華安現(xiàn)金富利投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
美國經(jīng)濟持續(xù)緩慢增長，兩黨達成的財政懸崖協(xié)議延遲了困境到來的時間，但并未根本解決；歐元區(qū)方面，問題國家的資本外流已經(jīng)放緩，但經(jīng)濟尚未走出衰退。中國經(jīng)濟方面，出口反彈和實際消費支出的強勁增長帶動GDP強勁反彈，通脹溫和回升，外匯占款大幅下滑，廣義貨幣增長顯著走弱。央行繼續(xù)通過公開市場操作向市場注入流動性，但投放力度較三季度顯著下降。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率穩(wěn)中有降。受通脹預(yù)期、風險偏好影響，利率債市場先揚后抑，整體表現(xiàn)清淡，而信用債市場交投活躍，債市收益率曲線呈現(xiàn)平坦化。年末貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動，但資金面狀況明顯好于預(yù)期。
在上述環(huán)境下，本基金積極調(diào)整組合資產(chǎn)，在保證組合流動性的基礎(chǔ)上，適當拉長組合久期，提高組合收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安現(xiàn)金富利貨幣A：
投資回報：0.8886% 比較基準：0.0882%
華安現(xiàn)金富利貨幣B
投資回報：0.9491% 比較基準：0.0882%
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟方面，經(jīng)濟復(fù)蘇仍將是緩慢而疲弱的，預(yù)期美國在采取新的財政緊縮的同時，將可能實施大幅寬松的貨幣政策。歐元區(qū)信貸持續(xù)低迷，經(jīng)濟增長難見好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)債務(wù)危機依然可能再次出現(xiàn)。中國經(jīng)濟方面，預(yù)期宏觀經(jīng)濟增速略有回升，通脹水平維持低位。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，資金面穩(wěn)中略松，整體流動性將有所改善，債券市場整體上仍持樂觀態(tài)度。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將積極調(diào)整資產(chǎn)配置比例，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，保持組合流動性，關(guān)注定存和中高等級融資券的投資價值，為投資者提供安全、高效的現(xiàn)金管理工具。
詳情請參閱：華安現(xiàn)金富利投資基金2012年第4季度報告
華安宏利股票型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度股市在創(chuàng)下近期新低后大幅沖高，上證指數(shù)全季度上漲8.77%，各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，漲幅最大的房地產(chǎn)行業(yè)和受塑化劑等影響領(lǐng)跌的食品飲料行業(yè)走勢差距超過31個百分點。
報告期內(nèi)，本基金保持相對積極的倉位結(jié)構(gòu)，在持倉結(jié)構(gòu)上，本基金主要增加了銀行、房地產(chǎn)、傳媒等行業(yè)的配置，降低了電子、采掘、電力等行業(yè)的持倉，在本報告期取得較好的收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為2.1285元，本報告期份額凈值增長率為 8.23%，同期業(yè)績比較基準增長率為8.80%
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
目前國內(nèi)經(jīng)濟周期調(diào)整已經(jīng)度過惡化階段，進入低位復(fù)蘇初期，在經(jīng)濟企穩(wěn)、政治不確定性顯著消除的趨勢下，市場有望結(jié)束單邊下跌的情況，我們看好股市的投資機會，保持積極的倉位水平。
橫向比較，當前A股的整體估值水平均已與國際市場相當，金融行業(yè)則呈現(xiàn)明顯的估值折價；縱向比較，A股市場估值處于05年上證指數(shù)998點以來最低水平，但中小股票的估值仍大幅高于歷史低位，在2013年將面臨較大的大小非解禁壓力，預(yù)計未來大小股票估值兩極分化的情況將回歸正常。本基金在目前以低估值的大盤藍籌為主的配置基礎(chǔ)上，將加大對消費、醫(yī)藥等行業(yè)的配置，并密切跟蹤上市公司經(jīng)營情況，精選成長型個股進行投資。
詳情請參閱: 華安宏利股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安核心優(yōu)選股票型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年第四季度市場先抑后揚，特別是12月份市場爆發(fā)了非常大的上漲行情，超出我們此前預(yù)期。更為突出的是，市場結(jié)構(gòu)性分化十分明顯。銀行、地產(chǎn)、汽車等低估值的板塊出現(xiàn)大幅度上漲，相對而言白酒、零售、醫(yī)藥、電子等行業(yè)則大幅度跑輸指數(shù)；而且市場出現(xiàn)明顯風格轉(zhuǎn)換，價值大幅跑贏成長，周期大幅跑贏消費，大盤大幅跑贏小盤。我們認為，經(jīng)濟企穩(wěn)回升是市場上揚的內(nèi)在因素，黨中央換屆完成則是促使市場上漲直接誘因，投資者市場情緒因此出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，估值修復(fù)成為市場主要特征。期間，雖然本基金遺憾地錯過了銀行股的大漲行情，但比較成功地抓住了地產(chǎn)和汽車的上漲機會。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.9241元，本報告期份額凈值增長率為 8.45%，同期業(yè)績比較基準增長率為8.14%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年1季度，我們判斷市場有可能延續(xù)12年底的上漲行情。一是，市場藍籌股估值已經(jīng)國際接軌，在經(jīng)濟企穩(wěn)回升和流動性適度改善的情況下，藍籌股仍將繼續(xù)估值修復(fù)。二是，經(jīng)濟增速和企業(yè)盈利在2013年1季度有望出現(xiàn)較好的同比上升。三是，2012年政治換屆這一最大的市場不確定性因素已經(jīng)消除，市場當前的樂觀情緒還將繼續(xù)。因此，我們將繼續(xù)積極挖掘低估值板塊的投資機會。
詳情請參閱: 華安核心優(yōu)選股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安行業(yè)輪動股票型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年第四季度市場先抑后揚，特別是12月份市場爆發(fā)了非常大的上漲行情，超出我們此前預(yù)期。更為突出的是，市場結(jié)構(gòu)性分化十分明顯。銀行、地產(chǎn)、汽車等低估值的板塊出現(xiàn)大幅度上漲，相對而言白酒、零售、醫(yī)藥、電子等行業(yè)則大幅度跑輸指數(shù)；而且市場出現(xiàn)明顯風格轉(zhuǎn)換，價值大幅跑贏成長，周期大幅跑贏消費，大盤大幅跑贏小盤。我們認為，經(jīng)濟企穩(wěn)回升是市場上揚的內(nèi)在因素，黨中央換屆完成則是促使市場上漲直接誘因，投資者市場情緒因此出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，估值修復(fù)成為市場主要特征。期間，本基金遺憾地錯過了銀行股的大漲行情，且超配的醫(yī)藥和電子股票造成了負面貢獻；不過我們比較成功地抓住了地產(chǎn)和汽車的上漲機會，適時的超配給基金凈值帶來了較大的貢獻。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.9415元，本報告期份額凈值增長率為 7.78%，同期業(yè)績比較基準增長率為7.96%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2013年1季度，我們判斷市場有可能延續(xù)12年底的上漲行情。一是，市場藍籌股估值已經(jīng)國際接軌，在經(jīng)濟企穩(wěn)回升和流動性適度改善的情況下，藍籌股仍將繼續(xù)估值修復(fù)。二是，經(jīng)濟增速和企業(yè)盈利在2013年1季度有望出現(xiàn)較好的同比上升。三是，2012年政治換屆這一最大的市場不確定性因素已經(jīng)消除，市場當前的樂觀情緒還將繼續(xù)。因此，我們將繼續(xù)積極挖掘低估值板塊的投資機會。
詳情請參閱: 華安行業(yè)輪動股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安月月鑫短期理財債券型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
