臨近年底，隨著資金流動性從緊，市場利率呈現(xiàn)慣性走高態(tài)勢。受益于此，市場上多只短期理財基金最新到期年化收益率超過3%的一年定存基準利率，其中，作為國內(nèi)首批短期理財基金產(chǎn)品，華安月月鑫B近兩期到期收益更是穩(wěn)居4%以上，憑借千元參與門檻、團購高息定存以及月末建倉周期滾動三大特色，為投資者提供一條 “投資少、周期短、見效快、效益高”的年底理財“快車道”。
一看門檻：千元“團購”銀行高息定存
華安基金公告顯示，于11月28日結(jié)束第6期運作的華安月月鑫，其A、B份額分別取得3.804%和4.044%的到期年化收益率，不僅實現(xiàn)對銀行兩年期定存基準利率的大幅超越，同時跑贏貨幣基金11月平均3.43%的7日年化收益率。對此，業(yè)內(nèi)人士分析，華安月月鑫的相對收益優(yōu)勢，正是源于其運作中堅持做銀行間的大額存單投資。
從產(chǎn)品資產(chǎn)配置看，已成功結(jié)束6期運作的華安月月鑫主要投資于銀行間市場的協(xié)議存款，其原因便在于相對其他投資產(chǎn)品，協(xié)議存款到期利率穩(wěn)定，從而在運作周期內(nèi)能獲取相對更明確的收益預(yù)期。此外，與普通存款相比，協(xié)議存款利率普遍更高，屬于銀行間 “高息定存”品種，其利率收益通常高于銀行同期限定存基準利率。
以與協(xié)議存款利率相關(guān)的SHIBOR數(shù)據(jù)為例，截至12月14日，1周期限以上SHIBOR均達到3%以上，跑贏一年定存基準利率，其中1個月期限更是達到4.0386%，甚至實現(xiàn)對兩年定存基準利率的大幅超越。但動輒數(shù)萬元的起購門檻，使協(xié)議存款長期成為僅有機構(gòu)能參與的“利率盛宴”，普通投資者難以參與。
與此相對的是，華安月月鑫僅需1000元即可參與投資，并且通過“小錢”變“大錢”的管理優(yōu)勢，將集中后的資金參與銀行進行協(xié)議存款等大額存單談判，更能發(fā)揮基金大規(guī)模資金議價能力。同時，受益于產(chǎn)品周期封閉管理避免流動性沖擊，在開展同業(yè)存款業(yè)務(wù)時，華安月月鑫可以沒有提前支取條款，從而在利率談判中能夠獲得相對貨幣基金更好的價位。
WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年前10月市場上1月SHIBOR平均值為4.13%，同期銀行活期存款利率僅為0.35%，3個月定存利率為2.6%，協(xié)議存款利率實現(xiàn)大幅超越。華安月月鑫通過主投協(xié)議存款，為投資者提供了更低門檻、更高預(yù)期收益的月度理財品種。
二看運作：月末滿倉鎖定利率高點
現(xiàn)實中，居民在月末通常面臨消費生活之后剩余“閑錢”安排的難題，而華安月月鑫正提供了這樣一條通道。據(jù)了解，作為國內(nèi)首批成立運作的短期理財基金，華安月月鑫在產(chǎn)品設(shè)計上首創(chuàng)周期滾動運作模式，即產(chǎn)品于每月月末固定期限開放申贖，迅速建倉后將資金封閉1月鎖定較確切收益。
業(yè)內(nèi)人士分析，一般而言，由于金融機構(gòu)在月末對資金的需求較平時更為緊張，加上銀行存款考核任務(wù)壓力，都促使市場資金面慣性收緊，月末資金市場利率也因此明顯高于其他時間平均利率，而除成立之初首期運作外，華安月月鑫每期月末建倉的策略，無疑踏準了市場利率高點。
以1個月SHIBOR為例，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，華安月月鑫每期運作首個建倉日的市場平均SHIBOR為4.1534%，運作起始日的平均SHIBOR為3.92366%，均超出今年5月以來市場SHIBOR利率3.6707%的均值表現(xiàn)。在此基礎(chǔ)上，不同于其他類型理財基金和貨幣基金產(chǎn)品，華安月月鑫定期開放、周期滾動模式，使其能在運作期內(nèi)能夠進行滿倉配置，并通過久期匹配實現(xiàn)資金使用效率最大化，避免了高利率時點不能全部投資的缺憾。
受益于此，根據(jù)華安基金公告顯示，截至11月28日，華安月月鑫成立以來6期運作中，其A、B份額每期到期年化收益率均保持在3.2%之上，高出銀行一年定存基準利率；尤其在9月底1月SHIBOR攀升至4.1667%相對高點時，其第5期運作中B類份額更是取得4.814%的年化收益，不僅超出同類產(chǎn)品7日年化收益率，甚至高出銀行5年期定存基準利率，為投資者有效鎖定了高利率收益。
三看時機：資金年底“翹尾”推升收益
目前，隨著元旦小長假臨近以及銀行存款年底考核來臨，市場資金面進一步趨緊，資金市場利率也顯現(xiàn)出回漲效應(yīng)。上海銀行間同業(yè)拆放利率顯示，截至12月18日，各期限SHIBOR除1周期限以外全線攀升，其中，1月SHIBOR再次上漲23.62個基點達到4.1302%相對高位。
對此，第三方機構(gòu)基金研究人士指出，受央行逆回購降低短期降息降準概率，以及銀行攬儲收緊市場資金面，年底資金市場明顯迎來一波“翹尾”行情，作為銀行攬儲的主要工具，協(xié)議存款利率更是率先反應(yīng)。而當(dāng)前貨幣基金配置協(xié)議存款不能超過資產(chǎn)的30%，短期理財基金卻能將絕大部分資產(chǎn)配置協(xié)議存款，因此收益率受益較大。
WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月11日，目前市場上可比的45只短期理財基金的7日年化收益率的平均值為3.48%，為活期存款利率的9.94倍，超越一年定期存款利率（3.25%）。其中，華安基金旗下月月鑫B、雙月鑫B上期實際年化收益率更是分別達到4.004%、3.629%，超越貨幣基金12月以來3.48%的7日年化收益均值。
華安基金固定收益部總經(jīng)理黃勤指出，央行連續(xù)逆回購和銀行攬儲雙重作用下，年底資金面呈現(xiàn)中性偏緊狀態(tài)，市場短期利率也將脈沖式走高。在此背景下，華安月月鑫憑借月末建倉、周期封閉特征，能更有效鎖定月末、季末、年末三重利率高點收益；同時，相對銀行普通定存至少3個月的鎖定期，月月鑫在收益優(yōu)勢下流動性更高，以及定期開放及時兌現(xiàn)，使投資者更能實現(xiàn)周期理財收益“落袋為安”。
與此同時，多家研究機構(gòu)更是繼續(xù)看好短期理財基金的收益率走勢。國金證券基金研究中心表示，從能夠反映年末資金面的更長期限品種如3個月SHIBOR和國庫招標利率水平來看，年末的資金面再次趨緊的可能性較大，短期理財基金收益有望伴隨市場利率走高；尤其是持續(xù)滾動運作設(shè)計的產(chǎn)品，憑借較高的再投資頻率，有望為投資者分享年底利率“翹尾”下階段高收益。
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