最新公布的8月匯豐制造業(yè)PMI初值創(chuàng)下9個(gè)月新低，印證我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在繼續(xù)筑底。資料顯示，從1991年到2011年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)大致經(jīng)歷了8波換檔，平均一波轉(zhuǎn)換頻率為3年左右，每一波都引起了資本市場(chǎng)的大幅波動(dòng)。華安基金指出，對(duì)于價(jià)值投資者而言，投資期限在3年以上將更有利于撫平經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，讓資本增值更加穩(wěn)健。
歷史資料顯示，上一輪經(jīng)濟(jì)換擋發(fā)生在2010年，當(dāng)年隨著通脹走高，年底央行不斷上調(diào)利率，到2011年7月已達(dá)5次。如果再回顧更長(zhǎng)的時(shí)間段，也可發(fā)現(xiàn)這種經(jīng)濟(jì)換檔規(guī)律，如2008年初通脹抬頭，央行不斷上調(diào)利率和存準(zhǔn)率，到2008年6月存款準(zhǔn)備金率達(dá)到17.5%，股市一年時(shí)間中跌幅超過(guò)70%；2008年底貨幣政策出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)向，貨幣政策由“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”，隨著寬松貨幣政策的實(shí)施，A股市場(chǎng)上漲82%。
華安基金指出，每一輪經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)換將引起資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，也使投資者暴露在風(fēng)險(xiǎn)之下。由于投資者難以精確把握每個(gè)周期的轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)，因而對(duì)于價(jià)值投資者而言，投資期限在3年以上更有利于撫平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響，通過(guò)管理人的主動(dòng)操作以實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。
今年以來(lái)在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)寒流的夾擊下，A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，按照美林投資時(shí)鐘理論，在經(jīng)濟(jì)衰退階段，債券或者債券型基金成為投資最佳選擇。事實(shí)上，截至8月27日，目前市場(chǎng)上就有9只債券基金正在發(fā)行，其中，華安安心收益?zhèn)突鹨?ldquo;三年運(yùn)作周期滾動(dòng)”方式運(yùn)作，即基金合同生效日起滿(mǎn)3年，為基金運(yùn)作周期的“第1期”，運(yùn)作期滿(mǎn)后安排不少于5個(gè)工作日的“過(guò)渡期”，過(guò)渡期結(jié)束后的第1個(gè)工作日起滿(mǎn)3年，為運(yùn)作周期的“第2期”，依此類(lèi)推，形成“3年運(yùn)作周期滾動(dòng)”。
華安安心收益擬任基金經(jīng)理鄭可成表示，安心收益運(yùn)作周期設(shè)置為三年可以有效平滑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來(lái)的不利影響，適宜投資人長(zhǎng)期持有，而兩個(gè)運(yùn)作期之間的過(guò)渡期將方便基金調(diào)整組合配置，同時(shí)，在過(guò)渡期辦理基金的贖回業(yè)務(wù)時(shí)將不收取費(fèi)用。此外，在“三年運(yùn)作期間”，投資者也可以自由申贖。據(jù)悉，不同于其他債券基金多以債券指數(shù)為比較基準(zhǔn)，安心收益以三年期銀行定期存款收益率為業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的絕對(duì)回報(bào)。
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