美國經(jīng)濟持續(xù)緩慢增長，兩黨達成的財政懸崖協(xié)議延遲了困境到來的時間，但并未根本解決；歐元區(qū)方面，問題國家的資本外流已經(jīng)放緩，但經(jīng)濟尚未走出衰退。中國經(jīng)濟方面，出口反彈和實際消費支出的強勁增長帶動GDP強勁反彈，通脹溫和回升，外匯占款大幅下滑，廣義貨幣增長顯著走弱。央行繼續(xù)通過公開市場操作向市場注入流動性。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率穩(wěn)中有降。年末貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動，但是由于央行持續(xù)的逆回購?fù)斗?、商業(yè)銀行提前籌備跨節(jié)資金以及銀行理財規(guī)模增速放緩等原因，利率波動幅度弱于往年。
在上述環(huán)境下，本基金抓住有利時機，積極操作，在月末貨幣市場利率脈沖走高時開展定存業(yè)務(wù)，提高組合的收益性。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安月月鑫短期理財債券A：
投資回報：1.0245 %
華安月月鑫短期理財債券B：
投資回報：1.0847 %
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟方面，經(jīng)濟復(fù)蘇仍將是緩慢而疲弱的，預(yù)期美國在采取新的財政緊縮的同時，將可能實施大幅寬松的貨幣政策。歐元區(qū)信貸持續(xù)低迷，經(jīng)濟增長難見好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)債務(wù)危機依然可能再次出現(xiàn)。中國經(jīng)濟方面，預(yù)期宏觀經(jīng)濟增速略有回升，通脹水平維持低位。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，資金面穩(wěn)中略松，整體流動性將有所改善，但是春節(jié)前貨幣市場仍會出現(xiàn)季節(jié)性的利率波動。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將比較短期融資券、回購和定期存款等各類資產(chǎn)的收益水平，進行合理配置，力爭為持有人提供安全高效、有競爭力的理財品種。
詳情請參閱：華安月月鑫短期理財債券型證券投資基金2012年第4季度報告
華安雙月鑫短期理財債券型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
美國經(jīng)濟持續(xù)緩慢增長，兩黨達成的財政懸崖協(xié)議延遲了困境到來的時間，但并未根本解決；歐元區(qū)方面，問題國家的資本外流已經(jīng)放緩，但經(jīng)濟尚未走出衰退。中國經(jīng)濟方面，出口反彈和實際消費支出的強勁增長帶動GDP強勁反彈，通脹溫和回升，外匯占款大幅下滑，廣義貨幣增長顯著走弱。央行繼續(xù)通過公開市場操作向市場注入流動性。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率穩(wěn)中有降。年末貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動，但是由于央行持續(xù)的逆回購?fù)斗拧⑸虡I(yè)銀行提前籌備跨節(jié)資金以及銀行理財規(guī)模增速放緩等原因，利率波動幅度弱于往年。
在上述環(huán)境下，本基金抓住有利時機，積極操作，在月末貨幣市場利率脈沖走高時開展定存業(yè)務(wù)，提高組合的收益性。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安雙月鑫短期理財債券A：
投資回報：0.9328%
華安雙月鑫短期理財債券B：
投資回報：0.9942%
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟方面，經(jīng)濟復(fù)蘇仍將是緩慢而疲弱的，預(yù)期美國在采取新的財政緊縮的同時，將可能實施大幅寬松的貨幣政策。歐元區(qū)信貸持續(xù)低迷，經(jīng)濟增長難見好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)債務(wù)危機依然可能再次出現(xiàn)。中國經(jīng)濟方面，預(yù)期宏觀經(jīng)濟增速略有回升，通脹水平維持低位。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，資金面穩(wěn)中略松，整體流動性將有所改善，但是春節(jié)前貨幣市場仍會出現(xiàn)季節(jié)性的利率波動。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將比較短期融資券、回購和定期存款等各類資產(chǎn)的收益水平，進行合理配置，力爭為持有人提供安全高效、有競爭力的理財品種。
詳情請參閱: 華安雙月鑫短期理財債券型證券投資基金2012年第4季度報告
華安季季鑫短期理財債券型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
美國經(jīng)濟持續(xù)緩慢增長，兩黨達成的財政懸崖協(xié)議延遲了困境到來的時間，但并未根本解決；歐元區(qū)方面，問題國家的資本外流已經(jīng)放緩，但經(jīng)濟尚未走出衰退。中國經(jīng)濟方面，出口反彈和實際消費支出的強勁增長帶動GDP強勁反彈，通脹溫和回升，外匯占款大幅下滑，廣義貨幣增長顯著走弱。央行繼續(xù)通過公開市場操作向市場注入流動性。本季度期內(nèi)資金面整體較為寬松，貨幣市場利率穩(wěn)中有降。年末貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動，但是由于央行持續(xù)的逆回購?fù)斗?、商業(yè)銀行提前籌備跨節(jié)資金以及銀行理財規(guī)模增速放緩等原因，利率波動幅度弱于往年。
在上述環(huán)境下，本基金抓住有利時機，積極操作，在月末貨幣市場利率脈沖走高時開展定存業(yè)務(wù)，提高組合的收益性。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
華安季季鑫短期理財債券A：
投資回報：0.9541%
華安季季鑫短期理財債券B：
投資回報：1.0227%
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
美國經(jīng)濟方面，經(jīng)濟復(fù)蘇仍將是緩慢而疲弱的，預(yù)期美國在采取新的財政緊縮的同時，將可能實施大幅寬松的貨幣政策。歐元區(qū)信貸持續(xù)低迷，經(jīng)濟增長難見好轉(zhuǎn)，歐元區(qū)債務(wù)危機依然可能再次出現(xiàn)。中國經(jīng)濟方面，預(yù)期宏觀經(jīng)濟增速略有回升，通脹水平維持低位。央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，資金面穩(wěn)中略松，整體流動性將有所改善，但是春節(jié)前貨幣市場仍會出現(xiàn)季節(jié)性的利率波動。
根據(jù)上述基本判斷，本基金將比較短期融資券、回購和定期存款等各類資產(chǎn)的收益水平，進行合理配置，力爭為持有人提供安全高效、有競爭力的理財品種。
詳情請參閱: 華安季季鑫短期理財債券型證券投資基金2012年第4季度報告
華安寶利配置證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年4季度，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，10月和11月的規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)利潤同比增速迅速從過去接近半年的負增長上升到20％左右的正增長，單月銷售利潤率也快速回升，并超過歷史可比的回升速度。我們認為4季度的生產(chǎn)企穩(wěn)主要源自兩方面的原因，一是經(jīng)歷長時間的庫存調(diào)整后，企業(yè)庫存壓力明顯降低，二是總需求回升帶來的拉動作用。企穩(wěn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對股市形成支撐，而市場對新一代領(lǐng)導集團更有期待，A股市場在12月份迎來大幅上漲，滬深300單月上漲接近18％。
本基金在4季度的整體倉位高于3季度，但總體依然處于較低水平。由于持有的食品飲料和醫(yī)藥股表現(xiàn)不佳，加之低配了金融股，基金整體表現(xiàn)一般，在同類基金中本月表現(xiàn)較為落后。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為1.006元，本報告期份額凈值增長率為 2.97%，同期業(yè)績比較基準增長率為4.92%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2012年4季度，新一屆政府上任，將新型城鎮(zhèn)化作為未來一段時期中國經(jīng)濟增長的主要動力，A股市場給予其高度的熱情和期待，以鐵路、水泥為代表的基建股大幅上漲，同時，因為對中國經(jīng)濟信心增加，以銀行為代表的低估值板塊表現(xiàn)更為突出，市場一改2季度以來的頹廢走勢，呈現(xiàn)強勢上漲行情。
