“融合與挑戰(zhàn)——財(cái)富管理新局下的中國基金業(yè)——2013年金?；鹫搲叩谑畬弥袊饦I(yè)金牛獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮”于2013年3月30日下午14：00在北京舉行。華安基金公司副總經(jīng)理、首席投資官尚志民在會(huì)上表示，投資風(fēng)格多種多樣，沒有最好的，只有最適合的，每個(gè)投資人找到最適合自己的投資風(fēng)格就行了。在投資上始終保持投資的心態(tài)才是投資的最高境界。
以下為尚志民發(fā)言全文：
今天站在這個(gè)領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)上，此時(shí)此刻我的心情與10年前第一次獲得金牛獎(jiǎng)時(shí)一樣的激動(dòng)，既非常高興，也誠惶誠恐。非常感謝中證報(bào)金牛基金獎(jiǎng)評(píng)委們和各位朋友們對我長期以來的支持和肯定。
14年前，我從華安基金開始了共同基金的投資生涯，而不知不覺中，中證報(bào)主辦的金?；鹪u(píng)選也歷時(shí)10年，其中我有幸獲得了8次金牛獎(jiǎng)?；仡欉@十多年的職業(yè)生涯，我覺得每一天過得充實(shí)而又有挑戰(zhàn)性，能在這個(gè)與時(shí)俱進(jìn)的行業(yè)中，與我們優(yōu)秀的同行一起學(xué)習(xí)與發(fā)展，我也覺得無比榮耀。
現(xiàn)在做投資面對的市場環(huán)境很復(fù)雜，既要關(guān)注基本面，又要揣摩政策，還可能會(huì)碰到黑天鵝事件，我和大家一樣感到十分迷茫，有時(shí)也會(huì)沒方向。今天我不想講對市場的看法和投資策略，倒是希望借這個(gè)機(jī)會(huì)簡要和大家分享一下我的一點(diǎn)投資感悟。
近年來，常常有人問我：“你在公募基金做了那么多年，是如何做到保持良好的長期投資業(yè)績的？你的投資風(fēng)格是什么？”。
其實(shí)，投資風(fēng)格沒有最好，只有最適合。我認(rèn)為從長期來看投資心態(tài)比智慧更重要。我的投資風(fēng)格可以用“靈動(dòng)平衡”來概括。這里靈動(dòng)是指不呆板，不固執(zhí)，靈活應(yīng)對市場變化。這里的平衡既包括策略方法、行業(yè)配置集中度、個(gè)股選擇、風(fēng)險(xiǎn)控制、投資周期考慮等方面，也包括心態(tài)的平衡，情緒控制或情緒穩(wěn)定。具體內(nèi)涵可以用八個(gè)字來解釋：“長遠(yuǎn)、平衡、從容、靈動(dòng)”。
首先，只有長遠(yuǎn)，才能平衡。長遠(yuǎn)是指立足長遠(yuǎn)考慮，在市場中活下去。要活下去，就要避免偏激，才能保持平衡。
過去，在短期排名壓力之下，我看有些基金的投資組合時(shí)，經(jīng)常有一種走極端的感覺。比如某個(gè)熱門行業(yè)，配上他30甚至40個(gè)點(diǎn)，績效經(jīng)常立竿見影。在我看來，這多少有些“一局定勝負(fù)”的心理，其實(shí)是放大了組合風(fēng)險(xiǎn)，且容易養(yǎng)成不良的投資習(xí)慣。更重要的是這樣的績效常常不具有重復(fù)性。
就我個(gè)人而言，在早期，我也追求基金業(yè)績排名。我管理的基金安順曾經(jīng)拿到過幾次年度基金排名的第一、第二。2005年之后，我在投資過程中開始不再考慮短期排名因素，而是更追求長期穩(wěn)健的投資績效。我認(rèn)為投資就應(yīng)該以追求持續(xù)穩(wěn)定的絕對收益為目標(biāo)。有人認(rèn)為平衡往往會(huì)導(dǎo)致中庸，其實(shí)真正做到“靈動(dòng)平衡”，結(jié)果并不差，我過去十多年也拿了不少包括金牛獎(jiǎng)在內(nèi)的各類獎(jiǎng)項(xiàng)。其中有不少是3年、5年持續(xù)優(yōu)勝獎(jiǎng)項(xiàng)。
