作為國內(nèi)從業(yè)時間最長的基金經(jīng)理，華安基金公司副總經(jīng)理尚志民見證了中國基金行業(yè)的整個成長過程。2012年年初，他在弱市背景下撰文疾呼：價值投資能長期戰(zhàn)勝市場。
他認為，價值投資長期能戰(zhàn)勝市場，只是在投資中一定要做到有所為有所不為。尤其是現(xiàn)在的市場，信息和誘惑太多。在投資中，要確信自己買的是股票的價值，而不是樂觀情緒下的前景預(yù)期。
雖然尚志民推崇以基本面出發(fā)的研究及對優(yōu)質(zhì)公司的發(fā)掘，但他對價值投資的堅持并不教條。他認為價值投資者也應(yīng)善用市場的趨勢，尋找到更理想的買點和賣點。從尚志民這些年的操作來看，他很好地利用了市場每次大的趨勢。
股權(quán)分置改革的成功、居民理財意識的覺醒激發(fā)了2006~2007年單邊向上的行情。成立于2006年9月6日的華安宏利，在這波牛市中牛氣沖天，凈值翻倍只花了209天時間，翻兩倍也僅用了327天，并且該基金在此期間未暫停申購。
對于華安宏利彼時的驚人表現(xiàn)，尚志民表示，華安宏利的優(yōu)勢在于“一個合適的人在以一種適合他的風(fēng)格管理合適的產(chǎn)品”。
在他看來，華安宏利做產(chǎn)品設(shè)計時就考慮了其投資風(fēng)格與特點。在投資上，尚志民自認為比較善于記住但又容易忘記：首先，對行業(yè)及公司的周期性變化相對比較敏感，能憑記憶的直覺作出判斷；其次，對有些曾經(jīng)作出過錯誤判斷的公司又容易忘記。這種性格讓他在投資周期類、價值類公司時，心理障礙相對較小，愿意去把握其中的投資機會。
當(dāng)然，這個“合適的人”還需要在不同的市場環(huán)境中尋求協(xié)調(diào)與平衡。而在2006~2007年，他認為自己絕大多數(shù)時候作出了比較接近市場的決策。當(dāng)時買的時候很多股票都相當(dāng)便宜，可惜時光不再扭頭。
尚志民信奉“要把雞蛋放在那些更結(jié)實的籃子里”。 華安宏利主要投資大中市值價值股，尤其對具有資產(chǎn)整合預(yù)期的公司進行積極配置，同時也從行業(yè)競爭格局和企業(yè)盈利的模式出發(fā)，充分關(guān)注成長性公司。
在具體的投資過程中，尚志民推崇“三心論”：買入股票需要信心，持有股票需要耐心，賣出股票需要決心。信心來自于對基本面的研究；同時，一個價值投資者往往要做到有耐心地持股，買了一只股票，不能寄希望很快獲得收益，因為市場做出反應(yīng)需要時間；最后，賣股票也需要較大的勇氣，主要是克服貪婪心理。
尚志民管理的另外一只基金基金安順，對市場趨勢的把握亦相當(dāng)出色。2003年尚志民接手基金安順，彼時正處于2001年至2005年的大熊市。
2004年初，基金安順倉位從75%逐漸減少到年底的61%。2005年初，基金安順倉位加至75%。在此后兩年的牛市中，其倉位一直保持在70%以上。2007年一季度其倉位曾經(jīng)因分紅被動降低到58%，但不久后又快速猛升到70%以上，并在2007年底達到75%。此后，基金安順再度高額分紅，使得2008年前兩個季度倉位都在50%以下，減少了2008年股市大跌的虧損沖擊。2008年底，基金安順股票倉位又迅速提高到77%，較好地分享了2009年以來股市上漲行情的收益。
尚志民認為，在大家都沒有信心、離開市場或者不愿意面對市場的時候，恰恰是布局的好時期。盡管如此，他還是堅持：與其努力把握每一次的市場趨勢，不如對宏觀及行業(yè)的發(fā)展趨勢做更好的分析與判斷。選擇質(zhì)地優(yōu)良的成長股，通過長期投資，時間的價值會有更好的體現(xiàn)。
在他看來，雖然目前中國經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型階段，在一些細分子行業(yè)或新興行業(yè)，仍將有一批成長股值得投資。中國宏觀經(jīng)濟狀況并未出現(xiàn)大的變局，只不過以前是短距離快速跑，現(xiàn)在要開始勻速長距離跑。
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