過去很長一段時間以來，我們一直認為市場真正走好的的決定因素是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的成功，但鑒于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的長期性，投資在很長時間內(nèi)也仍將是中國經(jīng)濟增長的主要推動力，新型城鎮(zhèn)化的提出明確了未來轉(zhuǎn)型的長期性。在這個過程中，周期性行業(yè)將視產(chǎn)能與需求的配置情況展示盈利的波段性，但鑒于目前國內(nèi)較大的產(chǎn)能，波動將較之前減弱，而與民生相關(guān)行業(yè)的長期價值將更加顯著。在未來的投資中，我們將重點關(guān)注能夠持續(xù)增長的行業(yè)和公司，在合理的估值下增加對其配置，對于周期性行業(yè)，則根據(jù)產(chǎn)能利用率情況進行波段性操作。
詳情請參閱: 華安寶利配置證券投資基金2012年第4季度報告
華安MSCI中國A股指數(shù)增強型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回升，企業(yè)主動去庫存進入尾聲，發(fā)電量與PPI均觸底反彈，但12月份前政策預(yù)期上的不明確使得市場的表現(xiàn)與基
本面出現(xiàn)背離，并且創(chuàng)業(yè)板的集中解禁與IPO延后的積聚效應(yīng)，也給市場帶來一定壓力。但中央經(jīng)濟工作會議的召開打消了市場對政策是否延續(xù)上的顧慮，伴隨11、12月地產(chǎn)銷售的回暖，金融、地產(chǎn)、基建為代表的大盤藍籌板塊估值得到顯著修復(fù)。本基金報告期內(nèi)在行業(yè)配置上以超配地產(chǎn)、非銀等板塊為主，在個股選擇上進行優(yōu)化，超配綜合估值水平較低的個股。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.517元，本報告期內(nèi)華安中國A股增強指數(shù)基金份額凈值增長率為9.19%，同期業(yè)績比較基準增長率為8.42%，基金凈值表現(xiàn)領(lǐng)先比較基準0.77％，截至2012年12月31日，本基金過去30個交易日日均跟蹤偏離度為0.14%（按照基金合同和招募說明書規(guī)定）。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望明年，宏觀政策或?qū)⒀永m(xù)中央經(jīng)濟工作會議上提出的“寬財政穩(wěn)貨幣”基調(diào)，貨幣政策所面臨的CPI上行壓力在上半年要小于下半年；中央項目的基建投資與地產(chǎn)新開工投資將保持投資增速平穩(wěn)，但“新型城鎮(zhèn)化”的定義與路徑選擇將影響地方投資上能否有突破。在一季度開工旺季前，市場存在結(jié)構(gòu)性機會的概率偏大，其中政策敏感性的主題性機會，和業(yè)績驅(qū)動下的估值切換值得關(guān)注。作為MSCI中國A股增強型指數(shù)基金的管理人，我們將在跟蹤指數(shù)的前提下，通過適度增強操作，勤勉盡責，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱: 華安MSCI中國A股指數(shù)增強型證券投資基金2012年第4季度報告
華安可轉(zhuǎn)換債券債券型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度,美國經(jīng)濟保持弱復(fù)蘇, 歐洲經(jīng)濟淺衰退。美國財政懸崖與希臘退出歐元區(qū)等懸念最終都有驚無險，“歐豬”各國中長期國債收益率下行，美德國債收益率震蕩向上，市場風險偏好繼續(xù)回升。國內(nèi)經(jīng)濟筑底回升，房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回暖，地產(chǎn)商拿地步伐加快，通脹保持低位。貨幣政策較三季度略有放松，社會融資總量的增長彌補了新增信貸的不足。“十八大”后，市場預(yù)期“新型城鎮(zhèn)化”與改革紅利的釋放將有助于經(jīng)濟的復(fù)蘇，股指大幅反彈，債券收益率小幅上行。銀行、汽車、房地產(chǎn)開發(fā)等行業(yè)指數(shù)上漲超過20%，可轉(zhuǎn)債受益于正股估值的修復(fù)，內(nèi)嵌期權(quán)價值得到提升。本基金保持可轉(zhuǎn)債高倉位的同時，轉(zhuǎn)債結(jié)構(gòu)偏向偏股型轉(zhuǎn)債，期末適度減持了漲幅較大的品種,增持了新發(fā)轉(zhuǎn)債。對地產(chǎn)、證券等行業(yè)股票進行了波段操作、取得了正收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，華安可轉(zhuǎn)債債券A份額凈值為1.036元，B份額凈值為1.031元；華安可轉(zhuǎn)債債券A份額凈值增長率為8.37%， B份額凈值增長率為8.41%，同期業(yè)績比較基準增長率為3.80%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望下階段，宏觀經(jīng)濟仍處于調(diào)整周期，但由于企業(yè)庫存調(diào)整壓力減輕，經(jīng)濟增速或?qū)⑤^前期有所回升。2013年一季度通脹仍將保持相對低位，而十八大提出“有效降低企業(yè)融資成本”引發(fā)了市場對貨幣政策適度放松的預(yù)期。從大類資產(chǎn)配置角度，滬深300估值仍較債券有較大優(yōu)勢。雖股指急漲后面臨調(diào)整壓力，但整體估值修復(fù)仍有空間，行業(yè)輪動或?qū)⒓涌?。可轉(zhuǎn)債市場整體估值處于中性偏低位置，到期收益率為正、絕對價格和轉(zhuǎn)股溢價率不高的品種仍具配置價值。下階段，我們將保持可轉(zhuǎn)債的高倉位，組合結(jié)構(gòu)將增加平衡型轉(zhuǎn)債的配置。仍將以絕對收益為導向，動態(tài)調(diào)整股票倉位以增厚組合收益。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責地維護持有人的利益。
詳情請參閱: 華安可轉(zhuǎn)換債券債券型證券投資基金2012年第4季度報告
華安信用四季紅債券型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好，如制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)三個月站上了50枯榮線，意味著中國目前的宏觀經(jīng)濟為穩(wěn)中回升的基本態(tài)勢。在市場風險偏好大幅提升情況下，中低評級信用債重新獲得追捧，高評級信用債收益率小幅回升，利率品種遭到市場拋棄。
本報告期內(nèi)四季紅基金由3季度降杠桿的防守策略轉(zhuǎn)為加杠桿的進攻策略，由于及時在四季度初加大杠桿配置，不但取得正收益，還戰(zhàn)勝了基準。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為1.052元，本報告期份額凈值增長率為 1.43%，同期業(yè)績比較基準增長率為-0.29%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2013年一季度經(jīng)濟雖有所反彈，但幅度較弱，未來反彈的持續(xù)性和高度都存在不確定性。美國財政懸崖和歐債危機依然給全球經(jīng)濟復(fù)蘇埋下隱患。從目前信用債利差水平來看，各品種不同評級的利差大部分處于歷史3/4分位數(shù)左右的水平，利差保護依然存在。四季紅將通過精挑細選個券控制信用風險，根據(jù)市場情況調(diào)整杠桿比例。
我們將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，控制風險，勤勉盡責地維護持有人的利益。
詳情請參閱: 華安信用四季紅債券型證券投資基金2012年第4季度報告
華安大中華升級基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年四季度，在全球央行聯(lián)手進行大規(guī)模貨幣寬松政策的支持下，全球資本市場風險偏好不斷提升，驅(qū)動資金由避險資產(chǎn)向風險資產(chǎn)，由發(fā)達市場向新興市場流動。
股票市場走勢出現(xiàn)分化，期內(nèi)S&P500指數(shù)累計下跌0.32%，納斯達克綜合指數(shù)累計下跌5.69%，而MSCI新興市場指數(shù)上漲5.29％。同時避險資產(chǎn)美國10年期國債收益率上升7.58％，黃金下跌5.43％。
