的管理人，我們繼續(xù)堅(jiān)持積極基金回報與指數(shù)相擬合的原則，控制跟蹤誤差，勤勉盡責(zé)，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱：華安上證龍頭ETF聯(lián)接基金2013年第1季度報告
上證龍頭企業(yè)交易型開放式指數(shù)基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度宏觀經(jīng)濟(jì)呈弱復(fù)蘇，但復(fù)蘇程度與時點(diǎn)低于市場預(yù)期。自去年四季度起的企業(yè)補(bǔ)庫存效果并不顯著；而部分一線城市房價過快上漲引發(fā)新一輪地產(chǎn)調(diào)控政策，影響了地產(chǎn)開發(fā)商新開工的預(yù)期；加之年初以來央行貨幣政策轉(zhuǎn)為中性，而銀監(jiān)會出臺整頓銀行理財產(chǎn)品的新規(guī)則超出市場預(yù)期。在以上負(fù)面影響下，周期權(quán)重股在節(jié)后相繼調(diào)整，而符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的消費(fèi)、成長股表現(xiàn)較好。本基金所跟蹤指數(shù)標(biāo)的中周期股權(quán)重較高，因?yàn)楸憩F(xiàn)落后于全市場指數(shù)。在報告期內(nèi)，本基金操作以跟蹤標(biāo)的指數(shù)為主。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為2.194元，本報告期份額凈值增長率為-5.76%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率為-5.40%，日均跟蹤誤差為0.07%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布將驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)最終是否復(fù)蘇，季節(jié)效應(yīng)之后將檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)需求在嘗試“去投資化”后的可持續(xù)性，將考驗(yàn)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型上的政策決心，屆時宏觀調(diào)控政策的走向值得關(guān)注。作為上證龍頭ETF基金的管理人，我們繼續(xù)堅(jiān)持?jǐn)M合指數(shù)，降低跟蹤偏離和跟蹤誤差，勤勉盡責(zé)，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱：上證龍頭ETF2013年第1季度報告
安信證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度市場呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，整體而言以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。銀行等周期類板塊推動指數(shù)短暫反彈后，由于投資者對經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇前景的困惑，市場轉(zhuǎn)為積極防御的風(fēng)格特征，以行業(yè)前景明朗、企業(yè)持續(xù)成長為特征的板塊成為主要的防御品種，其中既有穩(wěn)定增長的醫(yī)藥和大眾消費(fèi)品公司，亦有受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的消費(fèi)電子類公司。
本基金報告期內(nèi)開始著手封閉式基金轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備，為規(guī)避市場波動和部分股票流動性的風(fēng)險，從期初開始即進(jìn)行了以減倉為主的操作。報告期內(nèi)主要減持了周期性行業(yè)，并降低了部分流動性相對較弱的品種配置比例。同時我們也適當(dāng)保留了具有良好流動性和低估值特征的銀行和汽車股的配置，以及穩(wěn)定成長類公司，主要集中在生物制藥、大眾消費(fèi)和定制加工子行業(yè)內(nèi)。
詳情請參閱：安信證券投資基金2013年第1季度報告
安順證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析
一季度市場在延續(xù)2012年12月以來的反彈沖高之后開始回落，上證指數(shù)全季度下跌1.43%，中小板指數(shù)上漲8.92%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲21.38%，結(jié)構(gòu)性特征明顯。各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，漲幅最大的醫(yī)藥生物行業(yè)與跌幅最大的有色金屬行業(yè)走勢差距超過31個百分點(diǎn)。
報告期內(nèi)，本基金大部分時間內(nèi)保持相對積極的倉位，在持倉結(jié)構(gòu)上，本基金主要增加了電子、信息技術(shù)、公用事業(yè)等行業(yè)的配置，降低了房地產(chǎn)、石油石化、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)的持倉，在報告期內(nèi)取得較好的收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2013年3月31日，本基金份額凈值為1.0621元，本報告期份額凈值增長率為5.23%。
管理人對宏觀經(jīng)濟(jì)、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整已經(jīng)度過惡化階段，進(jìn)入弱復(fù)蘇，各類經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)說明經(jīng)濟(jì)溫和向上的趨勢仍沒有改變，企業(yè)盈利呈回升態(tài)勢，市場整體估值仍處于金融危機(jī)以來的低位，流動性仍然相對寬松，我們對市場保持相對樂觀的態(tài)度。近期地方投融資平臺規(guī)范、房地產(chǎn)調(diào)控加碼以及金融業(yè)影子銀行清理整頓的影響下，預(yù)計市場調(diào)整仍將持續(xù)，但將帶來中期布局機(jī)會。本基金在目前以低估值的大盤藍(lán)籌為主的配置基礎(chǔ)上，將加大對電子、環(huán)保、公用事業(yè)等行業(yè)的配置。
詳情請參閱：安順證券投資基金2013年第1季度報告
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