華安寶利配置基金經(jīng)理陸從珍：
“中國經(jīng)濟正步入一個新的階段，未來的牛股“基地”也將隨經(jīng)濟轉型而遷移，轉型中的優(yōu)勢行業(yè)和領域將孵化中更多的牛股。”華安寶利基金經(jīng)理陸從珍日前在接受記者采訪時清晰地表達了她的看法。
華安寶利自成立以來，就一直是各個權威評獎的獲獎常客。在剛剛頒布的2012年度中國“金基金”獎中，華安寶利再次依靠出色、穩(wěn)定的長期業(yè)績，榮膺了頗具分量的5年期靈活配置型基金獎。作為該基金的現(xiàn)任掌門人，陸從珍指出，今年以來，來自軍工、醫(yī)藥、大眾消費品、消費電子、環(huán)保等領域誕生了不少牛股，而傳統(tǒng)牛市中常見的煤炭、有色、水泥、鋼鐵等則不見蹤影。究其原因，在于中國經(jīng)濟確實已經(jīng)步入了一個新的階段。
陸從珍指出，從2012年4季度開始，各項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟開始步入復蘇期。在開始階段，我們看到了一些投資相關數(shù)據(jù)的好轉，因此
水泥、重卡等領域的股票領漲市場。但后續(xù)數(shù)據(jù)似乎在說明這種模式的不可持續(xù)性，顯示中國未來已經(jīng)很難再靠基建和制造業(yè)產(chǎn)能擴張的投資帶來整個經(jīng)濟的繁榮。重要原因在于之前已經(jīng)積累了巨大的制造業(yè)產(chǎn)能，因此經(jīng)濟的復蘇很多時候僅僅是一個小小的庫存修復周期，而由于過去幾年的天量信貸投放，一旦經(jīng)濟增速上行，通脹的壓力隨之而來，隨之又會帶來緊縮政策，在這樣的循環(huán)過程中，經(jīng)濟周期被壓短，經(jīng)濟增速的高度被壓低。
她表示，都說股市是經(jīng)濟的先行指標，今年以來的個股漲幅榜已經(jīng)顯示市場對未來可能引領中國經(jīng)濟發(fā)展的行業(yè)的認可。我們看到歐美等發(fā)達
國家多年來GDP增速一般，但股市卻是連續(xù)上漲，尤其是美國，經(jīng)歷次貸危機之后，目前道瓊斯指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)了歷史新高。
在較低的GDP增速下，歐美市場上市公司的盈利增速保持了較快的增長勢頭、ROE（凈資產(chǎn)收益率）持續(xù)提升，原因在于其經(jīng)濟的發(fā)展更依賴于效率的提升、品質的改善等。典型如iphone 、ipad的推出帶來消費電子的消費狂潮。智能手機給人們帶來極佳的消費體驗，其產(chǎn)業(yè)鏈也足夠長，但與基建投資等相比，其占用的資源卻少得太多。
陸從珍認為，中國目前盡管在基礎設施方面已經(jīng)可以與很多發(fā)達國家媲美，但在軟環(huán)境方面卻還有巨大的可提升空間，這就從結構上為投資者提供了方向。
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