在資金流入香港市場，以及中國宏觀經(jīng)濟自9月筑底企穩(wěn)的推動下，香港市場出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲。低估值的大市值藍籌股票，和對于經(jīng)濟復(fù)蘇敏感的周期類個股領(lǐng)先大市。恒生指數(shù)期內(nèi)累計上漲9.17％，恒生國企指數(shù)累計上漲16.48％。臺灣市場受制于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整，期內(nèi)基本跑平，小幅上漲0.2％。
報告期內(nèi)，基金超配盈利增長確定，估值合理，受益于中國消費升級概念的，醫(yī)藥、可選消費、必選消費，低配銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)及電信板塊。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.942元，本報告期份額凈值增長率為8.78%，同期業(yè)績比較基準增長率為6.72%。
詳情請參閱: 華安大中華升級股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安香港精選基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年四季度，在全球央行聯(lián)手進行大規(guī)模貨幣寬松政策的支持下，全球資本市場風險偏好不斷提升，驅(qū)動資金由避險資產(chǎn)向風險資產(chǎn)，由發(fā)達市場向新興市場流動。
股票市場走勢出現(xiàn)分化，期內(nèi)S&P500指數(shù)累計下跌0.32%，納斯達克綜合指數(shù)累計下跌5.69%，而MSCI新興市場指數(shù)上漲5.29％。同時避險資產(chǎn)美國10年期國債收益率上升7.58％，黃金下跌5.43％。
在資金流入香港市場，以及中國宏觀經(jīng)濟自9月筑底企穩(wěn)的推動下，香港市場出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲。低估值的大市值藍籌股票，和對于經(jīng)濟復(fù)蘇敏感的周期類個股領(lǐng)先大市。恒生指數(shù)期內(nèi)累計上漲9.17％，恒生國企指數(shù)累計上漲16.48％。
報告期內(nèi)，基金超配盈利增長確定，估值合理，受益于中國消費升級概念的，醫(yī)藥、可選消費、必選消費，低配銀行、地產(chǎn)、公用事業(yè)及電信板塊。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.884元，本報告期份額凈值增長率為9.00%，同期業(yè)績比較基準增長率為9.29%。
詳情請參閱: 華安香港精選股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安標普全球石油指數(shù)證券投資基金（LOF）：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年四季度油價總體走勢呈現(xiàn)震蕩。以人民幣計價的美國WTI油價下跌2.51%，北海布倫特油價下跌0.09%，標普全球石油指數(shù)下跌2.53%，標普500指數(shù)下跌1.09%。
第四季度以來，石油供給充裕，需求增長顯著放慢，油價受到一定能夠程度的壓制。量化寬松對市場的提振作用有所減弱，市場對美國財政懸崖、中國經(jīng)濟放緩等因素的擔心也對包括石油在內(nèi)的風險資產(chǎn)的定價產(chǎn)生負面影響。中東方面，不穩(wěn)定因素有所減弱。接近年底后，油價隨著中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)暖、財政懸崖問題的逐步明朗化也出現(xiàn)了一定程度的恢復(fù)。本基金在四季度保持高倉位和指數(shù)化的運作。基金的申購贖回對本基金在本期內(nèi)的跟蹤誤差產(chǎn)生了一定影響。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
第四季度，本基金的收益率為-3.93%。比較基準的收益率為-2.53%?；鸬母櫿`差為3.9%。本季度基金申購贖回相對活躍，對基金的凈值和跟蹤誤差產(chǎn)生了一定的影響。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
我們預(yù)計，未來一季度石油市場將呈現(xiàn)供需兩旺、價格平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)繼續(xù)向新興市場傾斜，石油企業(yè)的利潤將繼續(xù)得以提高。中國經(jīng)濟去庫存將于上半年完成，經(jīng)濟可能逐步企穩(wěn)向上。
風險上，我們預(yù)計二月份的美國債務(wù)上限辯論、歐債危機的余波等仍然可能對石油投資產(chǎn)生一定的影響。此外，中東局勢、特別是伊朗的核問題仍未得到平息。綜合來看，預(yù)計WTI油價將在區(qū)間內(nèi)震蕩。
作為標普石油指數(shù)基金的管理人，我們繼續(xù)堅持積極將基金回報與指數(shù)相擬合的原則，降低跟蹤偏離和跟蹤誤差，勤勉盡責，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱: 華安標普全球石油指數(shù)證券投資基金（LOF）2012年第4季度報告
華安滬深300指數(shù)分級證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
第四季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的單月利潤連續(xù)3個月實現(xiàn)同比增長，經(jīng)濟增速放緩的趨勢出現(xiàn)一定反轉(zhuǎn)。此外，隨著十八大的順利召開，前期對政策預(yù)期的不確定性也得到較大緩解，市場整體需求回暖。12月份，市場在強周期權(quán)重板塊的帶動下取得了較大幅度的快速上漲。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截止報告期末，本基金份額凈值為1.049元，本報告期內(nèi)，華安滬深300指數(shù)分級份額凈值增長率為 8.59%，同期業(yè)績比較基準增長率為9.53%，基金凈值表現(xiàn)落后比較基準0.94%,主要原因是報告期間基金出現(xiàn)較大申購贖回。報告期內(nèi)，本基金日均跟蹤誤差控制在0.35%以內(nèi)，年化跟蹤誤差控制在4%以內(nèi)。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
我們認為，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)維持穩(wěn)步復(fù)蘇的態(tài)勢，上市企業(yè)利潤也保持了持續(xù)反彈。政策層面，一方面嚴格控制地方財政金融風險，一方面繼續(xù)推進金融改革開放。盡管大盤藍籌股在2012年年底出現(xiàn)了較快上漲，對前期的持續(xù)下跌做出了一定的修復(fù)，但目前的估值水平仍然處于歷史低位。2013年，隨著國內(nèi)國外經(jīng)濟形勢的進一步好轉(zhuǎn)，以及政策方向的進一步確定，我們對市場看法相對積極。
本基金在操作上仍將堅持被動投資的原則，采用完全復(fù)制標的指數(shù)的方法跟蹤標的指數(shù)，以有效控制基金的跟蹤誤差，追求盡可能貼近標的指數(shù)的表現(xiàn)。
詳情請參閱: 華安滬深300指數(shù)分級證券投資基金2012年第4季度報告
華安升級主題股票型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
市場四季度開始延續(xù)三季度跌勢后小幅創(chuàng)出新低，在風險不斷釋放后隨著經(jīng)濟基本面的企穩(wěn)回升，最終在12月份實現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)上升。行業(yè)層面，市場風格清晰地轉(zhuǎn)向了以銀行地產(chǎn)為首的低估值周期性板塊，不管是在前兩個月的下跌還是最后一個月的上漲中，這一類個股都取得了非常顯著的超額收益。本基金報告期內(nèi)延續(xù)三季度思路逐步增加進攻性品種，但是由于心態(tài)上略偏保守，在12月份市場突變之后仍然沒有能夠?qū)M合進攻性進行實質(zhì)性提升，導致最終凈值表現(xiàn)落后于基準。
配置上，四季度初期考慮到經(jīng)濟基本面已經(jīng)有企穩(wěn)跡象，開始著手從部分周期行業(yè)中尋找投資機會。然而，由于經(jīng)濟復(fù)蘇力度始終較弱，可以有把握的機會并不多，更多是堅持或者適當強化了組合原有的周期性配置。因此，在12月份的反轉(zhuǎn)行情中組合進攻性仍然顯著不足。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.846元，本報告期份額凈值增長率為 4.57%，同期業(yè)績比較基準增長率為7.96%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