其次，只有平衡，才能從容。平衡的好處是不會(huì)走極端，才能在復(fù)雜的市場環(huán)境中面對心理考驗(yàn)甚至煎熬時(shí)從容應(yīng)對。
作為基金經(jīng)理，持續(xù)承受著很大壓力，要求有較好的心理素質(zhì)。市場上漲擔(dān)心追不上比較基準(zhǔn)，市場下跌擔(dān)心基金虧錢，這種滋味基金經(jīng)理們都嘗過。就像打球時(shí)一樣，壓力之下經(jīng)常技術(shù)動(dòng)作變形，好的技術(shù)和技能發(fā)揮不出來。
保持平衡也是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。保持平衡可以使在任何市場環(huán)境下都不至于讓投資組合陷入被動(dòng)，陷入險(xiǎn)境，在這種狀態(tài)下你才會(huì)心態(tài)平和，始終泰然處之，做到從容不迫。
在我看來，始終保持從容的心態(tài)才是做投資的最高境界。
第三，只有從容，才能靈動(dòng)。心態(tài)從容了，才能冷靜客觀地看待市場起伏，敏銳地察覺市場變化，才能更好地投資布局，保持靈動(dòng)。
比如很人分析我過去十多年的組合，表明上看似平淡，但其實(shí)在不同市場階段中絕大多數(shù)重要的機(jī)會(huì)都沒有錯(cuò)過。如2000年的網(wǎng)絡(luò)股，2003年的“五朵金花”，2005、06年的股權(quán)分置改革，2009年的新能源，到現(xiàn)今的環(huán)保。還有過去市場中的很多高成長股票。怎么做到靈動(dòng)呢，就要保持心態(tài)開放，對新鮮事物保持好奇心，并愿意去嘗試，去調(diào)整，去接受挑戰(zhàn)。所以只有保持靈動(dòng)才能做到真正的平衡，靈動(dòng)是平衡的靈魂。
順便說一句，共同基金被貼上了相對收益的標(biāo)簽，我不認(rèn)為如此。我多年來的投資實(shí)踐表明，保持這種靈動(dòng)平衡的風(fēng)格是可以獲得長期穩(wěn)定的絕對收益。
做投資，行內(nèi)有一種說法是象賽狗，競爭既激烈又殘酷，每年、每月、每周、每天都要曬成績單，每年都有人拿到高額獎(jiǎng)金，也有人黯然離崗。我更喜歡有位投資大師的說法，他將投資比作賽車，“很多人都希望每一圈都領(lǐng)先，但最重要的是沖過終點(diǎn)時(shí)，你還在賽道上”。我想這也從一個(gè)側(cè)面詮釋了我對靈動(dòng)平衡投資風(fēng)格的理解。
總之，長遠(yuǎn)、平衡、從容、靈動(dòng)是我對長期做投資并做好投資的態(tài)度。
靈動(dòng)、平衡是投資組合的表象，長遠(yuǎn)、從容是內(nèi)在心態(tài)的反映。
各位新老朋友，每年的金牛獎(jiǎng)得主常常會(huì)成為下一年媒體關(guān)注的重點(diǎn)。潮起潮落間，我期盼大家對我們多些包容，多些理解。也希望包括我在內(nèi)的基金經(jīng)理們能更多地關(guān)注業(yè)績的可持續(xù)性，不單純追求一年的排名，而是追求更長期穩(wěn)定的投資收益。對個(gè)人而言，我不希望自己是投資界的明星，而是希望自己能在投資方面“基業(yè)長青”。
最后，期待明年與各位再相會(huì)！謝謝！
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