A股市場再次遭遇“大賽魔咒”。倫敦奧運會開幕后，滬深兩市連續(xù)陰跌，上證綜指一度再創(chuàng)新低，成為投資者不折不扣的奧“暈”會。與此同時，WIND數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，上證A股PE（市盈率）、PB（市凈率）分別僅為10.70倍、1.54倍，二者均創(chuàng)歷史新低。業(yè)內(nèi)人士指出，大盤在經(jīng)歷持續(xù)下跌后，許多個股價值已被嚴(yán)重低估，運用逆向策略可幫助投資者發(fā)現(xiàn)低估值的股票，實現(xiàn)價值投資。
以正在發(fā)行的華安逆向策略為例，該基金將采用“自下而上”的個股精選策略，精選價值被市場低估的優(yōu)質(zhì)公司股票，同時回避由于被投資者追捧而高估的股票，其中三類股票將被基金管理人重點關(guān)注，一是處于并購重組事件但市場存在分歧的股票；二是由于重大突發(fā)事件造成市場過度反映的股票；三是存在業(yè)績改善潛力但尚未被市場發(fā)掘的股票等。
華安逆向策略擬任基金經(jīng)理陸從珍指出，A股市場中，股票價值被低估的原因有多種，如整個市場低迷，股票價值普遍被低估；又如經(jīng)過拆分的公司，新公司可能具有極佳的經(jīng)濟(jì)前景，但之前只是一家子公司而沒有被投資者關(guān)注；又或者一些突發(fā)事件導(dǎo)致短期內(nèi)公司股價大幅下跌，但由于上市公司基本面沒改變，公司價值整體被“低估”等等。
不過，對于這些看似“虎落平陽”的低估值股票，投資者很難明辨其究竟是“真老虎”還是“紙老虎”。比如突發(fā)事件導(dǎo)致的公司股價大幅下跌，可能是由于市場情緒對于事件的過度反映，也可能是緣于公司基本面已經(jīng)發(fā)生改變，成為一只名副其實的“紙老虎”。而運用逆向策略可以避免外部因素干擾，通過深入透徹的研究尋找真正被低估值的股票。
據(jù)了解，憑借專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，華安逆向策略基金將綜合采用基本面分析和深入調(diào)查研究相結(jié)合的研究方法，對擬投資股票的公司治理結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況、行業(yè)集中度及行業(yè)地位等基本面因素進(jìn)行綜合分析與預(yù)判，以確定上市公司的盈利能力、運營能力和增長潛力，并結(jié)合股價因素尋找投資時機(jī)。
陸從珍表示，經(jīng)典的逆向策略理論包括低市盈率（P/E）、低市凈率（P/B）等，華安逆向策略基金也將靈活運用這些指標(biāo)進(jìn)行相對估值，通過與同行業(yè)公司以及國際可比公司進(jìn)行估值比較，找出其中價值被深度低估的公司。
分享至：