從目前位置來看，市場大幅快速上升的行情可能已經(jīng)告一段落，對結(jié)構(gòu)性機會的把握將是未來數(shù)月的投資重點?？紤]到經(jīng)濟回升將從地產(chǎn)汽車等耐用消費品領(lǐng)域逐步向相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈延伸，組合將積極從中上游產(chǎn)業(yè)尋找資質(zhì)較好的個股標的，以便盡可能把握本輪復(fù)蘇帶來的投資機會。
詳情請參閱: 華安升級主題股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安深證300指數(shù)證券投資基金（LOF）：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)觸底回升，十八大的召開使得市場對國內(nèi)經(jīng)濟中長期保持健康的增長信心增加，A股市場迎來了估值修復(fù)行情，深市表現(xiàn)遜色于上證，四季度深證300指數(shù)上漲4.1%，使得深證300指數(shù)全年獲得了正收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.865元，本報告期份額凈值增長率為 3.97%，同期業(yè)績比較基準增長率為3.90%。日均跟蹤誤差為0.08%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
國內(nèi)城鎮(zhèn)化進程還將持續(xù)相當長的時間、中西部差距和城鄉(xiāng)差距縮小等還將促使大量的固定資產(chǎn)投資，但未來經(jīng)濟增長和轉(zhuǎn)型將成為主線。國內(nèi)中長期經(jīng)濟增長將逐步轉(zhuǎn)向側(cè)重民生、消費等可持續(xù)增長模式，國內(nèi)長期經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力較為充足。展望一季度，貨幣政策相對寬松，流動性相對充裕，即將召開的全國人大也將傳遞比較積極的改革信息，我們對未來的市場看法相對積極。作為深300LOF的管理人，我們將秉承既定的投資目標，降低跟蹤誤差，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的深證300指數(shù)的投資工具產(chǎn)品。
詳情請參閱: 華安深證300指數(shù)證券投資基金（LOF）2012年第4季度報告
華安動態(tài)靈活配置混合型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
A股市場在2012年4季度出現(xiàn)了近兩年來難得一見的低位反轉(zhuǎn)走勢，大盤在最后一個月的強勢上攻一舉驅(qū)走了持續(xù)半年多陰跌帶來的陰霾，不僅成功避免了指數(shù)可能出現(xiàn)的連續(xù)三年下跌的現(xiàn)象，而且為市場參與者在新的一年的投資帶來了良好的期望。應(yīng)該承認，自四季度以來，中國經(jīng)濟開始出現(xiàn)的低位企穩(wěn)和緩步復(fù)蘇的跡象是催化本輪行情的宏觀基礎(chǔ)，這一點在近幾月陸續(xù)出臺的宏觀數(shù)據(jù)上已經(jīng)逐步得到了驗證，不過，真正刺激包括QFII在內(nèi)的外圍資金入場、并且發(fā)動本輪以銀行股為首的大盤藍籌行情的核心動力，還是來自于市場對于新一屆中央領(lǐng)導人上任后、有望在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和制度變革方面取得重大突破的憧憬和期待。正是由于市場信心的恢復(fù)，12月初以來的此輪行情帶有典型的估值修復(fù)的特征。考慮到市場經(jīng)過長時間的下跌，估值水平上已經(jīng)進入極具投資價值的區(qū)間，本基金自四季度以來總體策略開始傳向進攻，在提升倉位的同時，增加了較大比例的低估值周期股的配置比重，從實際的基金績效表現(xiàn)看，較前期明顯改觀，不過操作上仍有遺憾，在金融股的配置上仍然不足。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.837元，本報告期份額凈值增長率為3.46%，同期業(yè)績比較基準增長率為5.90%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年，市場仍有一定的估值修復(fù)空間，如果未來經(jīng)濟復(fù)蘇的力度和持續(xù)時間超過預(yù)期，不排除年底以來的行情有進一步延續(xù)的可能。我們將密切跟蹤宏觀形勢和政策變化，盡可能把握市場的趨勢性機會。
詳情請參閱: 華安動態(tài)靈活配置混合型證券投資基金2012年第4季度報告
華安創(chuàng)新證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
第四季度，市場在極度低落的情緒中不斷下跌，創(chuàng)出了幾年來的新低后，市場上演了否極泰來的戲劇性行情，隨著QFII資金的大舉買入、加上投資者對經(jīng)濟觸底回升的預(yù)期，以及藍籌股估值便宜的現(xiàn)實等多種因素的綜合作用下，在12月份市場出現(xiàn)了大幅快速的反彈，以大盤藍籌股的估值修復(fù)為主導，各類超跌股也輪番上漲，指數(shù)實現(xiàn)了全年正收益。
報告期內(nèi)，本基金重點配置于汽車、金融、食品飲料、化工、地產(chǎn)、能源等行業(yè)，并逐步增加了醫(yī)藥股的配置，偏重于周期類行業(yè)和低估值且業(yè)績相對確定的個股，股票組合比例在下跌過程中逐步提升，但由于對市場保持謹慎判斷的慣性思維，在市場反彈過程中過早過快地對金融類配置進行了大幅度的減持，追悔莫及，在很大程度上影響了操作心態(tài)和基金業(yè)績。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.596元，本報告期份額凈值增長率為 3.83%，同期業(yè)績比較基準增長率為7.47%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年一季度，經(jīng)濟仍然處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，預(yù)計市場情緒仍然比較高漲，市場的變化來自于企業(yè)盈利能否匹配股價的上漲，以及對政策預(yù)期的檢驗。在操作策略上，仍然以低估值且業(yè)績相對確定作為選股標準，同時對一些成長性行業(yè)如醫(yī)藥、TMT、環(huán)保等股票進行研究并配置。
詳情請參閱: 華安創(chuàng)新證券投資基金2012年第4季度報告
華安中小盤成長股票型證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
上證綜指終以紅盤年線結(jié)束了整個2012年?；仡欉^去一年的歷程，我們對于宏觀經(jīng)濟基本面走勢的把握還是比較準確。即便在2012年一季度市場出現(xiàn)快速上漲時，我們依然堅持不看好市場整體盈利走勢。直到第三季度末，我們在基金三季報中關(guān)于后市展望部分才第一次提出全面轉(zhuǎn)向看多市場以及提出要超配周期性行業(yè)。
操作上，令人感到遺憾的是，雖然判斷對了經(jīng)濟從第四季度開始出現(xiàn)弱復(fù)蘇，但是沒有及時跟上12月初開始的以銀行為代表的一波快速上漲行情?；鹑晔找媛式^大部分來自于個股選擇產(chǎn)生的貢獻。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.9125元，本報告期份額凈值增長率為 2.54%，同期業(yè)績比較基準增長率為1.88%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
未來展望和操作，我們將保持高倉位運行，維持原先看多經(jīng)濟復(fù)蘇的觀點。在目前的點位上，我們預(yù)計成長股會比周期性行業(yè)股票取得超額收益。組合構(gòu)建的重心依然要回到個股的選擇上來。行業(yè)配置上會堅持以醫(yī)藥、安防等行業(yè)作為重點配置。
規(guī)避風險將是我們在2013年一季度末和二季度初要密切留意的任務(wù)?？赡艹霈F(xiàn)的風險因素有：（1）2012年三季度開始的連續(xù)3個季度的弱復(fù)蘇結(jié)束；（2）市場重新啟動IPO，導致風險偏好再次出現(xiàn)上升。
詳情請參閱: 華安中小盤成長股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安策略優(yōu)選股票型證券投資基金:
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年四季度，A股市場在創(chuàng)出年內(nèi)新低后出現(xiàn)反彈。實體經(jīng)濟在庫存調(diào)整和投資復(fù)蘇等因素驅(qū)動下，開始呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇的狀態(tài)。隨著政策預(yù)期的明確，困擾股市的不確定因素開始減少，對資產(chǎn)價格風險的擔憂有所減輕，市場估值開始系統(tǒng)性修復(fù)。本基金操作也經(jīng)歷了由防御轉(zhuǎn)向積極的過程。基金基于經(jīng)濟復(fù)蘇過程中企業(yè)盈利恢復(fù)的彈性，以及估值修復(fù)的空間選擇增加配置的行業(yè)。
行業(yè)配置方面，報告期內(nèi)本基金增加了低估值藍籌以及周期性行業(yè)的配置。重點配置了汽車、銀行、地產(chǎn)、航空等板塊。對估值相對較高的消費、醫(yī)藥、信息技術(shù)等方面的配置進行了適當減持。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.5872元，本報告期份額凈值增長率為 2.46%，同期業(yè)績比較基準增長率為6.49%
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
從目前時點來看，市場估值系統(tǒng)性的低估已得到了比較充分的修正，對企業(yè)盈利的恢復(fù)也有一定預(yù)期。后期將更關(guān)注在經(jīng)濟復(fù)蘇過程中盈利恢復(fù)彈性較大且確定性較高的優(yōu)質(zhì)公司，以期獲得理想的收益
詳情請參閱: 華安策略優(yōu)選股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安科技動力股票型證券投資基金:
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
第四季度，市場在極度低落的情緒中不斷下跌，創(chuàng)出了幾年來的新低后，市場上演了否極泰來的戲劇性行情，隨著QFII資金的大舉買入、加上投資者對經(jīng)濟觸底回升的預(yù)期，以及藍籌股估值便宜的現(xiàn)實等多種因素的綜合作用下，在12月份市場出現(xiàn)了大幅快速的反彈，以大盤藍籌股的估值修復(fù)為主導，各類超跌股也輪番上漲，指數(shù)實現(xiàn)了全年正收益。
報告期內(nèi)，本基金重點配置于科技類產(chǎn)業(yè)和擁有核心技術(shù)的企業(yè)以及由于制度革新而在未來可能產(chǎn)生變革的行業(yè)。作為一個行業(yè)類成長型基金，對于12月份市場反彈的主力金融和地產(chǎn)基本沒有配置，而基于對市場和科技類與成長類行業(yè)的謹慎判斷，在操作上比較保守，影響了基金凈值的表現(xiàn)，但我們相信，堅持特色、堅持風格，不懈地對優(yōu)秀的成長性公司進行挖掘和投資，一定會獲得應(yīng)有的回報。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.991元，本報告期份額凈值增長率為 2.06%，同期業(yè)績比較基準增長率為6.49%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望2013年一季度，經(jīng)濟仍然處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，預(yù)計市場情緒仍然比較高漲，市場的變化來自于企業(yè)盈利能否匹配股價的上漲，以及對政策預(yù)期的檢驗。在操作策略上，主要以公司和行業(yè)的成長性作為選股標準，重點配置電子、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥、以及具有核心競爭力的制造業(yè)等。
詳情請參閱: 華安科技動力股票型證券投資基金2012年第4季度報告
華安強化收益?zhèn)妥C券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度，歐債危機得到初步逐步化解；美國房地產(chǎn)和就業(yè)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出經(jīng)濟弱復(fù)蘇局面；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐月走好，但市場風險偏好一直未有改善，直到12月初股市展開一波中級反彈。中低評級信用債重新獲得追捧，利率品種遭到市場拋棄，可轉(zhuǎn)債追隨正股展開中級反彈。
本報告期內(nèi)強債基金采取債券防守、權(quán)益類進攻的策略：降低債券杠桿，大幅度提升股票和轉(zhuǎn)債倉位，加大可轉(zhuǎn)債申購力度，取得了正收益并戰(zhàn)勝基準。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，華安強化收益?zhèn)疉份額凈值為1.066元，B份額凈值為1.049元；華安強化收益?zhèn)疉份額凈值增長率為2.50%， B份額凈值增長率為2.44%，同期業(yè)績比較基準增長率為1.17%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2013年一季度股市和債市都有機會：權(quán)益市場方面，經(jīng)濟基本面支持風險偏好繼續(xù)回升，反彈有望延續(xù)；可轉(zhuǎn)債市場方面，可轉(zhuǎn)債一級市場已經(jīng)開閘，從已發(fā)品種看首日漲幅也比較樂觀，無風險收益機會比較大。信用品種方面元旦后資金面重新寬裕，短期造成一些券種供不應(yīng)求的局面。
我們將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，控制風險，勤勉盡責地維護持有人的利益。
詳情請參閱: 華安強化收益?zhèn)妥C券投資基金2012年第4季度報告
華安穩(wěn)定收益?zhèn)妥C券投資基金:
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度,美國經(jīng)濟保持弱復(fù)蘇, 歐洲經(jīng)濟淺衰退。美國財政懸崖與希臘退出歐元區(qū)等懸念最終都有驚無險，“歐豬”各國中長期國債收益率下行，美德國債收益率震蕩向上，市場風險偏好繼續(xù)回升。國內(nèi)經(jīng)濟筑底回升，房地產(chǎn)銷售繼續(xù)回暖，地產(chǎn)商拿地步伐加快，通脹保持低位。貨幣政策較三季度略有放松，社會融資總量的增長彌補了新增信貸的不足。“十八大”后，市場預(yù)期“新型城鎮(zhèn)化”與改革紅利的釋放將有助于經(jīng)濟的復(fù)蘇，股指大幅反彈，債券收益率小幅上行。穩(wěn)定收益增加了高收益信用債的配置，減持了中長久期利率債，對可轉(zhuǎn)債進行了波段操作。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，華安穩(wěn)定收益?zhèn)疉份額凈值為1.0479元，B份額凈值為1.0364元；華安穩(wěn)定收益?zhèn)疉份額凈值增長率為2.16%， B份額凈值增長率為2.04%，同期業(yè)績比較基準增長率為0.56%。
4.5 管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望下階段，宏觀經(jīng)濟仍處于調(diào)整周期，但由于企業(yè)庫存調(diào)整壓力減輕，經(jīng)濟增速或?qū)⑤^前期有所回升。2013年一季度通脹仍將保持相對低位，而十八大提出“有效降低企業(yè)融資成本”引發(fā)了市場對貨幣政策適度放松的預(yù)期。目前債券市場收益率仍處于歷史相對較高水平，且收益率曲線形態(tài)過于平坦未來或呈現(xiàn)陡峭化?？赊D(zhuǎn)債受益于正股估值的修復(fù)，內(nèi)嵌期權(quán)價值將進一步提升。下階段，我們將控制組合久期，保持信用債高倉位的同時，關(guān)注可轉(zhuǎn)債的配置價值和交易性機會。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責地維護持有人的利益。
詳情請參閱: 華安穩(wěn)定收益?zhèn)妥C券投資基金2012年第4季度報告
華安穩(wěn)固收益?zhèn)妥C券投資基金:
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
4季度，我國宏觀經(jīng)濟增速企穩(wěn)，各項經(jīng)濟指標出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，物價指數(shù)低位徘徊。宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)微調(diào)，開始逐漸體現(xiàn)出效果。央行主動放松銀根，公開市場操作也以凈投放為主。在此背景下，4季度債券市場的資金面較為寬松，除年末外，資金利率較為平穩(wěn)。信用產(chǎn)品都在資金面的支持下表現(xiàn)良好。但在股市反彈后，利率產(chǎn)品收益率波動中樞上移，信用產(chǎn)品也開始出現(xiàn)波動。市場的風險偏好開始上升，資產(chǎn)配置開始出現(xiàn)從固定收益市場撤離的跡象。12月份股市反彈也有效帶動了轉(zhuǎn)債市場的行情，提升了轉(zhuǎn)債市場的整體估值水平。
華安穩(wěn)固收益?zhèn)鹪?季度初采用了較高的杠桿比率，并在配置上向中低評級信用產(chǎn)品傾斜，對利率產(chǎn)品采用波段操作策略，取得了較好的回報。但在后期由于對債券收益率波動的預(yù)期以及分紅的需求，對組合進行了降杠桿的操作。在可轉(zhuǎn)債投資上采用波段操作策略，取得了正回報，但投入力度略有不足?？傮w上取得了較好的絕對收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為1.029元，本報告期份額凈值增長率為1.71%，同期業(yè)績比較基準增長率為1.39%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望下季度，預(yù)期宏觀經(jīng)濟增速略有回升，如果沒有重大的災(zāi)情則通脹水平維持低位。預(yù)期央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，保持資金面穩(wěn)定有序。在此背景下，我們對債券市場仍然持樂觀態(tài)度，預(yù)期收益率曲線將呈現(xiàn)陡峭化。中短期信用品種在絕對收益方面將有較好表現(xiàn)，利率產(chǎn)品存在波段性機會。股票市場的反彈仍有持續(xù)性，將進一步推動轉(zhuǎn)債市場估值回歸。我們?nèi)詫猿制毕橹鞯膫渲貌呗?，關(guān)注可轉(zhuǎn)債和利率產(chǎn)品的波段性機會。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責地維護持有人的利益。
詳情請參閱: 華安穩(wěn)固收益?zhèn)妥C券投資基金2012年第4季度報告
華安安心收益?zhèn)妥C券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
4季度，我國宏觀經(jīng)濟增速企穩(wěn)，各項經(jīng)濟指標出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，物價指數(shù)低位徘徊。宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)微調(diào)，開始逐漸體現(xiàn)出效果。央行主動放松銀根，公開市場操作也以凈投放為主。在此背景下，4季度債券市場的資金面較為寬松，除年末外，資金利率較為平穩(wěn)。信用產(chǎn)品都在資金面的支持下表現(xiàn)良好。但在股市反彈后，利率產(chǎn)品收益率波動中樞上移，信用產(chǎn)品也開始出現(xiàn)波動。市場的風險偏好開始上升，資產(chǎn)配置開始出現(xiàn)從固定收益市場撤離的跡象。12月份股市反彈也有效帶動了轉(zhuǎn)債市場的行情，提升了轉(zhuǎn)債市場的整體估值水平。
華安安心收益?zhèn)鹪?季度初采用了較高的杠桿比率，并在配置上向中等評級低久期信用產(chǎn)品傾斜，取得了較好的回報。在年末收益率波動較大時期，對信用產(chǎn)品進行了適當?shù)恼{(diào)倉，增加了低久期品種的比重。在可轉(zhuǎn)債投資上采用波段操作策略，取得了正回報，但投入力度略有不足?？傮w上取得了較好的絕對收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，華安安心收益?zhèn)疉份額凈值為1.018元，B份額凈值為1.020元；華安安心收益?zhèn)疉份額凈值增長率為1.70%， B份額凈值增長率為1.90%，同期業(yè)績比較基準增長率為1.07%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
展望下季度，預(yù)期宏觀經(jīng)濟增速略有回升，如果沒有重大的災(zāi)情則通脹水平維持低位。預(yù)期央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策，保持資金面穩(wěn)定有序。在此背景下，我們對債券市場仍然持樂觀態(tài)度，預(yù)期收益率曲線將呈現(xiàn)陡峭化。中短期信用品種在絕對收益方面將有較好表現(xiàn)，利率產(chǎn)品存在波段性機會。股票市場的反彈仍有持續(xù)性，將進一步推動轉(zhuǎn)債市場估值回歸。我們?nèi)詫猿制毕橹鞯膫渲貌呗?，關(guān)注股票、可轉(zhuǎn)債和利率產(chǎn)品的波段性機會。本基金將秉承穩(wěn)健、專業(yè)的投資理念，勤勉盡責地維護持有人的利益。
詳情請參閱: 華安安心收益?zhèn)妥C券投資基金2012年第4季度報告
華安逆向策略股票型證券投資基金:
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
2012年4季度，國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，10月和11月的規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)利潤同比增速迅速從過去接近半年的負增長上升到20％左右的正增長，單月銷售利潤率也快速回升，并超過歷史可比的回升速度。我們認為4季度的生產(chǎn)企穩(wěn)主要源自兩方面的原因，一是經(jīng)歷長時間的庫存調(diào)整后，企業(yè)庫存壓力明顯降低，二是總需求回升帶來的拉動作用。企穩(wěn)的經(jīng)濟數(shù)據(jù)對股市形成支撐，而市場對新一代領(lǐng)導集團更有期待，A股市場在12月份迎來大幅上漲，滬深300單月上漲接近18％。
本季度是本基金成立以來的第一個完整投資季度，在本季度，基金依然維持了較低的倉位，導致整體表現(xiàn)一般，在同類基金中表現(xiàn)較為落后。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為1.001元，本報告期份額凈值增長率為0.30%，同期業(yè)績比較基準增長率為7.96%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
2012年4季度，新一屆政府上任，將新型城鎮(zhèn)化作為未來一段時期中國經(jīng)濟增長的主要動力，A股市場給予其高度的熱情和期待，以鐵路、水泥為代表的基建股大幅上漲，同時，因為對中國經(jīng)濟信心增加，以銀行為代表的低估值板塊表現(xiàn)更為突出，市場一改2季度以來的頹廢走勢，呈現(xiàn)強勢上漲行情。
過去很長一段時間以來，我們一直認為市場真正走好的的決定因素是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的成功，但鑒于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的長期性，投資在很長時間內(nèi)也仍將是中國經(jīng)濟增長的主要推動力，新型城鎮(zhèn)化的提出明確了未來轉(zhuǎn)型的長期性。在這個過程中，周期性行業(yè)將視產(chǎn)能與需求的配置情況展示盈利的波段性，但鑒于目前國內(nèi)較大的產(chǎn)能，波動將較之前減弱，而與民生相關(guān)行業(yè)的長期價值將更加顯著。在未來的投資中，我們將重點關(guān)注能夠持續(xù)增長的行業(yè)和公司，在合理的估值下增加對其配置，對于周期性行業(yè)，則根據(jù)產(chǎn)能利用率情況進行波段性操作。
詳情請參閱: 華安逆向策略股票型證券投資基金2012年第4季度報告
上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)觸底回升，十八大的召開使得市場對國內(nèi)經(jīng)濟中長期保持健康的增長信心增加，A股市場迎來了估值修復(fù)行情。前期估值很低的價值藍籌股出現(xiàn)了較大幅度的上漲，上證180指數(shù)單個季度的漲幅為12.48%，自12月3日市場創(chuàng)了新低后，上證180指數(shù)的反彈高達約20%。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.555元，本報告期份額凈值增長率為 12.18%，同期業(yè)績比較基準增長率為12.48%。本基金報告期內(nèi)累積偏離度為-0.3%，日均跟蹤誤差為0.09%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
國內(nèi)中長期經(jīng)濟增長將逐步轉(zhuǎn)向側(cè)重民生、消費等可持續(xù)增長模式，當然國內(nèi)城鎮(zhèn)化進程還將持續(xù)相當長的時間，中西部差距和城鄉(xiāng)差距縮小等因素還將促使大量的固定資產(chǎn)投資，但未來經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)型將成為主線，國內(nèi)經(jīng)濟保持較快的增長的內(nèi)在動力較為充足。目前，國內(nèi)藍籌股的估值依然處在較低的位置，按照中證指數(shù)公布的數(shù)據(jù)，上證180指數(shù)靜態(tài)市盈率不足11倍，動態(tài)市盈率約為10倍。展望一季度，我們認為藍籌股估值修復(fù)的行情有望得到持續(xù)。作為上證180ETF的管理人，我們繼續(xù)堅持擬合指數(shù)，降低跟蹤誤差，勤勉盡責，為投資者提供優(yōu)質(zhì)的上證180指數(shù)標準化投資工具產(chǎn)品。
詳情請參閱: 上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金2012年第4季度報告
華安上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
本季度，市場呈現(xiàn)先抑后揚的走勢，12月初成為了行情的分界點。上證180指數(shù)在四季度上漲12.48%，其中12月單月上漲18.95%。
聯(lián)接基金嚴格按照基金合同的規(guī)定，投資于180ETF基金的倉位控制在90%以上。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.836元，本報告期份額凈值增長率為 10.88%，同期業(yè)績比較基準增長率為11.86%，跟蹤偏離度為-0.98%，造成跟蹤偏離的主要原因是報告期內(nèi)申購和贖回造成的。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
我們認為，實體經(jīng)濟逐步進入復(fù)蘇期的趨勢將較為明確，在流動性趨穩(wěn)的前提下，偏周期風格的指數(shù)，從估值和盈利預(yù)期角度綜合考慮，將更具有投資價值，一季度上游和中游工業(yè)品價格向好的趨勢也仍將延續(xù)一段時間。作為上證180ETF 聯(lián)接基金的管理人，我們繼續(xù)堅持將基金回報與指數(shù)相擬合的原則，降低跟蹤偏離和跟蹤誤差，勤勉盡責，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱: 華安上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金2012年第4季度報告
上證龍頭企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回升，發(fā)電量與PPI均觸底反彈，但12月份前市場對政策預(yù)期的不明確，以及創(chuàng)業(yè)板解禁與IPO延后所積聚的壓力，令市場表現(xiàn)出基本面出現(xiàn)背離。但中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)打消了市場對政策的顧慮，伴隨11、12月地產(chǎn)銷售的回暖，金融、地產(chǎn)、基建為代表的大盤藍籌板塊估值得到顯著修復(fù)。本基金在報告期內(nèi)操作以跟蹤指數(shù)為主。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為2.328元，本報告期份額凈值增長率為14.91%，同期業(yè)績比較基準增長率為14.57%，日均跟蹤誤差為0.07％。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
未來宏觀政策將延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議上提出的“寬財政穩(wěn)貨幣”基調(diào)，貨幣政策所面臨的CPI上行壓力在上半年較小；中央項目的基建投資與地產(chǎn)新開工投資將保持投資增速的平穩(wěn)。在一季度開工旺季前，市場存在結(jié)構(gòu)性機會的概率較大，其中對政策敏的主題性機會，和業(yè)績驅(qū)動下的估值切換值得關(guān)注。作為上證龍頭ETF基金的管理人，我們繼續(xù)堅持擬合指數(shù)，降低跟蹤偏離和跟蹤誤差，勤勉盡責，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱: 上證龍頭企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金2012年第4季度報告
華安上證龍頭企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)企穩(wěn)回升，發(fā)電量與PPI均觸底反彈，但前期市場對政策預(yù)期的不明確令市場表現(xiàn)與基本面出現(xiàn)背離，對創(chuàng)業(yè)板解禁與IPO延后壓力的擔心使得小盤股深度調(diào)整。中央經(jīng)濟工作會議的定調(diào)打消了市場對政策的顧慮，伴隨地產(chǎn)銷售的回暖，以金融地產(chǎn)代表的大盤藍籌板塊估值得到顯著修復(fù)。本基金在報告期內(nèi)操作以跟蹤指數(shù)為主。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.903元，本報告期份額凈值增長率為14.02%，同期業(yè)績比較基準增長率為13.84%，累積跟蹤偏離度為0.18％。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
未來宏觀政策將延續(xù)中央經(jīng)濟工作會議所確定的“寬財政穩(wěn)貨幣”基調(diào)，上半年貨幣政策在CPI方面的壓力較小；中央項目的基建投資與地產(chǎn)新開工投資將助于投資增速平穩(wěn)。在一季度開工旺季前，市場存在結(jié)構(gòu)性機會的概率較大，其中對政策敏感的主題性機會，與業(yè)績驅(qū)動下的估值切換值得關(guān)注。作為上證龍頭ETF聯(lián)接基金的管理人，我們繼續(xù)堅持積極擬合指數(shù)，并控制好跟蹤誤差，勤勉盡責，為投資者獲得長期穩(wěn)定的回報。
詳情請參閱: 華安上證龍頭企業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金2012年第4季度報告
安順證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度股市在創(chuàng)下近期新低后大幅沖高，上證指數(shù)全季度上漲8.77%，各行業(yè)漲跌互現(xiàn)，漲幅最大的房地產(chǎn)行業(yè)和受塑化劑等影響領(lǐng)跌的食品飲料行業(yè)走勢差距超過31個百分點。
報告期內(nèi)，本基金保持相對積極的倉位結(jié)構(gòu)，在持倉結(jié)構(gòu)上，本基金主要增加了銀行、傳媒、房地產(chǎn)等行業(yè)的配置，降低了采掘、電子、電力等行業(yè)的持倉，在本報告期取得較好的收益。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為1.0093元，本報告期份額凈值增長率為5.92%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
目前國內(nèi)經(jīng)濟周期調(diào)整已經(jīng)度過惡化階段，進入低位復(fù)蘇初期，在經(jīng)濟企穩(wěn)、政治不確定性顯著消除的趨勢下，市場有望結(jié)束單邊下跌的情況，我們看好股市的投資機會，保持積極的倉位水平。
橫向比較，當前A股的整體估值水平均已與國際市場相當，金融行業(yè)則呈現(xiàn)明顯的估值折價；縱向比較，A股市場估值處于05年上證指數(shù)998點以來最低水平，但中小股票的估值仍大幅高于歷史低位，在2013年將面臨較大的大小非解禁壓力，預(yù)計未來大小股票估值兩極分化的情況將回歸正常。本基金在目前以低估值的大盤藍籌為主的配置基礎(chǔ)上，將加大對消費、醫(yī)藥等行業(yè)的配置，并密切跟蹤上市公司經(jīng)營情況，精選成長型個股進行投資。
詳情請參閱: 安順證券投資基金2012年第4季度報告
安信證券投資基金：
報告期內(nèi)基金投資策略和運作分析
四季度市場在連續(xù)下跌二個月創(chuàng)出新低后，12月出現(xiàn)大幅度反彈，經(jīng)濟企穩(wěn)回升與政策信號轉(zhuǎn)暖構(gòu)成了上漲的堅實基礎(chǔ)。從市場結(jié)構(gòu)來看，低估值周期性板塊成為反彈的主導力量。本基金報告期內(nèi)一直在盡力尋找結(jié)構(gòu)性投資機會，但考慮到基金封閉期即將到期的因素，在操作上偏于保守，下跌中有效加倉幅度不夠，導致最終組合表現(xiàn)落后于基準。組合中，長期配置的部分穩(wěn)健周期品種在四季度產(chǎn)生了較好的超額收益。
配置上，四季度基于經(jīng)濟基本面改善的預(yù)期，主要著手于從低估值周期類個股中尋找機會。事實上，經(jīng)濟改善的程度一直較為微弱，在機會把握方面我們保持了穩(wěn)健和謹慎的風格，在結(jié)構(gòu)上主要是強化了原有的周期行業(yè)配置，因而在12月份的市場突變中仍然顯得準備不足。
報告期內(nèi)基金的業(yè)績表現(xiàn)
截至2012年12月31日，本基金份額凈值為0.9537元，本報告期份額凈值增長率為3.40%。
管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望
從目前時點來看，市場短期上漲幅度已經(jīng)較大，在經(jīng)濟復(fù)蘇力度沒有明顯超預(yù)期的情況下，系統(tǒng)性的低估得到了比較充分的修正。需要重視的在于，以地產(chǎn)汽車為首的耐用消費品需求回暖將會產(chǎn)生對中上游產(chǎn)業(yè)鏈的全面帶動，市場的結(jié)構(gòu)性機會在未來一段時期內(nèi)仍將存在。組合投資方面，將注重對經(jīng)濟復(fù)蘇彈性較大優(yōu)質(zhì)公司的投資，以期獲得理想的收益水平。
詳情請參閱: 安信證券投資基金2012年第4季度報告
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